Wintermute：もしビットコインの周期的な動きが類似している場合、5万ドルの中高値まで下落する可能性があります

Mars Finance のニュースとして、3月31日、マーケット・メイク会社 Wintermute の最新のマーケット・レポートによると、ビットコインの無期限先物契約とスポットの出来高の比はすでに15倍まで上昇しており、一方で資金調達率の変動は今回のサイクルにおける低位にまで下がっている。これは、市場のレバレッジは高い水準にあるものの、方向性についてのコンセンサスが不足していることを示しており、現在の構造は「圧縮して蓄勢している」状態により近い、あるいはより大きな片方向の値動きが醸成されつつある可能性がある。 Wintermute は、もし地政学が実質的な進展で緩和し、かつ原油価格が100ドル前後まで下落するなら、売り方のポジションは 70,000ドルから 74,000ドルへまで追い込まれるリスクに直面するだろうと考えている。情勢が引き続き緩和するなら、74,000ドルのレジスタンス・レベルが試される可能性がある。反対に、情勢がさらにエスカレートし、原油価格が120ドルまで上昇する場合、原油価格は60,000ドルをやや上回る水準まで下落し得る。もし周期的な値動きが同様の展開なら、50,000ドル台の中高位まで下落する可能性がある。 さらにマクロな点として、ここで方向性は重要ではない。重要なのは市場の構造そのものだ。フォワード（期先）契約のレバレッジ率は高止まりしており、資金の流動はこれまでで最も狭いレンジの中で変動し、ボラティリティも縮小している。最終的な触媒がどちらの方向に向かうとしても、市場構造は、それによって生じる変動幅が、現在のスポット、フォワード契約、ならびにオプション価格に反映されている水準をはるかに上回ることを示している。