執筆者：あづま・日々FRAX の v3 バージョンは徐々に公開されています。10月6日、FraxFinanceはFRAX v3バージョンの公式ドキュメントを正式にリリースし、製品はまだ発売されていませんが、ドキュメントの内容を通じて、この主要なDeFiプロトコルのバージョン反復傾向を簡単に理解することができます。ポジショニングの観点から、Frax Finance は FRAX の v3 バージョンを「究極のステーブルコイン」と呼び、安定化メカニズムとして AMO スマート コントラクトとその他の「オープンで非保管の」サブプロトコルを使用します。具体的には、AMO スマート コントラクトは FRAX の古典的なアルゴリズム市場操作モジュールを指し、サブプロトコルは内部と外部の 2 つの部分に分かれており、内部サブプロトコルは Frax Finance 独自の融資市場 Fraxlend と AMM 取引所 Fraxswap を指します。サブプロトコルは、Frax Finance 独自の融資市場 Fraxlend と AMM 取引所 Fraxswap を指し、主に Curve のステーブルコイン プールを指します。ドキュメントの説明によると、FRAX は v3 バージョンに 5 つのメジャー レベルのアップデートを追加します。詳細は次のとおりです。### 1. 全額抵当に入れられているv3 バージョンでは、FRAX はステーブルコイン担保率 (CR) を増加させる以前の傾向を継続し、常に CR >= 100% を維持するよう努めます。創設初期には、FRAX は市場で最も代表的な「非完全担保」ステーブルコインの 1 つでしたが、UST の嵐の後、市場は「非完全担保」ステーブルコインに非常に敏感になり、FRAX、この影響を受け、今年初めにはガバナンスにより CR が 100% に引き上げられ、「フルモーゲージ」を達成し、v3 バージョンは引き続き進化していきます。 100%を超えることが予想されます。担保資産の保管に関しては、Frax Finance はガバナンスを通じて一部の協力団体が現実世界の資産を保有することを承認し、担保資産の総額は Frax Finance の貸借対照表に組み込まれます。### 2. 他のステーブルコインではなく、米ドルに固定されていますFRAX v3 の目標は、他の主流のステーブルコインではなく、米ドルへの完全ペッグを実現することです。FRAX の CR が 100% に達すると、Chainlink オラクルとガバナンスが承認した参照為替レートを使用して、米ドルとのアンカリング ステータスを確認します。CR が 100% 未満の場合、FRAX は AMO スマート コントラクトとガバナンスを通じて機能します。 CR を復元し、FRAX の価格を $1.000 に維持してみます。関連するすべてのプロセスでは、USDC、USDT、DAI などの他のステーブルコインの価格は考慮されません。### 3. IORB の動的収入を参照v3 バージョンでは、FRAX は特定のプロトコル機能 (sFRAX プレッジなど) の参照基準として「連邦準備率」 (IORB、商業銀行が連邦準備制度に預けているものに対して連邦準備制度が支払う金利) を採用します。リターン）、IORB に基づいて、変動に基づいて FRAX の住宅ローン資産クラスを調整します。簡単に言うと、IORBが高い場合は自動的に国債に変換され、IORBが低い場合は自動的にオンチェーン資産に復元され、Fraxlendを通じて収益が得られます。### 4. 複数の署名を削除するFRAX v3 のスマート コントラクトは、frxgov モジュールを介して完全にオンチェーンで実行されるため、マルチ署名による信頼の仮定はもう必要ありません。### 5. 引き換え不可他の過担保された米ドル ステーブルコインとは異なり、FRAX ステーブルコインは償還不可能です。つまり、FRAX ステーブルコインを保有しても、ユーザーが同等の法定通貨と引き換える権利を保証するものではありません。FRAX の唯一の機能は、資産担保、AMO スマート コントラクト、ガバナンス アクションを通じて米ドルと同等の価格設定を実現することです。### コミュニティはどう思いますか?コミュニティでの議論から判断すると、FRAX v3 についてはさまざまなレビューがあります。一部のユーザーは、このドキュメントが v3 バージョンのコア アップグレード ポイントを非常に簡潔にまとめていると信じていますが、これらの更新を認めない反対意見もあります (エンジェル投資家の 0xSerJaMad など) 4/5 の変更にはあまり満足していません)。しかし、著者に関する限り、FRAX v3 の設計から、Frax Finance チームがステーブルコインの現在の主要な問題のいくつかを明確に理解していることが依然としてわかります。疑念を排除するために、別の例として、ステーブルコインのリスク関連状況に関して、米ドルを直接固定し、他のステーブルコインとの関係を遮断することを選択しました。現在の RWA APY 戦争では、IORB を参照して収入源を動的に調整します。Frax Financeは、DeFiの世界で最もデザインセンスのあるプロトコルの1つとして、ステーブルコイン、レンディング、LSDなど、さまざまな分野で優れた製品を提供してきましたが、FRAX v3は今後どの程度の市場競争力を示すことができるでしょうか?ますます競争が激化するステーブルコイントラックのハイライトです。
FRAX V3 の 5 つの主要な機能アップグレードを簡単に説明します: 超過担保、ダイナミック インカム、非償還...
執筆者：あづま・日々
FRAX の v3 バージョンは徐々に公開されています。
10月6日、FraxFinanceはFRAX v3バージョンの公式ドキュメントを正式にリリースし、製品はまだ発売されていませんが、ドキュメントの内容を通じて、この主要なDeFiプロトコルのバージョン反復傾向を簡単に理解することができます。
ポジショニングの観点から、Frax Finance は FRAX の v3 バージョンを「究極のステーブルコイン」と呼び、安定化メカニズムとして AMO スマート コントラクトとその他の「オープンで非保管の」サブプロトコルを使用します。
具体的には、AMO スマート コントラクトは FRAX の古典的なアルゴリズム市場操作モジュールを指し、サブプロトコルは内部と外部の 2 つの部分に分かれており、内部サブプロトコルは Frax Finance 独自の融資市場 Fraxlend と AMM 取引所 Fraxswap を指します。サブプロトコルは、Frax Finance 独自の融資市場 Fraxlend と AMM 取引所 Fraxswap を指し、主に Curve のステーブルコイン プールを指します。
ドキュメントの説明によると、FRAX は v3 バージョンに 5 つのメジャー レベルのアップデートを追加します。詳細は次のとおりです。
1. 全額抵当に入れられている
v3 バージョンでは、FRAX はステーブルコイン担保率 (CR) を増加させる以前の傾向を継続し、常に CR >= 100% を維持するよう努めます。
創設初期には、FRAX は市場で最も代表的な「非完全担保」ステーブルコインの 1 つでしたが、UST の嵐の後、市場は「非完全担保」ステーブルコインに非常に敏感になり、FRAX、この影響を受け、今年初めにはガバナンスにより CR が 100% に引き上げられ、「フルモーゲージ」を達成し、v3 バージョンは引き続き進化していきます。 100%を超えることが予想されます。
担保資産の保管に関しては、Frax Finance はガバナンスを通じて一部の協力団体が現実世界の資産を保有することを承認し、担保資産の総額は Frax Finance の貸借対照表に組み込まれます。
2. 他のステーブルコインではなく、米ドルに固定されています
FRAX v3 の目標は、他の主流のステーブルコインではなく、米ドルへの完全ペッグを実現することです。
FRAX の CR が 100% に達すると、Chainlink オラクルとガバナンスが承認した参照為替レートを使用して、米ドルとのアンカリング ステータスを確認します。CR が 100% 未満の場合、FRAX は AMO スマート コントラクトとガバナンスを通じて機能します。 CR を復元し、FRAX の価格を $1.000 に維持してみます。
関連するすべてのプロセスでは、USDC、USDT、DAI などの他のステーブルコインの価格は考慮されません。
3. IORB の動的収入を参照
v3 バージョンでは、FRAX は特定のプロトコル機能 (sFRAX プレッジなど) の参照基準として「連邦準備率」 (IORB、商業銀行が連邦準備制度に預けているものに対して連邦準備制度が支払う金利) を採用します。リターン）、IORB に基づいて、変動に基づいて FRAX の住宅ローン資産クラスを調整します。
簡単に言うと、IORBが高い場合は自動的に国債に変換され、IORBが低い場合は自動的にオンチェーン資産に復元され、Fraxlendを通じて収益が得られます。
4. 複数の署名を削除する
FRAX v3 のスマート コントラクトは、frxgov モジュールを介して完全にオンチェーンで実行されるため、マルチ署名による信頼の仮定はもう必要ありません。
5. 引き換え不可
他の過担保された米ドル ステーブルコインとは異なり、FRAX ステーブルコインは償還不可能です。つまり、FRAX ステーブルコインを保有しても、ユーザーが同等の法定通貨と引き換える権利を保証するものではありません。
FRAX の唯一の機能は、資産担保、AMO スマート コントラクト、ガバナンス アクションを通じて米ドルと同等の価格設定を実現することです。
コミュニティはどう思いますか?
コミュニティでの議論から判断すると、FRAX v3 についてはさまざまなレビューがあります。一部のユーザーは、このドキュメントが v3 バージョンのコア アップグレード ポイントを非常に簡潔にまとめていると信じていますが、これらの更新を認めない反対意見もあります (エンジェル投資家の 0xSerJaMad など) 4/5 の変更にはあまり満足していません)。
しかし、著者に関する限り、FRAX v3 の設計から、Frax Finance チームがステーブルコインの現在の主要な問題のいくつかを明確に理解していることが依然としてわかります。疑念を排除するために、別の例として、ステーブルコインのリスク関連状況に関して、米ドルを直接固定し、他のステーブルコインとの関係を遮断することを選択しました。現在の RWA APY 戦争では、IORB を参照して収入源を動的に調整します。
Frax Financeは、DeFiの世界で最もデザインセンスのあるプロトコルの1つとして、ステーブルコイン、レンディング、LSDなど、さまざまな分野で優れた製品を提供してきましたが、FRAX v3は今後どの程度の市場競争力を示すことができるでしょうか?ますます競争が激化するステーブルコイントラックのハイライトです。