Інвестор Чарлі Мангер помер, озираючись на своє багатогранне життя, повне легенд

Джерело: Wall Street Journal

编译:比推BitpushNews Мері Лю

Жоден бізнес-партнер з такою репутацією не впорався з роллю «депутата» краще, ніж Чарлі Мангер.

Мангер, найближчий друг і радник Уоррена Баффета протягом шести десятиліть, мільярдер і віце-голова Berkshire Hathaway, мирно помер у каліфорнійській лікарні у вівторок у віці 99 років.

На публіці, особливо перед десятками тисяч учасників щорічної конференції Berkshire, Мангер передав мікрофон і прожектор голові Уоррену Баффету. Мангер часто говорив хрипким голосом: “Мені нема чого додати”. "

А в приватному житті Баффет часто прислухається до порад Мангера.

Мангер змінив Баффета

У 1971 році Мангер переконав його купити кондитерські вироби See’s за втричі більшу чисту вартість, ніж шоколадний магазин — «висока ціна», набагато вища, ніж та, яку він звик платити за бізнес, пізніше згадував Баффет.

Протягом наступних кількох десятиліть See’s продовжить генерувати приблизно 2 мільярди доларів сукупного прибутку для Berkshire.

Як писав Уоррен Баффет у 2015 році: «Це придбання поклало край моїм пошукам інвестицій у «недопалки» – купівлі посередніх компаній за «дешевими» цінами – і дозволило мені розпочати гонитву за великим бізнесом, який продавався за [розумними] цінами». Він додав: "Чарлі наполягав на тому, щоб я пройшов цей курс протягом багатьох років, але я повільно вчуся. "

Баффет назвав Мангера “огидним нікчемою”, оскільки він відкинув потенційні інвестиції, в тому числі ті, які Баффет міг зробити. Але захоплення Мангера інженерією та технологіями також спонукало технофобного Баффета зробити велику ставку на виробника електромобілів BYD та ізраїльського виробника верстатів Iskara.

Мангер сам по собі блискучий інвестор. Він почав керувати інвестиційними партнерствами в 1962 році. З тих пір і до 1969 року S&P 500 зростав в середньому на 5,6% на рік. Середньорічна прибутковість партнерства Уоррена Баффета становить 24,3%. Мангер показав ще кращі результати, із середньорічною прибутковістю 24,4%.

У 1975 році, незадовго до того, як він приєднався до Berkshire в якості віце-голови, Мангер закрив своє партнерство. За свою 14-річну історію його портфель зростав у середньому на 19,8% на рік, тоді як S&P 500 зростав лише на 5,2%.

Довгий час ці двоє людей інвестували по-різному. Уоррен Баффет під впливом свого наставника Бенджаміна Грема купить практично будь-який бізнес, навіть якщо він знаходиться на межі банкрутства, головне, щоб він був досить дешевим.

Одним із плодів інвестиційної філософії Berkshire Hathaway стала компанія, яку Баффет купив у 1965 році, коли вона була виробником старого текстилю.

Коли Уоррен Баффет перетворив Berkshire Hathaway на диверсифіковану холдингову компанію, яка покривала страхування, він завжди шукав посередні підприємства з низькими цінами. Натомість Мангер зосереджується на великих підприємствах з прийнятними цінами, вважаючи, що їхня здатність генерувати готівку в майбутньому достатня, щоб компенсувати премію, сплачену наперед.

Після багатьох років дискусій Мангер переконав свого партнера внести зміни.

У 1988 році Уоррен Баффет сказав: «Чарлі справив на мене величезний вплив, і Боже мій, якби я слухав тільки Бена [Грема], я, ймовірно, став би біднішим?»

У 2015 році Уоррен Баффет написав, що Мангер навчив його: «Забудьте про те, що ви знаєте про купівлю посереднього бізнесу за чудовими цінами; "

Баффет додав, що Berkshire “був побудований за проектом Чарлі”.

Раннє життя

Чарльз Томас Мангер народився на Новий рік 1924 року в Омасі, штат Небраска. Його мати, Флоренс, була домогосподаркою і завзятою любителькою читання.

Мангер вивчав математику в Мічиганському університеті і покинув школу, щоб приєднатися до авіаційного корпусу армії США під час Другої світової війни. Військові відправили Мангера вивчати термодинаміку і метеорологію в Університет Нью-Мексико і Каліфорнійський технологічний інститут, а потім відправили на авіабазу в Номі, штат Аляска, де він працював синоптиком.

Після війни Мангер переконав декана Гарвардської школи права прийняти його без вищої освіти, і він отримав диплом з відзнакою.

Перш ніж оселитися в Південній Каліфорнії, він думав про те, щоб приєднатися до клініки свого батька в Омасі. У 1962 році він і кілька його партнерів відкрили власну юридичну фірму. Сьогодні компанія під назвою Munger, Tolles & Olson налічує близько 200 юристів.

Його перший шлюб з Ненсі Хаггінс закінчився розлученням. У 1956 році Мангер одружився зі своєю другою дружиною Ненсі Баррі Бортвік, яка померла в 2010 році. У них народилося четверо дітей, двоє з яких народилися у Мангера від попереднього шлюбу.

Велике горе зазнало і життя Мангера: в 1955 році від лейкемії помер його дев’ятирічний син Тедді.

Мангер якось згадував про свою відчайдушну прогулянку вулицями Пасадени: «Потроху я втратив дитину». Понад шістдесят років потому він все ще задихається, коли думає про біль втрати сина.

У 1978 році хірург припустився помилки під час операції з видалення катаракти, в результаті якої Мангер осліп на одне око, і йому довелося перенести операцію з його видалення. Але він не став звинувачувати лікарів, зазначивши, що 5% таких операцій мають ускладнення. Для нього, як завжди, найголовніше – це цифри.

Мангер самостійно вивчив шрифт Брайля і виявив, що його зір все ще досить хороший, щоб читати.

До 90 років він все ще міг керувати автомобілем самостійно, на превеликий жах друзів і сім’ї.

Власники Berkshire Hathaway познайомилися в 1959 році, коли Мангер переїхав до Лос-Анджелеса, щоб відвідати звану вечерю в своєму рідному місті, яку Баффет також відвідав.

Вони вже знають імена один одного: Мангер в дитинстві працював у продуктовому магазині дідуся Баффета. Один з перших інвесторів партнерства Баффета дав йому гроші, тому що, за його словами, «ви нагадуєте мені Чарлі Мангера». "

Перша дружина Баффета, Сьюзен, згадувала ту вечерю в 1998 році і сказала: «Я думаю, що Уоррен думає, що Чарлі — найрозумніша людина, яку він коли-небудь зустрічав, а Чарлі думає, що Уоррен — найрозумніша людина, яку він коли-небудь зустрічав». "

Вони порозумілися і незабаром стали нерозлучними, часто розмовляючи по телефону по кілька разів на день.

Фотографія поїздки в Саванну, штат Джорджія, в 80-х роках, показує, як два інвестори виглядають разюче схожими: розмовляють і крокують в унісон, обидва одягнені в блакитні сорочки кольору хакі і з відкритим коміром. Від висоти до лінії росту волосся, від оправи окулярів до складок на одязі, здається, все добре поєднується.

Жартівливі інвестиційні хижаки

Героєм Мангера був Бенджамін Франклін, який захоплювався його допитливістю, винахідливістю та розумом. Власний здоровий глузд Мангера, гострий гумор, прямолінійність і зневага до загальноприйнятої думки зробили його знаменитістю серед інвесторів.

Під час сесії запитань і відповідей на щорічних зборах Berkshire Мангер зазвичай мовчав, коли Баффет виголошував тираду. Інвестори, які його знають, знають, що Мангер ось-ось похизується своїм кумедним.

На щорічних зборах Berkshire в 2000 році акціонер запитав, як спекуляції інтернет-акціями вплине на економіку, і Баффет відповів майже 550 словами.

Мангер підсумував це одним реченням: «Навіть якщо ви змішаєте родзинки з гноєм, вони все одно залишаться гноєм».

Коли акціонер запитав Berkshire на зборах 2004 року, як він встановлює винагороду керівникам, Баффет говорив більше п’яти хвилин, і Мангер повільно відповів: «Ну, я краще кину гадюку в сорочку, ніж найму консультанта з компенсацій». "

У 2023 році у віці 99 років Мангер опублікував статтю для Wall Street Journal, в якій закликав уряд США заборонити біткойн та інші криптовалюти, написавши, що криптовалюти є «майже 100% контрактом на азартні ігри». Раніше він описував біткоїн як «покидьків» і «щурячу отруту».

Балакучий, дивовижна витривалість

Лаконічний образ Мангера – це лише маскування, яке він замаскував, щоб не привернути увагу Баффета. Коли Мангер не опиняється в центрі уваги з головою Berkshire, він стає балакучим. Він міг годинами розмовляти на регулярних обідах і вечерях з друзями і сім’єю, а також на щорічних зборах Daily Daily, невеликої медіа-компанії, яку він очолює.

Як відзначають багато друзів, якщо він зупиняється, щоб зробити ковток води, і хтось інший починає говорити, Мангер гордовито піднімає вказівний палець, щоб перешкодити співрозмовнику втрутитися до того, як він закінчить пити.

Його витривалість також надзвичайна.

У 2019 році, у віці 95 років, о 18:00 двоє репортерів Wall Street Journal з’явилися в його будинку в Лос-Анджелесі і спілкувалися майже безперервно майже до півночі. Кілька разів після 10 вечора один чи двоє репортерів нерішуче вставали, щоб піти;

У серпні 2023 року 99-річний Мангер наполіг на поїздці до Міннесоти зі своєю великою родиною, включаючи понад десяток онуків і правнуків, які щороку протягом десятиліть їздять на риболовлю.

Його друг Пітер Кауфман, голова компанії Glenair, сказав, що Мангер був «у гарному настрої, ніж будь-коли» в той час.

Задоволений своїм публічним іміджем сварливого помічника Баффета, Мангер накопичив свої статки.

Він робив пожертви таким організаціям, як Стенфордський університет, лікарня «Добрий самарянин» у Лос-Анджелесі та «Planned Parenthood». Він також був архітектором-аматором і жив у будинку, який сам спроектував у 50-х роках 20 століття. В останні роки життя він став одержимий проектуванням будівель для кампусів коледжів і середніх шкіл.

Крім прибутковості інвестицій, є ще й фанатичні послідовники. Мангер обіймав посаду голови Wesco Financial, дочірньої компанії Berkshire, акції якої публічно торгувалися, поки материнська компанія повністю не придбала компанію в 2011 році. Шанувальники з’їжджалися звідусіль, деякі з Китаю та Індії, щоб почути його промови на щорічних зборах Wesco, а пізніше на Daily Daily Annual Conference.

«Альманах бідного Чарлі» Кауфмана, антологія творів Мангера, стала міжнародним бестселером.

Мангер ніколи не переставав проповідувати традиційні чесноти, і двома його улюбленими словами були працьовитість і спокій.

У своїй промові 2007 року він сказав, що йому подобається бути старанним, тому що «це означає сидіти, поки ви цього не зробите». Він часто говорить, що ключ до інвестиційного успіху – це роки або навіть десятиліття спокою, очікування остаточного здійснення угоди та «агресивна покупка».

Він любить бути спокійним, тому що це відображає його інвестиційну та життєву філософію. Мангер часто говорив, що фондовий ринок падає на 50% кожні кілька десятиліть, і кожен інвестор повинен мати можливість взяти його на озброєння.

Мангер все ще зберігає почуття гумору у свої 90 років, навіть незважаючи на те, що він майже сліпий і не може навіть ходити, а його кохана дружина Ненсі померла за багато років до нього.

Приблизно в 2016 році знайомий запитав його, кому він найбільше вдячний за своє довге життя, і Мангер, не замислюючись, відповів: «Колишній чоловік моєї другої дружини, спасибі йому за те, що він дав мені можливість любити цю жінку протягом 60 років, тільки тому, що я чоловік, який не такий вже й поганий у порівнянні з ним». "