$AXS $DASH $PEPE

Глобальні кредитори на дії, американський сплеск продажів — лише початок

Останні дані міжнародних потоків капіталу показують, що обсяг американських облігацій, якими володіє одна наддержавна країна, знизився до 7570 мільярдів доларів — це найнижчий рівень за останні шістнадцять років. Варто зазначити, що у піковий 2011 рік ця цифра перевищувала 1,3 трильйона доларів — всього за десять років обсяг володінь скоротився більш ніж удвічі.

Це не випадковий випадок, а довгостроковий сигнал. З 2011 року цей головний кредитор стабільно зменшує свої володіння американськими облігаціями і одночасно значно нарощує запаси золота та інших твердых активів. Станом на листопад 2025 року його офіційні золоті резерви зросли до 74,12 мільйонів унцій. Логіка тут очевидна: оптимізація структури валютних резервів, зменшення ризиків, пов’язаних із залежністю від одного активу. Глибше ж — це побоювання щодо використання США фінансової гегемонії для заморожування активів інших країн і тривога за довгострокову стабільність доларової системи.

Фінансова криза США вже стала очевидною проблемою. Загальний борг федерального уряду перевищив 37 трильйонів доларів, що становить понад 123% ВВП. Нещодавно прийнятий законопроект про бюджет був описаний членами Конгресу як «гучна бомба боргу», оскільки він додасть десятки трильйонів доларів до дефіциту протягом наступних десяти років. У умовах високих відсоткових ставок щорічні витрати на обслуговування боргу вже стали однією з найбільших фінансових навантажень для уряду.

Діяльність Федеральної резервної системи також ускладнюється. Після припинення кількісного послаблення у 2026 році було запущено нову операцію «Управління резервами та покупками»(RMP) для підтримки ринкової ліквідності. Загалом ринок вважає цю політику своєрідним пом’якшенням, а деякі експерти навіть підозрюють у використанні інструментів монетизації для покриття дефіциту уряду, що підриває незалежність центрального банку. Така стратегія «заповнення однієї дірки за рахунок іншої» поступово руйнує довіру до долара у світі.

Мовчазна перебудова фінансового порядку вже триває. Від кімнати переговорів у Вашингтоні до казначейств центральних банків — сигнали стають все більш очевидними: коли найбільший кредитор починає відмовлятися від доларових активів, скільки ще зможе триматися доларова система, побудована на боргах?

Який ваш висновок — хто стане наступним головним центральним банком, що відвернеться від доларових активів?