最近中国のハイテク株の動きを見ていると、かなり激しい状況です。2026年もわずか数ヶ月しか経っていませんが、その勢いは否定できません。ナスダックを模した国内のテック指数は今月だけでほぼ13％上昇し、香港上場の中国テック企業指数もほぼ6％跳ね上がっています。どちらもナスダック100を上回っており、何か大きな変化が起きていることを示しています。

何がこれを駆動しているのでしょうか？それは不動産や消費支出といった従来の要因ではありません。これらは依然として苦戦しています。代わりに、純粋な技術革新がこの上昇を支えています。昨年、DeepSeekが手頃な価格で高性能なモデルを発表し、世界のAI市場に衝撃を与えて以来、中国のテックエコシステム全体が加速しています。今やその動きは至る所で見られます。

AlibabaやTencentは生成AIを迅速に統合しています。中国のロボット企業はマラソンやボクシング、伝統舞踊の競技に出場するロボットで話題になっています。空飛ぶタクシーには高度な言語モデルが搭載されています。中国の33のAI企業だけで、過去1年間に市場価値が約$732 十億ドル増加しました。そして驚くべきことに、中国のAIセクターは現在、米国の市場資本のわずか6.5％を占めており、多くの投資家はこれを大きな成長余地と見ています。

IPOの動きも活発です。Xpengの空飛ぶ車部門が上場準備中で、LandSpace Technology(はロケットメーカーの上場を準備しています。BrainCoはNeuralinkの本格的な競合になる可能性もあります。これは単なる二次市場の盛り上がりではなく、中国経済の評価方法における構造的な変化を示しています。

もちろん、懸念もあります。Nvidiaと競合するCambricon Technologiesは、将来の利益の約120倍で取引されています。ロボット指数は将来利益の40倍超で評価されており、ナスダック100の25倍と比較して高い水準です。中国の規制当局はこれらの評価を受けて、マージン融資規制を強化しています。したがって、投機的リスクは確かに存在します。

しかし、私が興味深いと感じるのは、Mobius Emerging Opportunities Fundのマーク・モビウスが要約したように、市場は中国の技術進歩が本当にエキサイティングになると示唆している点です。特にチップやAIの分野で米国を超えるという中国の野望は、真剣な資本を引きつけています。DeepSeekの今期のR2モデルのリリースももう一つのきっかけになり得ますし、3月に発表された中国の5か年計画が技術的自給自足を強調していることも、勢いを維持させる要因となるでしょう。

コスト効率も大きなアドバンテージです。あるアナリストは、中国の手頃でありながら高性能なAIモデル構築のアプローチは、米国のやり方よりも早く結果を出せる可能性があると指摘しています。その「DeepSeekの瞬間」は、市場の中国テック革新に対する見方を根本的に変えました。

もし先進技術や輸出主導のセクターで収益成長が加速すれば、一部のポートフォリオマネージャーは中国株が米国株を引き続き上回ると考えています。彼らが注目している機会には、インターネット、AI、半導体ハードウェア、ロボティクス、自動化、バイオテクノロジーなどがあります。

そういうわけで、今こそ中国のテック株に注目すべき時です。これは一時的なラリーというよりも、イノベーションが実際に起きている場所の構造的な再評価の兆候のように見えます。