ETH фонд ETF аналіз даних за тиждень: виведено 15 мільярдів доларів з Grayscale, але ринок все ще споживає

Оригінал｜Odaily планета щоденник

Автор | jk

Зі запуском американського ETF на СпотETH, ринок інвестицій у Криптовалюта знову зазнав змін. Протягом минулого тижня нові ETF проявляли різну динаміку. Ця партія нових ETF в перший тиждень залучила більше 1 млрд доларів США чистих припливів, в той час як ETHE від Grayscale показав чисті виходи в розмірі 1,5 млрд доларів США.

У цій статті журнал Odaily Planet докладно проаналізує виступ нових ETF, дослідить ключові фактори, що впливають на рух ринку, та розгляне можливі тенденції майбутнього розвитку.

СпотETH坊ETF

Після отримання схвалення від Комісії з цінних паперів і бірж США в травні, ETF Ethereum від восьми емітентів був офіційно запущений у вівторок минулого тижня. На 29 липня за місцевим часом в США загальний обсяг Ethereum на Спот досяг 48.3 мільярда доларів.

З моменту запуску СпотETH фонду минуло вже цілих вісім днів, новий ETF, який очолює об’єм, - це ETHA від Блекроку, об’єм якого досяг 1,104 мільярда доларів США, чистий приплив - 500 мільйонів доларів США, а частка ринку тримається на рівні близько 21%. Fidelity FETH має чистий приплив 2,442 мільярда доларів США, проте частка ринку знизилася з близько 12% на момент випуску минулого вівторка до 5% сьогодні. Через найнижчу комісію, частка ринку у фонду Mini Trust (ETH) від Грейскейл збільшилася з 5% до 13,6%.

У порівнянні з GBTC, Grayscale ETHE, через ті ж причини (періодично торгувався зі знижкою і мав високу комісію за управління), витекло понад 1,5 млрд доларів США, що призвело до загального витоку коштів з фонду СпотETH ETF в США в розмірі 341,8 млн доларів США.

СпотETH坊 цілковитий чистий потік входів та виходів, джерело: The Block

Порівняння з біткоїн-ETF

За об’ємом очевидно, що Спот ETF BTC і Спот ETH не можуть бути взаємозамінними (об’єм Спот BTC ETF перевищує об’єм Спот ETH ETF за тиждень). Однак, за аналізом The Block, після вирахування ETHE, чистий приплив в Спот ETH ETF становить близько 40% від чистого припливу в BTC ETF після його випуску в січні (так само виключаючи GBTC), а саме 117 мільйонів доларів проти 289 мільйонів доларів.

СпотETHфондиETF також швидко переважили об’єм існуючих ф’ючерсних ETF продуктів з ETHфондами і на минулу п’ятницю зайняли 99,3% ринкової частки, за даними The Block.

У порівнянні, СпотBTCETF складає 92,75% обсягу ринку BTC ф’ючерсів ETF.

Схоже з GBTC: чи буде Grayscale дампити?

Спочатку Grayscale Ethereum Trust був запущений у 2017 році та розпочав торгуватися на біржі в середині 2019 року під кодом ETHE. Це тривало до 23 липня, коли ETHE став одним з нових схвалених Спот Ethereum ETF. Вартість конвертації ETHE значно вища, зі ставкою 2,5%, що подібно до перетворення Grayscale GBTC Trust у Bitcoin Спот ETF. Деякі інвестори, які раніше придбали паї довіри з величезною знижкою під час Ведмежого ринку (паї довіри не підлягають викупу), тепер хочуть їх продати та забезпечити прибуток, перетворивши їх на ETF. Інші інвестори продають свої паї через високу комісію управління та обирають інші нові ETF.

Витрати на СпотETH ETF від інших емітентів після зниження становлять від 0,19% до 0,25%. Однак в стратегії подвійного ETF Grayscale витрати на продукт Grayscale Mini TrustETH ETF (ETH) становлять лише 0,15%, що є найменшим показником. Також на минулому тижні цей продукт показав чистий витік на суму 164 млн доларів США, а частка ринку збільшилася з 5% до 13,6%. Проте через великі чисті витрати з ETHE та падіння ціни на ETH з моменту запуску ETF обсяг управління активами склав близько 7,5 млрд доларів США (2,28 млн ETH).

За даними The Block, аналітик ETF від Bloomberg Джеймс Сейффарт заявив: “Для мене основна різниця полягає в великих чистих виходах з ETHE. Я вважаю, що у GBTC не було такої ситуації в перший день, оскільки в момент виходу він все ще мав помітну знижку.”

«Новий ETHETF «Hsin Ba» не так сильний, як «Hsin Jiu» BTCETF, що компенсує відтік коштів з Grayscale, але хороша новина полягає в тому, що їхній чистий прихід/об’єм все ще дуже здоровий, сила розблокування ETHE набагато швидше, ніж GBTC = перспективна майбутність, але наступні декілька днів можуть бути складними», додав аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас.

Ціна ETH. Джерело: Coinmarketcap

Ціна Ethereum протягом останнього тижня не змінювалася дуже раптово, вона падала з понад 3400 доларів до близько 3100 доларів, а потім піднялася до 3300 доларів. Це також доводить, що так званий демпінг, насправді, не означає, що ETH був проданий або що було отримано ефективний підтримки з боку продавців.