A股の主要3指数は揃って上昇し、創業板指数は約2.5％上昇しました。市場の動きとして、LED関連銘柄がストップ高を連発し、三安光電など11銘柄が値幅制限まで買われました。光学光電子、ガラス基板、裸眼3D、電力網設備、電子後方ミラー、フレキシブルディスプレイ、超伝導関連銘柄が上昇率トップに並び、油田サービス、農業、可燃冰、ガス、コークス、小金属などは軟調で、市場をリードして下落しました。 正午時点の株価指数は、上海総合指数が0.84％上昇し、4116.77ポイント、深セン成分指数は1.67％高の14150.45ポイント、創業板指数は2.43％上昇の3241.17ポイント、ハイテク・サイエンス50指数は2.45％高の1415.46ポイント、北証50指数は1.08％上昇の1426.73ポイントとなっています。市場全体では、上昇した銘柄は4537社、下落銘柄は877社、ストップ高銘柄は72社にのぼり、半日取引の総取引額は1兆5478億元に達しました。 **本日の重要ニュース** **政府作業報告の簡略版が登場！わずか1000字未満** 3月5日、李強総理は第14期全国人民代表大会第4回会議において、2026年の経済・社会発展の総合的な要求と政策の方向性を示す政府作業報告を行いました。内容は、経済成長率4.5％～5％、都市部の新規雇用1200万人以上、消費者物価指数の上昇約2％、赤字率は約4％を予定し、赤字規模は前年度比で2,300億元増加、超長期の特別国債を1兆3,000億元発行し、地方政府の特別債券を4兆4,000億元計画しています。 **A株に関する政府作業報告のポイント** 3月5日、政府作業報告は、資本市場の投資・融資の総合改革を引き続き深化させ、中長期資金の市場参入メカニズムをさらに整備し、投資者保護制度を充実させ、私募株式やベンチャーファンドの退出ルートを拡大し、直接資金調達や株式資金調達の比率を高めることを提案しました。 **ベセンテ氏、「安心の一言」：原油供給は十分、ペルシャ湾の油運を安定させるためにさらなる措置を推進！** 現地時間の水曜日、米国財務長官のスコット・ベセンテ氏は、米国とイスラエルがイランに対して軍事行動を行っている間も、原油市場の供給は十分であると述べました。トランプ政権は、ペルシャ湾を通過するタンカーを支援し、今後数日以内に追加の措置を発表する予定です。 **在庫価格の上昇が業績実現期に入り、機関投資家が複数の関連銘柄に注目（リスト）** 報道によると、3月4日、サムスン電子は先月、主要顧客と第1四半期のDRAM供給価格の最終交渉を完了し、サーバー、PC、モバイル向けの一般用DRAMの平均価格は前四半期比約100％上昇し、前年の第4四半期比で倍増しました。一部の顧客や製品では、上昇幅が100％を超えるケースもあります。2026年以降、ストレージチップ関連銘柄は30銘柄が機関の調査を受け、調査機関数は精智達が277社で最多、英唐智控、華潤微、東芯股份、帝科股份なども100社超の調査を受けており、中微半導体、通富微電、佰維存储、普冉股份など6銘柄には30社以上の機関が関心を示しています。 **突発的な動き、アルミ価格が急騰！3銘柄の業績が爆増** 昨日の夜（3月4日）、アルミ価格に異変が生じ、23時時点でLMEのアルミの最高取引価格は1トンあたり3418ドルに達し、2022年5月以来の最高値を記録しました。最近、国内外でアルミ価格は継続的に上昇し、年初からの累計上昇率は12％超です。上海夜間取引では最高3.61％上昇し、年初からの上昇率は8％超となっています。A株のアルミ関連上場企業は31社あり、業績面では17銘柄が2025年度の業績予想を発表しています。予想純利益の下限値に基づくと、そのうち9銘柄は前年同期比で純利益の増加を見込んでおり、宁波富邦、怡球资源、顺博合金は200％超の増加を予測しています。** 機関の見解**** 中信証券：グリーン燃料のトップレベル設計が定まり、投資面では変革能力のある風力発電企業に注目** 中信証券のリサーチレポートによると、最近、国家エネルギー局はグリーン燃料産業の発展に関する特別座談会を開催し、グリーン燃料を中央政府の戦略的計画と位置付け、その核心はエネルギー安全保障の確保、新エネルギーの非電力消費の促進、エネルギー構造の低炭素化にあると明示しました。会議は国家のトップレベルの設計から産業の全面的な推進を図り、示範的な試験から規模拡大へと進展させることで、「第十四五」期の政策の継続的実現と産業の拡大に堅固な基盤を築きます。投資面では、変革能力を持つ風力発電企業に注目し、これらの企業は資源とシナリオの優位性を活かし、グリーン燃料の製造と運営の中核的銘柄へと変貌する可能性が高く、毛利の中枢が上昇し、評価ロジックの変化をもたらします。** 中信建投：3月の展望、算力チェーンのインフレ主線に注目** 中信建投のリサーチレポートによると、3月の見通しとして、海外と国内の算力需要がともに予想を超える状況下で、上流工程の景気と価格上昇が継続すると期待されており、現在のテクノロジー関連の投資「景気拡大」主線の中で最も確実なテーマです。一方、海外のOpenAIやAnthropicの最新情報はクラウド算力とトークン需要を予想以上に押し上げており、大規模モデルの競争が推論と学習の両面で成長を促し、クラウドサービスプロバイダー（CSP）の投資修正も続いていますが、ROIやキャッシュフローには変動要素もあります。国内の大規模モデルもGLM-5、KIMI K2.5、Seedance2.0などの進化が進み、コーディングや動画生成などの応用分野で実用化と価格上昇が見られ、算力の逼迫が顕著です。産業チェーン全体では、クラウド、トークン/API、ストレージ、先進製造、光通信、液冷、電力などの各セクターで価格が全般的に上昇しています。** 银河証券：A株の激しい変動はトレンドの転換ではなく、中長期的な上昇基調は変わらず** 银河証券のレポートによると、A株の激しい変動はトレンドの転換ではなく、外部圧力の重なりによる短期的な感情の集中解放であり、中長期的な市場の上昇基調は変わっていません。今後は「感情主導」から「ファンダメンタルズ主導」へと徐々に回帰し、「調整しながらエネルギーを蓄積し、構造に焦点を当てる」運行パターンを示す見込みです。一つは、政策の継続的な支援で、両会議期間中に政策の恩恵が集中して解放され、市場の明確な主線となること。二つは、国内経済の回復基盤が徐々に固まり、企業の収益改善が期待され、市場のファンダメンタルズを支えること。三つは、現在のA株の評価が合理的な水準にあり、長期資金の段階的な流入により、中長期的な上昇トレンドが明確になっています。投資のチャンスとしては、以下の三つの主線に注目すべきです。第一は、短期的な確実性と価格上昇・リスク回避。地政学的対立が短期的に収まらない場合、世界の実物資産は価値の再評価を経験しています。ホルムズ海峡の緊張はエネルギーと代替需要を直接刺激します。油気・石油化学（油価上昇の直接恩恵）、石炭（代替ロジック）、非鉄金属（銅、アルミ、金、インフレ期待とリスク回避需要の恩恵）、航運・港湾（運賃の高騰と航路の再構築）。第二は、供給と需要の改善、産業の収益回復のロジック、そして評価の安全マージンを備えた配当資産への注目です。具体的には、基礎化学（業績の改善期待が高まる化学製品、原料、農薬など）、鉄鋼、建築資材、金融（特に銀行）などのセクターです。第三は、国内経済の根底にある論理の変化で、新たな生産力に向かう動きです。ストレージ、算力、消費電子、通信機器、通信サービス、半導体、軍事工業などの「第十四五」重点分野に注目すべきです。さらに、消費関連では、内需と外需の期待が高いセクター、軽工業、繊維・衣料、家電（海外展開の期待が高い）、農業なども注目です。** 光大証券：短期的には資源品の配置チャンスに注目** 光大証券のレポートによると、最近中東情勢が激変し、資源品の価格が上昇基調を強めており、これが株式市場の関連セクターの価格動向に影響を与える可能性があります。現在、市場の取引量は回復段階にあり、取引量が持続的に突破できない限り、株価指数の大幅な上昇は期待しにくい状況です。リスク許容度の向上を背景に、市場は調整しながら上昇する見込みです。短期的には資源品の配置チャンスを重視し、中長期的には「配当＋テクノロジー」の主線を引き続き推奨します。** 国金証券：ヨーロッパのガラス繊維は天然ガスの影響で「押し出され」、国内のガラス繊維輸出期待が高まる** 国金証券のレポートによると、ヨーロッパの天然ガス価格が大幅に上昇したことで、国内のガラス繊維生産コストが急増し、ヨーロッパの生産能力は「押し出され」、輸入需要が増加する見込みです。ヨーロッパの年間需要は250万トンで、国内生産能力は100万トンのため、輸出のギャップは主に国内企業が埋めることになります。ガラス繊維は世界的に価格設定される資産であり、海外需要の比率は45％超と高く、2026年の輸出の重要な変数となる見込みです。また、2026年は業界の供給が「小年」となる年であり、AI電子布の資本支出の分散やプラチナの価格上昇による新規生産能力の抑制により、粗紗の価格が予想以上に上昇する余地があります。** 華泰証券：2025年の風力発電需要は予想を超え、2026年の高景気持続が期待される**以上が修正後の完全な翻訳です。
創業板指数は2.43％上昇、全市場で4500株超が値上がり、LED概念がストップ高の波を巻き起こす
A股の主要3指数は揃って上昇し、創業板指数は約2.5％上昇しました。市場の動きとして、LED関連銘柄がストップ高を連発し、三安光電など11銘柄が値幅制限まで買われました。光学光電子、ガラス基板、裸眼3D、電力網設備、電子後方ミラー、フレキシブルディスプレイ、超伝導関連銘柄が上昇率トップに並び、油田サービス、農業、可燃冰、ガス、コークス、小金属などは軟調で、市場をリードして下落しました。
正午時点の株価指数は、上海総合指数が0.84％上昇し、4116.77ポイント、深セン成分指数は1.67％高の14150.45ポイント、創業板指数は2.43％上昇の3241.17ポイント、ハイテク・サイエンス50指数は2.45％高の1415.46ポイント、北証50指数は1.08％上昇の1426.73ポイントとなっています。市場全体では、上昇した銘柄は4537社、下落銘柄は877社、ストップ高銘柄は72社にのぼり、半日取引の総取引額は1兆5478億元に達しました。
本日の重要ニュース
政府作業報告の簡略版が登場！わずか1000字未満
3月5日、李強総理は第14期全国人民代表大会第4回会議において、2026年の経済・社会発展の総合的な要求と政策の方向性を示す政府作業報告を行いました。内容は、経済成長率4.5％～5％、都市部の新規雇用1200万人以上、消費者物価指数の上昇約2％、赤字率は約4％を予定し、赤字規模は前年度比で2,300億元増加、超長期の特別国債を1兆3,000億元発行し、地方政府の特別債券を4兆4,000億元計画しています。
A株に関する政府作業報告のポイント
3月5日、政府作業報告は、資本市場の投資・融資の総合改革を引き続き深化させ、中長期資金の市場参入メカニズムをさらに整備し、投資者保護制度を充実させ、私募株式やベンチャーファンドの退出ルートを拡大し、直接資金調達や株式資金調達の比率を高めることを提案しました。
ベセンテ氏、「安心の一言」：原油供給は十分、ペルシャ湾の油運を安定させるためにさらなる措置を推進！
現地時間の水曜日、米国財務長官のスコット・ベセンテ氏は、米国とイスラエルがイランに対して軍事行動を行っている間も、原油市場の供給は十分であると述べました。トランプ政権は、ペルシャ湾を通過するタンカーを支援し、今後数日以内に追加の措置を発表する予定です。
在庫価格の上昇が業績実現期に入り、機関投資家が複数の関連銘柄に注目（リスト）
報道によると、3月4日、サムスン電子は先月、主要顧客と第1四半期のDRAM供給価格の最終交渉を完了し、サーバー、PC、モバイル向けの一般用DRAMの平均価格は前四半期比約100％上昇し、前年の第4四半期比で倍増しました。一部の顧客や製品では、上昇幅が100％を超えるケースもあります。2026年以降、ストレージチップ関連銘柄は30銘柄が機関の調査を受け、調査機関数は精智達が277社で最多、英唐智控、華潤微、東芯股份、帝科股份なども100社超の調査を受けており、中微半導体、通富微電、佰維存储、普冉股份など6銘柄には30社以上の機関が関心を示しています。
突発的な動き、アルミ価格が急騰！3銘柄の業績が爆増
昨日の夜（3月4日）、アルミ価格に異変が生じ、23時時点でLMEのアルミの最高取引価格は1トンあたり3418ドルに達し、2022年5月以来の最高値を記録しました。最近、国内外でアルミ価格は継続的に上昇し、年初からの累計上昇率は12％超です。上海夜間取引では最高3.61％上昇し、年初からの上昇率は8％超となっています。A株のアルミ関連上場企業は31社あり、業績面では17銘柄が2025年度の業績予想を発表しています。予想純利益の下限値に基づくと、そのうち9銘柄は前年同期比で純利益の増加を見込んでおり、宁波富邦、怡球资源、顺博合金は200％超の増加を予測しています。
** 機関の見解**
** 中信証券：グリーン燃料のトップレベル設計が定まり、投資面では変革能力のある風力発電企業に注目**
中信証券のリサーチレポートによると、最近、国家エネルギー局はグリーン燃料産業の発展に関する特別座談会を開催し、グリーン燃料を中央政府の戦略的計画と位置付け、その核心はエネルギー安全保障の確保、新エネルギーの非電力消費の促進、エネルギー構造の低炭素化にあると明示しました。会議は国家のトップレベルの設計から産業の全面的な推進を図り、示範的な試験から規模拡大へと進展させることで、「第十四五」期の政策の継続的実現と産業の拡大に堅固な基盤を築きます。投資面では、変革能力を持つ風力発電企業に注目し、これらの企業は資源とシナリオの優位性を活かし、グリーン燃料の製造と運営の中核的銘柄へと変貌する可能性が高く、毛利の中枢が上昇し、評価ロジックの変化をもたらします。
** 中信建投：3月の展望、算力チェーンのインフレ主線に注目**
中信建投のリサーチレポートによると、3月の見通しとして、海外と国内の算力需要がともに予想を超える状況下で、上流工程の景気と価格上昇が継続すると期待されており、現在のテクノロジー関連の投資「景気拡大」主線の中で最も確実なテーマです。一方、海外のOpenAIやAnthropicの最新情報はクラウド算力とトークン需要を予想以上に押し上げており、大規模モデルの競争が推論と学習の両面で成長を促し、クラウドサービスプロバイダー（CSP）の投資修正も続いていますが、ROIやキャッシュフローには変動要素もあります。国内の大規模モデルもGLM-5、KIMI K2.5、Seedance2.0などの進化が進み、コーディングや動画生成などの応用分野で実用化と価格上昇が見られ、算力の逼迫が顕著です。産業チェーン全体では、クラウド、トークン/API、ストレージ、先進製造、光通信、液冷、電力などの各セクターで価格が全般的に上昇しています。
** 银河証券：A株の激しい変動はトレンドの転換ではなく、中長期的な上昇基調は変わらず**
银河証券のレポートによると、A株の激しい変動はトレンドの転換ではなく、外部圧力の重なりによる短期的な感情の集中解放であり、中長期的な市場の上昇基調は変わっていません。今後は「感情主導」から「ファンダメンタルズ主導」へと徐々に回帰し、「調整しながらエネルギーを蓄積し、構造に焦点を当てる」運行パターンを示す見込みです。一つは、政策の継続的な支援で、両会議期間中に政策の恩恵が集中して解放され、市場の明確な主線となること。二つは、国内経済の回復基盤が徐々に固まり、企業の収益改善が期待され、市場のファンダメンタルズを支えること。三つは、現在のA株の評価が合理的な水準にあり、長期資金の段階的な流入により、中長期的な上昇トレンドが明確になっています。投資のチャンスとしては、以下の三つの主線に注目すべきです。第一は、短期的な確実性と価格上昇・リスク回避。地政学的対立が短期的に収まらない場合、世界の実物資産は価値の再評価を経験しています。ホルムズ海峡の緊張はエネルギーと代替需要を直接刺激します。油気・石油化学（油価上昇の直接恩恵）、石炭（代替ロジック）、非鉄金属（銅、アルミ、金、インフレ期待とリスク回避需要の恩恵）、航運・港湾（運賃の高騰と航路の再構築）。第二は、供給と需要の改善、産業の収益回復のロジック、そして評価の安全マージンを備えた配当資産への注目です。具体的には、基礎化学（業績の改善期待が高まる化学製品、原料、農薬など）、鉄鋼、建築資材、金融（特に銀行）などのセクターです。第三は、国内経済の根底にある論理の変化で、新たな生産力に向かう動きです。ストレージ、算力、消費電子、通信機器、通信サービス、半導体、軍事工業などの「第十四五」重点分野に注目すべきです。さらに、消費関連では、内需と外需の期待が高いセクター、軽工業、繊維・衣料、家電（海外展開の期待が高い）、農業なども注目です。
** 光大証券：短期的には資源品の配置チャンスに注目**
光大証券のレポートによると、最近中東情勢が激変し、資源品の価格が上昇基調を強めており、これが株式市場の関連セクターの価格動向に影響を与える可能性があります。現在、市場の取引量は回復段階にあり、取引量が持続的に突破できない限り、株価指数の大幅な上昇は期待しにくい状況です。リスク許容度の向上を背景に、市場は調整しながら上昇する見込みです。短期的には資源品の配置チャンスを重視し、中長期的には「配当＋テクノロジー」の主線を引き続き推奨します。
** 国金証券：ヨーロッパのガラス繊維は天然ガスの影響で「押し出され」、国内のガラス繊維輸出期待が高まる**
国金証券のレポートによると、ヨーロッパの天然ガス価格が大幅に上昇したことで、国内のガラス繊維生産コストが急増し、ヨーロッパの生産能力は「押し出され」、輸入需要が増加する見込みです。ヨーロッパの年間需要は250万トンで、国内生産能力は100万トンのため、輸出のギャップは主に国内企業が埋めることになります。ガラス繊維は世界的に価格設定される資産であり、海外需要の比率は45％超と高く、2026年の輸出の重要な変数となる見込みです。また、2026年は業界の供給が「小年」となる年であり、AI電子布の資本支出の分散やプラチナの価格上昇による新規生産能力の抑制により、粗紗の価格が予想以上に上昇する余地があります。
** 華泰証券：2025年の風力発電需要は予想を超え、2026年の高景気持続が期待される**
以上が修正後の完全な翻訳です。