最新のデータによると、2024年第1四半期の中央集権型取引所（CEX）の暗号資産の出来高は4.29兆ドルに達し、前数四半期と比較して大幅に上昇しました。一方、OTC市場は主に機関投資家や大口個人投資家を対象としており、その活動は顕著ですが、よりプライベートでカスタマイズされた性質から、通常CEXの出来高水準には達しません。中央化された報告が不足しているため、具体的なOTCの出来高データはより困難ですが、全体的な暗号資産市場の上昇に伴い、OTC市場も拡大を続けています。### OTC取引と取引所取引暗号資産取引の分野において、OTC取引と取引所取引はそれぞれ特色を持ち、異なる取引ニーズとユーザーグループに適用されます。両者には流動性、プライバシー、スリッページ、柔軟性、相手方リスク、安全性、法規制、利用しやすさ、典型的なユーザーなどの面で著しい違いがあります。#### **1、OTCトレード**OTC取引（店頭取引）は、取引の当事者同士が中央集権型取引所を経由せずに直接行う取引を指します。通常、仲介者やOTC取引デスクが仲介役となります。この方法の最大の利点は、より大規模な取引を処理でき、市場価格インパクトが比較的小さく、さらにプライバシーと匿名性のレベルが高いことです。なぜなら取引が公開記録されないからです。また、事前に合意された価格によって、OTC取引は大口取引の価格スリッページを最小限に抑え、カスタマイズされた取引規模や特定の決済条件を含む柔軟な取引ソリューションを提供することができます。しかしOTC取引にはいくつかの課題も存在しています。取引が取引所で行われないため、参加者はより高い対手方のデフォルトリスクに直面し、その安全性はOTC仲介者や取引所の評判と信頼性に依存しています。通常、OTC取引は監視が少なく、よりロングな自由を提供しますが、保護は少なく、信頼できるOTC仲介者を見つける必要があり、取引方法はあまりユーザーフレンドリーではないかもしれません。したがって、OTC取引は通常、大量の暗号資産を移転する機関投資家や高純資産個人に適しています。#### **2、取引所取引**対照的に、取引所取引は中央集権的なプラットフォームで行われ、オーダーブックを通じて売買注文を照合します。 このアプローチは、幅広い暗号通貨に高い流動性を提供し、さまざまな規模の取引に適しています。 取引所取引は透明性があり、公開されているため、市場の可視性が得られますが、特に大規模な取引を複数の価格レベルで完了する必要がある場合は、価格スリッページの可能性があります。 為替取引の標準化された環境には、取引の標準化を確実にするための固定されたルールと手順があります。 中央集権的なプラットフォームのセキュリティにより、取引所取引のカウンターパーティリスクは低く、取引所が講じるセキュリティ対策は、ハッカーの標的になる可能性がありますが、ユーザーにより高いセキュリティを提供します。 取引所取引はしばしば規制されており、追加の保護を提供しますが、取引制限がある場合があり、そのユーザーフレンドリーなインターフェースと市場分析ツール、取引ボットなどの追加機能により、取引の容易さが向上します。しかし、取引所の取引にはいくつかの課題があります。例えば、プラットフォームが規制の制限を受ける可能性があり、特定の地域のユーザーがアクセスできなくなる可能性があります。さらに、取引所は厳格なKYC（顧客の認識）およびAML（マネーロンダリング防止）規制に従う必要があるため、これはユーザーの取引プライバシーに影響を与える可能性があります。また、取引所の料金構造は、取引コストを増加させる可能性があるため、一部のトレーダーにとっても考慮すべき要因の1つです。全体的に、取引所の取引は個人投資家や様々な規模のトレーダーが便利で標準化された取引環境を求める場合に適しています。総括すると、OTC取引と取引所取引にはそれぞれ利点と欠点があり、どちらの方法を選ぶかはトレーダーの具体的なニーズと好みによる。大口取引を扱い、プライバシーや柔軟性を重視するユーザーにとっては、OTC取引が理想的な選択肢です。一方、高い流動性、安全性、ユーザーフレンドリーなインターフェースを望むトレーダーにとっては、取引所取引がより適しています。これら2つの取引方法の違いを理解することで、トレーダーは自身の状況に応じてより賢明な選択をすることができ、最適な取引効果を実現できます。以下は画像の直感的な比較です。### 仮想通貨OTC取引の規制枠組みの比較暗号資産の規制に関して、香港、シンガポール、アメリカの規制および監督環境はそれぞれ特色があります。以下はこれら3つの国または地域の暗号資産の監督フレームワークについての整理です。#### **香港**香港の暗号資産監視は、証券・先物取引委員会（SFC）が担当し、主要な法規制には、『アンチマネーロンダリング及びテロ資金供与防止法規（AMLO）』が含まれます。香港では、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）は強制的な許可が必要であり、許可待ちの制度があり、コンプライアンスの要件が厳格です。アンチマネーロンダリングに関しては、香港はAMLOに準拠し、顧客資産の保護とKYCプロセスに重点を置いています。SFCは、オフショア取引活動を監督し、VATPは顧客保護を確保するために厳しい規制基準に従わなければなりません。近年、香港はAMLOに基づく監視を強化し、コンプライアンスと投資家保護に注力し、違法な資金流入を防止しています。将来に直面する課題に対して、香港は市場発展と投資家保護のバランスを取り、変化する市場に適応した監視環境を確保する必要があります。現在、香港の暗号資産取引所は非常に活発で、多くの店舗が店頭取引（OTC）サービスを提供しています。これらの取引は通常、大口取引に関わり、顧客は現金やその他の形式で店舗内で仮想資産を購入および売却することができます。現在、香港では基本的に誰でもOTC仮想資産店舗を開設することができますが、現行の仮想資産規制フレームワークにはある程度の欠陥があります。2024年2月8日、香港財務及庫務局（FSTB）は、場外仮想資産取引サービスのライセンス制度を構築するための一般公開の意見募集を開始しました。提案によると、OTCオペレーターは香港税関に2年間のライセンスを申請する必要があります。ライセンスを取得した後、仮想資産取引に従事する人々は、少なくとも1つの香港で承認された取引プラットフォームで利用可能な仮想資産のみを交換できます。FSTBは、できるだけ早く立法会にOTC仮想資産ライセンス制度に関する法案を提出する予定です。* OTC仮想資産業務運営業者に関する主な要件には、次のものがあります：* もしOTC仮想通貨ビジネスを運営する場合：香港に適した場所があります。* オンラインOTC仮想資産業務を運営する場合：香港に管理事務所、通信アドレス、勘定および記録の保存場所がある；* 少なくとも1人の適格なコンプライアンスオフィサーを雇用すること；* 少なくとも1人の適格なAML報告官を雇用すること；* 適切な企業構造を持ち、経験豊富で知識豊富な人々がビジネスを運営する。* 誠実で公平で責任を持って業務を運営します；・AML/CFTの方針や手続きを含む適切なリスク管理措置の実施* 交易や資金の流れの記録を保持し、ビジネスで使用されるウォレットの完全なリストを提供してください。提案によれば、香港の税関から免許を取得したOTC仮想資産ビジネスは、仮想資産間の変換を行うことはできませんが、仮想資産と法定通貨の変換サービスを提供することができます。法定通貨間の変換が必要な場合、香港で通貨サービス事業者の免許も必要です。これらの提案は、小売投資家に保護措置を提供し、OTC仮想資産業務がSFCが認可したVATPで取引できない仮想資産を小売投資家に提供することはできません。また、香港金融管理局（HKMA）の許可を受けていないステーブルコイン発行者が発行する仮想資産も提供することはできません。香港のプロフェッショナル投資家の資格を持つ人には、これらの制限は適用されません。提案が有効になった後、現在のOTC仮想資産ビジネスは、移行期間内に行動する必要があります。この期間中、彼らはライセンス申請を提出することができるのは、移行期間の前3か月だけです。#### **シンガポール**シンガポールの暗号資産監視はシンガポール金融管理局（MAS）が担当し、主に「支払いサービス法（PSA）」に基づいて規制されています。 暗号化資産OTC取引を提供するプラットフォームは、暗号資産サービスの提供者と見なされ、PSAによって規制される可能性があります。 たとえば、以下はPSAによって暗号資産サービスプロバイダーとして規制されている暗号資産に関連するサービスです：*暗号通貨を売買します。*暗号通貨取引所の設立または運営。* 发行者提供および/または販売する暗号資産に関連する金融サービスに参加および提供する；* １つの暗号資産アドレスから暗号資産を転送または伝送する；* 暗号資産の購入または販売を促す（または試みる）こと（ただし、暗号資産のサービスプロバイダが実際に資金またはDPTにアクセスする必要はない）。シンガポールで暗号資産サービスを提供する企業は、次の2つの主要なライセンスのいずれかを取得する必要があります：（i）標準的な支払機関ライセンス（Standard Payment Institution）または（ii）主要な支払機関ライセンス（Major Payment Institution）。標準的な支払いライセンスの場合、閾値は1カレンダー年間で毎月合計新元3百万の暗号資産取引を受け入れ、処理、または実行することを意味します。一方、出来高や資金の上限がない暗号資産サービスを提供する企業の場合、主要な支払機関ライセンスを申請する必要があります。つまり、1カレンダー年間の全暗号資産取引の月間合計値が新元3百万の閾値を超える場合、主要な支払機関ライセンスが必要です。PSAは支払いサービス取引を保護することを目的としているため、暗号資産サービスライセンスの申請プロセスは非常に長く、手間がかかる可能性があります。アンチマネーロンダリングの面では、PSAはAML/CFTプロセスの遵守を求め、厳格な顧客の尽職調査と取引監視を行います。MASはPSAによる店頭取引の監督を行い、市場メーカーと店頭取引プラットフォームに具体的な要件を課します。最近の動向では、MASはより厳格なDPTサービスプロバイダーの規制を導入し、その管轄下のサービスのコンプライアンスを強調しています。将来的には、シンガポールは関連するリスクに対処し、暗号資産に対する監視の明確さを求めつつ、イノベーションを促進することを目指します。#### **アメリカ**米国における仮想通貨規制は、証券取引委員会(SEC)、商品先物取引委員会(CFTC)、金融犯罪取締ネットワーク(FinCEN)、米国国立銀行監督庁(OCC)など、いくつかの機関によって取り扱われています。これらの機関の監督の下で、暗号資産取引プラットフォームやOTCディーラーは厳格な規制と要件を遵守する必要があります。まず、暗号資産取引プラットフォームは、FinCENに通貨サービス事業（MSB）として登録し、アンチマネーロンダリングおよび顧客の認識措置、顧客の身元確認、取引モニタリング、および可疑な活動の報告（SAR）など包括的な対策を実施する必要があります。これらの措置は、マネーロンダリングやテロ資金供与を防ぎ、取引プラットフォームが規制基準を満たすことを確保するために実施されています。次に、SECは暗号資産取引に関連する証券の監視を担当しています。ある暗号資産が証券と見なされる場合、取引プラットフォームはSECの証券法規に従う必要があります。これには登録や情報開示の要件が含まれます。一方、CFTCはBTCやETHなどの暗号資産を商品と見なして取引を監督しています。取引プラットフォームは関連する商品先物取引法規に従う必要があり、市場の透明性と公正性を確保する役割を果たします。近年、SECとCFTCは、暗号資産市場の監視を強化するために、ガイドラインを継続的に発行し、関連する規制を実施しています。これらの措置は、投資家保護と市場の完全性に焦点を当てるだけでなく、急速に発展するデジタル資産の分野で明確な監視フレームワークを確立することを目指しています。最近、アメリカが仮想資産に関する規制を強化しており、2025年7月1日にカリフォルニア州でデジタル金融資産法（DFAL）が正式に施行される予定です。DFALでは「デジタル金融資産」の規制が行われ、デジタル金融資産業務に従事する企業はカリフォルニア金融保護イノベーション局（DFPI）からライセンスを取得することが求められます。ただし、ニューヨークのBitLicenseと同様に一定の例外があります。BitLicenseを取得するには、ニューヨーク州金融サービス局に包括的な申請を提出する必要があり、申請プロセスには事業運営、コンプライアンスポリシー、マネーロンダリング防止/顧客認識プログラム、ネットワークセキュリティ対策、財務状況に関する詳細な情報の提供が含まれます。カリフォルニア州のDFALが有効になると、カリフォルニアで運営されている場外暗号資産取引業者は許可を取得する必要があり、以下のカテゴリーに関連する他のビジネスも含まれます：* **交換または発行するデジタル金融資産：** デジタル金融資産の交換、譲渡、または保管、または交換可能なデジタル金融資産の発行。* **電子貴金属の保有：**他人が保有する電子貴金属またはデジタル証明書を代表して、それらが貴金属の中で持つ割合を表す、または貴金属の所有権を表す株式またはデジタル証明書を発行することを意味します。* **交換ゲーム通貨/トークン：**ゲーム通貨またはトークンの交換は、ゲームやアプリの開発者からデジタル金融資産を入手するため、または現実世界の通貨を入手するために行われます。DFALを持つことで、カリフォルニア州はニューヨークとルイジアナに続いて、暗号化資産の許可制度を確立した3番目の州となります。未来、アメリカが直面する課題には、規制の透明性をさらに高めること、市場操縦や詐欺行為に効果的に対処すること、投資家の利益を保護しつつ技術革新と市場の発展を促進することが含まれます。これには、各監督機関が監督方針を継続的に改善し、市場変化に対する感受性を維持することが必要であり、これによりアメリカが世界の暗号資産市場での競争力とリーダーシップを確保することができます。香港、シンガポール、アメリカの暗号資産の規制に関する異同は、規制機関、法的フレームワーク、許可要件、マネーロンダリング対策要件、OTC取引の規制、最近の動向、直面する課題、そして将来の方向性などに表れています。各地域の規制環境と政策は、異なる市場の要求と規制目標を反映しています。以下は画像の直感的な比較です。### 仮想通貨OTC取引の見通し前述したように、香港、シンガポール、米国は、世界の金融センターとして、暗号通貨とそのOTC取引の規制に関して独自の特徴を持っています。 以下では、これら3つの地域の見通しと親しみやすさをOTC取引の観点から分析します。#### **香港**香港証券取引所（SFC）は、仮想通貨の場外取引（OTC取引）に積極的な規制姿勢を取り、この分野を重視しています。 「反マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止条例（AMLO）」に基づくライセンス制度の導入により、香港は投資家保護と規制の透明性へのコミットメントを示しています。 この制度の実施は、市場参加者が規制された環境で活動することを確実にすることを目的としています。 しかし、厳格なコンプライアンス要件と非違反期間からの移行は、市場参加者にとって初期に挑戦をもたらす可能性があり、彼らが新しい規制環境に適応する必要があります。 このプロセスは複雑ですが、長期的にはより安定した信頼できる市場の構築に役立ちます。香港は、暗号化活動の規制された中心地として位置付けるために取り組んでおり、この取り組みはコンプライアンスプラットフォームを求める機関投資家を引きつける可能性があります。規制され透明な市場環境を提供することにより、香港はアジア地域の暗号資産取引の主要な拠点となり、より多くの国際および地元の投資家を引き寄せることが期待されています。#### **シンガポール**シンガポールの支払いサービス法（PSA）に基づく規制フレームワークは着実に進化しており、店頭取引に関与するデジタルペイメントトークントークン（DPT）サービスプロバイダーに対する保護措置を強化し、より厳格な規制を行っています。シンガポール金融管理局（MAS）のライセンスとコンプライアンスに対する厳格な姿勢、最近の保管責任の強調は、シンガポールが暗号市場に対して慎重かつ支持的な立場を示しています。これらの措置は市場の透明性と安全性を向上させるだけでなく、投資家の信頼を高めています。シンガポールは、厳格な規制とイノベーション促進の努力を結びつけ、安全なコンプライアンス運営を望む企業にとって非常に魅力的な存在になっています。厳格さとイノベーション支援のバランスを取ることで、シンガポールは暗号資産企業にとって有利な発展環境を提供し、アジア太平洋地域の金融技術イノベーションのリーダーになっています。#### **アメリカ**アメリカの暗号資産OTC取引環境は複雑で、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の二重規制、さらにアンチマネーロンダリングと顧客コンプライアンス義務を金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）が行うことから、暗号資産市場参加者は厳格な規制要件に直面しています。証券と商品取引に関して一定の規制の明確性が得られたとはいえ、厳格な要件と時折の規制の不確実性は、新規参加者にとって依然として挑戦をもたらす可能性があります。多くの課題に直面しているにもかかわらず、アメリカ市場はそのデプス流動性と市場の成熟度により依然として魅力を持っています。コンプライアンスの障壁を乗り越えると、これらの特徴はより大きな機関参加者を引き付ける可能性があります。アメリカの金融市場の完璧さと革新力は、グローバルな暗号資産市場で重要な位置を占め、大規模で成熟した市場での運営を望む企業を引き付けています。全体的に言えば、シンガポールは明確な規制フレームワーク、強力な投資家保護措置、そして金融技術イノベーションへの支持姿勢により、より広範な暗号資産OTC取引活動を引き寄せることが期待されています。一方、香港とアメリカもそれぞれの規制および市場開発戦略を積極的に推進しており、それぞれに課題はありますが、暗号資産市場参加者に異なる機会と環境を提供しています。これらの地域の規制特性を理解し、適応することで、市場参加者はより良いグローバル展開戦略を立てることができます。### まとめ世界中での暗号資産の受け入れがますます高まる中、香港、シンガポール、そしてアメリカは、暗号資産およびそのOTC取引の規制において異なる戦略と利点を示しています。市場参加者は、自身のニーズや目標に応じて、最も適した地域を選択し、展開する必要があります。急速に変化するグローバルな暗号資産市場においては、各地域の規制動向を理解し適応することが重要であり、機会をつかみ、持続的な成長を実現するために不可欠です。
中国香港、シンガポール、アメリカの暗号資産OTC取引の監視状況と展望を比較する
最新のデータによると、2024年第1四半期の中央集権型取引所（CEX）の暗号資産の出来高は4.29兆ドルに達し、前数四半期と比較して大幅に上昇しました。一方、OTC市場は主に機関投資家や大口個人投資家を対象としており、その活動は顕著ですが、よりプライベートでカスタマイズされた性質から、通常CEXの出来高水準には達しません。中央化された報告が不足しているため、具体的なOTCの出来高データはより困難ですが、全体的な暗号資産市場の上昇に伴い、OTC市場も拡大を続けています。
OTC取引と取引所取引
暗号資産取引の分野において、OTC取引と取引所取引はそれぞれ特色を持ち、異なる取引ニーズとユーザーグループに適用されます。両者には流動性、プライバシー、スリッページ、柔軟性、相手方リスク、安全性、法規制、利用しやすさ、典型的なユーザーなどの面で著しい違いがあります。
1、OTCトレード
OTC取引（店頭取引）は、取引の当事者同士が中央集権型取引所を経由せずに直接行う取引を指します。通常、仲介者やOTC取引デスクが仲介役となります。この方法の最大の利点は、より大規模な取引を処理でき、市場価格インパクトが比較的小さく、さらにプライバシーと匿名性のレベルが高いことです。なぜなら取引が公開記録されないからです。また、事前に合意された価格によって、OTC取引は大口取引の価格スリッページを最小限に抑え、カスタマイズされた取引規模や特定の決済条件を含む柔軟な取引ソリューションを提供することができます。
しかしOTC取引にはいくつかの課題も存在しています。取引が取引所で行われないため、参加者はより高い対手方のデフォルトリスクに直面し、その安全性はOTC仲介者や取引所の評判と信頼性に依存しています。通常、OTC取引は監視が少なく、よりロングな自由を提供しますが、保護は少なく、信頼できるOTC仲介者を見つける必要があり、取引方法はあまりユーザーフレンドリーではないかもしれません。したがって、OTC取引は通常、大量の暗号資産を移転する機関投資家や高純資産個人に適しています。
2、取引所取引
対照的に、取引所取引は中央集権的なプラットフォームで行われ、オーダーブックを通じて売買注文を照合します。 このアプローチは、幅広い暗号通貨に高い流動性を提供し、さまざまな規模の取引に適しています。 取引所取引は透明性があり、公開されているため、市場の可視性が得られますが、特に大規模な取引を複数の価格レベルで完了する必要がある場合は、価格スリッページの可能性があります。 為替取引の標準化された環境には、取引の標準化を確実にするための固定されたルールと手順があります。 中央集権的なプラットフォームのセキュリティにより、取引所取引のカウンターパーティリスクは低く、取引所が講じるセキュリティ対策は、ハッカーの標的になる可能性がありますが、ユーザーにより高いセキュリティを提供します。 取引所取引はしばしば規制されており、追加の保護を提供しますが、取引制限がある場合があり、そのユーザーフレンドリーなインターフェースと市場分析ツール、取引ボットなどの追加機能により、取引の容易さが向上します。
しかし、取引所の取引にはいくつかの課題があります。例えば、プラットフォームが規制の制限を受ける可能性があり、特定の地域のユーザーがアクセスできなくなる可能性があります。さらに、取引所は厳格なKYC（顧客の認識）およびAML（マネーロンダリング防止）規制に従う必要があるため、これはユーザーの取引プライバシーに影響を与える可能性があります。また、取引所の料金構造は、取引コストを増加させる可能性があるため、一部のトレーダーにとっても考慮すべき要因の1つです。全体的に、取引所の取引は個人投資家や様々な規模のトレーダーが便利で標準化された取引環境を求める場合に適しています。
総括すると、OTC取引と取引所取引にはそれぞれ利点と欠点があり、どちらの方法を選ぶかはトレーダーの具体的なニーズと好みによる。大口取引を扱い、プライバシーや柔軟性を重視するユーザーにとっては、OTC取引が理想的な選択肢です。一方、高い流動性、安全性、ユーザーフレンドリーなインターフェースを望むトレーダーにとっては、取引所取引がより適しています。これら2つの取引方法の違いを理解することで、トレーダーは自身の状況に応じてより賢明な選択をすることができ、最適な取引効果を実現できます。
以下は画像の直感的な比較です。
仮想通貨OTC取引の規制枠組みの比較
暗号資産の規制に関して、香港、シンガポール、アメリカの規制および監督環境はそれぞれ特色があります。以下はこれら3つの国または地域の暗号資産の監督フレームワークについての整理です。
香港
香港の暗号資産監視は、証券・先物取引委員会（SFC）が担当し、主要な法規制には、『アンチマネーロンダリング及びテロ資金供与防止法規（AMLO）』が含まれます。香港では、仮想資産取引プラットフォーム（VATP）は強制的な許可が必要であり、許可待ちの制度があり、コンプライアンスの要件が厳格です。アンチマネーロンダリングに関しては、香港はAMLOに準拠し、顧客資産の保護とKYCプロセスに重点を置いています。SFCは、オフショア取引活動を監督し、VATPは顧客保護を確保するために厳しい規制基準に従わなければなりません。近年、香港はAMLOに基づく監視を強化し、コンプライアンスと投資家保護に注力し、違法な資金流入を防止しています。将来に直面する課題に対して、香港は市場発展と投資家保護のバランスを取り、変化する市場に適応した監視環境を確保する必要があります。
現在、香港の暗号資産取引所は非常に活発で、多くの店舗が店頭取引（OTC）サービスを提供しています。これらの取引は通常、大口取引に関わり、顧客は現金やその他の形式で店舗内で仮想資産を購入および売却することができます。現在、香港では基本的に誰でもOTC仮想資産店舗を開設することができますが、現行の仮想資産規制フレームワークにはある程度の欠陥があります。
2024年2月8日、香港財務及庫務局（FSTB）は、場外仮想資産取引サービスのライセンス制度を構築するための一般公開の意見募集を開始しました。提案によると、OTCオペレーターは香港税関に2年間のライセンスを申請する必要があります。ライセンスを取得した後、仮想資産取引に従事する人々は、少なくとも1つの香港で承認された取引プラットフォームで利用可能な仮想資産のみを交換できます。FSTBは、できるだけ早く立法会にOTC仮想資産ライセンス制度に関する法案を提出する予定です。
提案によれば、香港の税関から免許を取得したOTC仮想資産ビジネスは、仮想資産間の変換を行うことはできませんが、仮想資産と法定通貨の変換サービスを提供することができます。法定通貨間の変換が必要な場合、香港で通貨サービス事業者の免許も必要です。
これらの提案は、小売投資家に保護措置を提供し、OTC仮想資産業務がSFCが認可したVATPで取引できない仮想資産を小売投資家に提供することはできません。また、香港金融管理局（HKMA）の許可を受けていないステーブルコイン発行者が発行する仮想資産も提供することはできません。香港のプロフェッショナル投資家の資格を持つ人には、これらの制限は適用されません。
提案が有効になった後、現在のOTC仮想資産ビジネスは、移行期間内に行動する必要があります。この期間中、彼らはライセンス申請を提出することができるのは、移行期間の前3か月だけです。
シンガポール
シンガポールの暗号資産監視はシンガポール金融管理局（MAS）が担当し、主に「支払いサービス法（PSA）」に基づいて規制されています。 暗号化資産OTC取引を提供するプラットフォームは、暗号資産サービスの提供者と見なされ、PSAによって規制される可能性があります。 たとえば、以下はPSAによって暗号資産サービスプロバイダーとして規制されている暗号資産に関連するサービスです：
*暗号通貨を売買します。 *暗号通貨取引所の設立または運営。
シンガポールで暗号資産サービスを提供する企業は、次の2つの主要なライセンスのいずれかを取得する必要があります：（i）標準的な支払機関ライセンス（Standard Payment Institution）または（ii）主要な支払機関ライセンス（Major Payment Institution）。標準的な支払いライセンスの場合、閾値は1カレンダー年間で毎月合計新元3百万の暗号資産取引を受け入れ、処理、または実行することを意味します。一方、出来高や資金の上限がない暗号資産サービスを提供する企業の場合、主要な支払機関ライセンスを申請する必要があります。つまり、1カレンダー年間の全暗号資産取引の月間合計値が新元3百万の閾値を超える場合、主要な支払機関ライセンスが必要です。PSAは支払いサービス取引を保護することを目的としているため、暗号資産サービスライセンスの申請プロセスは非常に長く、手間がかかる可能性があります。
アンチマネーロンダリングの面では、PSAはAML/CFTプロセスの遵守を求め、厳格な顧客の尽職調査と取引監視を行います。MASはPSAによる店頭取引の監督を行い、市場メーカーと店頭取引プラットフォームに具体的な要件を課します。最近の動向では、MASはより厳格なDPTサービスプロバイダーの規制を導入し、その管轄下のサービスのコンプライアンスを強調しています。将来的には、シンガポールは関連するリスクに対処し、暗号資産に対する監視の明確さを求めつつ、イノベーションを促進することを目指します。
アメリカ
米国における仮想通貨規制は、証券取引委員会(SEC)、商品先物取引委員会(CFTC)、金融犯罪取締ネットワーク(FinCEN)、米国国立銀行監督庁(OCC)など、いくつかの機関によって取り扱われています。
これらの機関の監督の下で、暗号資産取引プラットフォームやOTCディーラーは厳格な規制と要件を遵守する必要があります。
まず、暗号資産取引プラットフォームは、FinCENに通貨サービス事業（MSB）として登録し、アンチマネーロンダリングおよび顧客の認識措置、顧客の身元確認、取引モニタリング、および可疑な活動の報告（SAR）など包括的な対策を実施する必要があります。これらの措置は、マネーロンダリングやテロ資金供与を防ぎ、取引プラットフォームが規制基準を満たすことを確保するために実施されています。
次に、SECは暗号資産取引に関連する証券の監視を担当しています。ある暗号資産が証券と見なされる場合、取引プラットフォームはSECの証券法規に従う必要があります。これには登録や情報開示の要件が含まれます。一方、CFTCはBTCやETHなどの暗号資産を商品と見なして取引を監督しています。取引プラットフォームは関連する商品先物取引法規に従う必要があり、市場の透明性と公正性を確保する役割を果たします。
近年、SECとCFTCは、暗号資産市場の監視を強化するために、ガイドラインを継続的に発行し、関連する規制を実施しています。これらの措置は、投資家保護と市場の完全性に焦点を当てるだけでなく、急速に発展するデジタル資産の分野で明確な監視フレームワークを確立することを目指しています。
最近、アメリカが仮想資産に関する規制を強化しており、2025年7月1日にカリフォルニア州でデジタル金融資産法（DFAL）が正式に施行される予定です。DFALでは「デジタル金融資産」の規制が行われ、デジタル金融資産業務に従事する企業はカリフォルニア金融保護イノベーション局（DFPI）からライセンスを取得することが求められます。ただし、ニューヨークのBitLicenseと同様に一定の例外があります。BitLicenseを取得するには、ニューヨーク州金融サービス局に包括的な申請を提出する必要があり、申請プロセスには事業運営、コンプライアンスポリシー、マネーロンダリング防止/顧客認識プログラム、ネットワークセキュリティ対策、財務状況に関する詳細な情報の提供が含まれます。
カリフォルニア州のDFALが有効になると、カリフォルニアで運営されている場外暗号資産取引業者は許可を取得する必要があり、以下のカテゴリーに関連する他のビジネスも含まれます：
DFALを持つことで、カリフォルニア州はニューヨークとルイジアナに続いて、暗号化資産の許可制度を確立した3番目の州となります。
未来、アメリカが直面する課題には、規制の透明性をさらに高めること、市場操縦や詐欺行為に効果的に対処すること、投資家の利益を保護しつつ技術革新と市場の発展を促進することが含まれます。これには、各監督機関が監督方針を継続的に改善し、市場変化に対する感受性を維持することが必要であり、これによりアメリカが世界の暗号資産市場での競争力とリーダーシップを確保することができます。
香港、シンガポール、アメリカの暗号資産の規制に関する異同は、規制機関、法的フレームワーク、許可要件、マネーロンダリング対策要件、OTC取引の規制、最近の動向、直面する課題、そして将来の方向性などに表れています。各地域の規制環境と政策は、異なる市場の要求と規制目標を反映しています。
以下は画像の直感的な比較です。
仮想通貨OTC取引の見通し
前述したように、香港、シンガポール、米国は、世界の金融センターとして、暗号通貨とそのOTC取引の規制に関して独自の特徴を持っています。 以下では、これら3つの地域の見通しと親しみやすさをOTC取引の観点から分析します。
香港
香港証券取引所（SFC）は、仮想通貨の場外取引（OTC取引）に積極的な規制姿勢を取り、この分野を重視しています。 「反マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止条例（AMLO）」に基づくライセンス制度の導入により、香港は投資家保護と規制の透明性へのコミットメントを示しています。 この制度の実施は、市場参加者が規制された環境で活動することを確実にすることを目的としています。 しかし、厳格なコンプライアンス要件と非違反期間からの移行は、市場参加者にとって初期に挑戦をもたらす可能性があり、彼らが新しい規制環境に適応する必要があります。 このプロセスは複雑ですが、長期的にはより安定した信頼できる市場の構築に役立ちます。
香港は、暗号化活動の規制された中心地として位置付けるために取り組んでおり、この取り組みはコンプライアンスプラットフォームを求める機関投資家を引きつける可能性があります。規制され透明な市場環境を提供することにより、香港はアジア地域の暗号資産取引の主要な拠点となり、より多くの国際および地元の投資家を引き寄せることが期待されています。
シンガポール
シンガポールの支払いサービス法（PSA）に基づく規制フレームワークは着実に進化しており、店頭取引に関与するデジタルペイメントトークントークン（DPT）サービスプロバイダーに対する保護措置を強化し、より厳格な規制を行っています。シンガポール金融管理局（MAS）のライセンスとコンプライアンスに対する厳格な姿勢、最近の保管責任の強調は、シンガポールが暗号市場に対して慎重かつ支持的な立場を示しています。これらの措置は市場の透明性と安全性を向上させるだけでなく、投資家の信頼を高めています。
シンガポールは、厳格な規制とイノベーション促進の努力を結びつけ、安全なコンプライアンス運営を望む企業にとって非常に魅力的な存在になっています。厳格さとイノベーション支援のバランスを取ることで、シンガポールは暗号資産企業にとって有利な発展環境を提供し、アジア太平洋地域の金融技術イノベーションのリーダーになっています。
アメリカ
アメリカの暗号資産OTC取引環境は複雑で、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の二重規制、さらにアンチマネーロンダリングと顧客コンプライアンス義務を金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）が行うことから、暗号資産市場参加者は厳格な規制要件に直面しています。証券と商品取引に関して一定の規制の明確性が得られたとはいえ、厳格な要件と時折の規制の不確実性は、新規参加者にとって依然として挑戦をもたらす可能性があります。
多くの課題に直面しているにもかかわらず、アメリカ市場はそのデプス流動性と市場の成熟度により依然として魅力を持っています。コンプライアンスの障壁を乗り越えると、これらの特徴はより大きな機関参加者を引き付ける可能性があります。アメリカの金融市場の完璧さと革新力は、グローバルな暗号資産市場で重要な位置を占め、大規模で成熟した市場での運営を望む企業を引き付けています。
全体的に言えば、シンガポールは明確な規制フレームワーク、強力な投資家保護措置、そして金融技術イノベーションへの支持姿勢により、より広範な暗号資産OTC取引活動を引き寄せることが期待されています。一方、香港とアメリカもそれぞれの規制および市場開発戦略を積極的に推進しており、それぞれに課題はありますが、暗号資産市場参加者に異なる機会と環境を提供しています。これらの地域の規制特性を理解し、適応することで、市場参加者はより良いグローバル展開戦略を立てることができます。
まとめ
世界中での暗号資産の受け入れがますます高まる中、香港、シンガポール、そしてアメリカは、暗号資産およびそのOTC取引の規制において異なる戦略と利点を示しています。市場参加者は、自身のニーズや目標に応じて、最も適した地域を選択し、展開する必要があります。急速に変化するグローバルな暗号資産市場においては、各地域の規制動向を理解し適応することが重要であり、機会をつかみ、持続的な成長を実現するために不可欠です。