半世紀以上続いた傾向を破り、米国は2025年に初めて純移民数がマイナスとなった。これは一見地味な人口動態の話に聞こえるかもしれないが、実際には注目に値する。人口の変動は消費者行動、労働市場、そして最終的には資産市場に波及するマクロ経済サイクルを促進する。移動パターンがこれほど劇的に逆転する場合、より広範な経済の逆風や成長ストーリーの変化を示している可能性がある。マクロ指標として常に注視しておく価値がある。