Kraken отримала схвалення на основний рахунок у Федеральній резервній системі: ключовий поворот у інфраструктурі криптовалютних банків

2026 року в березні криптовалютна біржа Kraken, її банківський підрозділ Kraken Financial, офіційно отримав схвалення від Федерального резервного банку Канзас-Сіті на підключення до основної системи платежів Федвейр (Fedwire). Це вперше в історії американської криптоіндустрії така можливість була надана, що ознаменувало перший випадок, коли криптофінансові установи отримали спільний доступ із традиційними банками до однієї з ключових платіжних інфраструктур суверенних систем.

Тип рахунку, який було затверджено, — «обмежений головний рахунок» (limited-purpose master account), його дія розрахована на один рік, і він не надає повного банківського статусу, зокрема прав на отримання резервних відсотків та інших повних банківських привілеїв. Однак ця перемога вважається у галузі «історичним поворотом» — криптокомпанії більше не потребують опосередкованої участі через посередницькі банки у системі платежів у доларах США, а можуть безпосередньо інтегруватися у фінансову інфраструктуру США як «прямо підключені фінансові установи».

Від поразки Custodia до отримання дозволу Kraken: п’ятирічна хроніка подачі заявок на головний рахунок у криптобанках

Процес здобуття головного рахунку у Федеральному резерві для криптокомпаній триває вже понад п’ять років. З моменту запровадження у 2019 році рамкової системи для спеціалізованих депозитних інституцій штату Вайомінг (SPDI), кілька криптобанків намагалися отримати доступ до федеральної платіжної системи через цю ліцензію, але шлях був тернистим.

Ключові дати та події у процесі подачі заявок:

Ключовою передумовою для отримання дозволу Kraken стала її ліцензія SPDI. За системою рівнів ФРС, Kraken класифікується як «об’єкт Tier 3» — тобто кандидат, що підлягає найжорсткішому рівню перевірки. Це суттєво відрізняє її від Custodia, яка також має ліцензію SPDI, але у суді не змогла переконати ФРС у необхідності схвалення, оскільки суд підтвердив право регулятора на дискрецію у прийнятті рішення.

Обмежені повноваження та структурні відмінності: реальні межі дозволеного для Kraken

«Обмежений головний рахунок», який було затверджено Kraken, — це не повноцінний головний рахунок, яким володіють традиційні банки. Між ними існують структурні відмінності у ключових функціях:

Порівняння традиційного головного рахунку банку та Kraken обмеженого головного рахунку:

Ця структура прав доступу цілком відповідає концепції «платіжного рахунку» (payment account), яку пропонує ФРС у грудні 2025 року. У цьому проекті чітко зазначено, що організації з обмеженим доступом до рахунків не мають права підключатися до дисконтного вікна, отримувати відсотки на резерви і мають дотримуватися лімітів за залишками. Отже, отримання Kraken дозволу можна розглядати як «прелюдію» до запланованої на 2026 рік реалізації повноцінної нормативної бази.

Сам масштаб системи Fedwire визначає вагу цього доступу. У 2022 році через Fedwire було проведено близько 196 мільйонів переказів на суму понад 100 трильйонів доларів, у системі брали участь понад 9200 установ. Для криптокомпаній підключення до цієї системи означає перехід від «опосередкованого» до «прямого» розрахунку у доларах.

Лобістські протести банків та підтримка криптоіндустрії: дві полярні реакції

Після оголошення про отримання дозволу Kraken громадськість швидко розділилася. Представники криптоіндустрії здебільшого підтримують, тоді як традиційні банки висловлюють різке заперечення.

Позиція прихильників:

Сенатор Cynthia Lummis назвала цю подію «переломним моментом у розвитку цифрових активів» і спрогнозувала, що «злиття банків і криптокомпаній, а також їхні поглинання, стане трендом». Журналіст Eleanor Terrett аналізує, що це рішення сигналізує про пом’якшення позиції ФРС і водночас підтверджує, що регулятори вважають Kraken достатньо відповідальною щодо боротьби з відмиванням грошей і санкційних порушень.

Аналітик Eric Grover зазначає, що довгий час ФРС виключала криптокомпанії з основної інфраструктури долара, а тепер це рішення створює прецедент і шаблон для інтеграції криптосектору у традиційні фінанси.

Позиція опонентів:

Група дослідників банківської політики (BPI) у спільній заяві з регуляторами критикує, що ФРС затвердила заявку Kraken ще до завершення громадського обговорення щодо «спрощеного» типу рахунку, і процес був недостатньо прозорим.

Вищий керівник відділу інновацій Американської асоціації банків (ABA), Brooke Ybarra, прямо заявила: «У ситуації, коли правила щодо ‘Genius Act’ і ‘спрощеного’ рахунку ще не визначені, надання доступу до платіжної системи ФРС до завершення громадського обговорення — це неправильний підхід».

Основне занепокоєння банківського сектора — те, що криптокомпанії мають схожу модель бізнесу з банками, але позбавлені страхування депозитів, механізмів ліквідації та єдиного федерального нагляду. ABA вимагає, щоб заявники мали щонайменше 12 місяців безперервної безпечної роботи, підпадали під федеральний нагляд і мали надійні плани відновлення та ліквідації.

Аналіз реалістичності сценаріїв: прорив чи обмежений прогрес?

З точки зору фактів, отримання Kraken дозволу — перший у історії випадок для криптоіндустрії. Однак з огляду на межі прав доступу, ця перемога все ще має бути оцінена з урахуванням кількох обмежень:

По-перше, Kraken отримала «обмежений» рахунок, а не повноцінний головний. Його функціональні можливості цілком збігаються з концепцією «платіжного рахунку», яку розробляє ФРС, тобто ця перемога може бути попереднім застосуванням майбутнього стандарту, а не особливим привілеєм для криптокомпаній.

По-друге, початковий термін дії — лише один рік. Це відрізняється від статусу традиційних банків, які отримують безстроковий доступ, і означає, що Kraken має пройти повторну перевірку через рік, а регулятор зберігає можливість коригувати умови.

По-третє, отримання дозволу базується на ліцензії SPDI та її класифікації Tier 3. Це повністю збігається з базою заявки Custodia, але результати різняться. Ключова різниця — Kraken пройшла понад п’ять років регуляторних консультацій, перевірок і аналізу, тоді як Custodia раніше звернулася до суду. Це свідчить про те, що регулятор більш схильний до поступового діалогу, а не до судових суперечок.

Три структурні впливи на інфраструктуру криптобанків

Отримання Kraken дозволу має три важливі наслідки для галузі:

Зміна підходів до відповідності нормативам

Раніше криптокомпанії, щоб підключитися до системи платежів у доларах, змушені були працювати через посередницькі банки, що вимагало відповідності їхніх процедур та нормативів. Тепер, маючи прямий доступ до Fedwire, Kraken може обійти посередників і безпосередньо відповідати стандартам ФРС. Аналіз TD Cowen показує, що багато інших криптокомпаній вже готуються подавати заявки цього року, і банки не зможуть цьому запобігти. Anchorage Digital Bank, яка має ліцензію на національний трастовий банк, наразі очікує на схвалення своєї заявки у Tier 3 і може стати наступною.

Революція у швидкості розрахунків стабільних монет

Прямий доступ до Fedwire створює інфраструктуру для «атомарних» розрахунків — миттєвого обміну фіатних валют і криптовалют, коли обидві сторони виконують платежі одночасно або не виконують їх зовсім. Це особливо важливо для емісії стабільних монет. Circle, коментуючи пропозицію щодо платіжних рахунків ФРС, зазначила: «Доступ до послуг ФРС значно покращить операції та управління ліквідністю для компаній, що випускають стабільні монети». Прямий доступ до Fedwire дозволить позбавитися залежності від комерційних банків і забезпечить реальну синхронізацію резервів і випуску на блокчейні.

Початок конкуренції між традиційними та криптобанками

Рішучий опір лобістів банківського сектору відображає їхні побоювання щодо зміни конкуренційної моделі. Якщо криптобанки отримають доступ до тієї ж платіжної інфраструктури, що й традиційні банки, вони зможуть безпосередньо конкурувати у сферах клієнтських розрахунків, управління готівкою та інших послуг.

Критика ABA про «перекручення пріоритетів» і звинувачення BPI у «недостатній прозорості» можна трактувати як захисні дії традиційних фінансових інститутів, що прагнуть затримати або ускладнити цей процес. Регуляторні вимоги щодо більш жорстких критеріїв для нефінансових установ, включаючи прямий федеральний нагляд і довгі періоди розгляду, — це спроби стримати швидкий розвиток.

Можливі сценарії розвитку подій

З урахуванням поточної інформації існує три можливі сценарії подальшого розвитку Kraken:

Сценарій 1: стандартизація та поширення

ФРС планує у Q4 2026 року запустити «платіжний рахунок» у вигляді стандартної платформи. Відповідно, ліцензії SPDI та національні трастові банки зможуть масово подавати заявки, і компанії з високим рівнем відповідності, такі як Circle, Anchorage, Paxos, отримають схвалення. Це дозволить створити стандартизовану інфраструктуру для криптофінансів, яка зосередиться на платежах і зберіганні цифрових активів, уникаючи участі у кредитних операціях для збереження капіталу.

Сценарій 2: ескалація судових процесів

Банки та їхні лобісти можуть перетворити опір у судові позови, посилаючись на «незаконність адміністративних процедур» або «недотримання правил перед початком реалізації». У разі підтримки суду Kraken може втратити можливість продовжити доступ після року, а ФРС — бути змушеною повторно відкликати або відкликати заявку для громадського обговорення, що затягне стандартизацію. Вже підтверджена свобода дискреції ФРС у рішенні Custodia, але судові процеси можуть ускладнити цей шлях.

Сценарій 3: посилення регуляторного контролю

У разі масштабних криз стабільних монет, збоїв у ліквідності криптобанків або системних ризиків, регулятори можуть переглянути ризики прямого доступу до Fed і тимчасово призупинити нові дозволи. Це малоймовірно у короткостроковій перспективі, але є потенційним сценарієм у разі зовнішніх потрясінь.

Висновки

Отримання Kraken дозволу на доступ до Fedwire — це важлива віхова подія у розвитку інфраструктури криптофінансів. Вона означає перехід галузі від «постачальника послуг на периферії» до «прямого учасника», а також підтверджує, що платіжна система США готова інтегрувати криптоактиви у свою роботу.

Проте ця перемога не є безумовною «відкритою дверима» — обмежені права, короткий термін дії та високий рівень перевірки свідчать, що регуляторна політика залишається «постійним тестуванням» межі співпраці криптоіндустрії з державною платіжною інфраструктурою. Реальні структурні зміни стануть очевидними лише після впровадження стандартних нормативів, масового отримання дозволів і досягнення балансу між регуляторною політикою і інноваціями.

Для галузі криптофінансів доступ до Fedwire — лише початок. Наступне питання: коли криптобанки та традиційні банки, що використовують одну й ту ж платіжну інфраструктуру, зможуть переосмислити свою роль у фінансовому просторі?