Чому після прориву Bitcoin понад 126K зростання сповільнюється? Інституційні кошти змінюють правила гри для зростання Крипто

Для інвесторів, що слідкують за рухом BTC, очевидним явищем є: кожен новий стрибок має тенденцію поступово зменшуватися. Після того, як біткоїн піднявся до історичного максимуму 126,080 доларів, багато очікували ще більш стрімкого зростання, але реальність показує інші сигнали.

Чому цей бичий тренд відрізняється від попередніх двох?

У крипто-сфері поширена думка про «цикл раз на 4 роки», але дані спростовують цю просту гіпотезу. За даними аналізу на блокчейні, структура ринку 2024 року вже зазнала кардинальних змін.

Колишня модель, яка базувалася на спекуляціях роздрібних інвесторів і легкої «стрімкої стрімкості», поступово замінюється постійним потоком капіталу з боку інституційних інвесторів. Це безпосередньо призводить до того, що: хоча криптовалюти зростають довше, їхній один раз вибуховий стрибок стає менш виразним.

Ключовий індикатор «незреалізованих чистих збитків» (NUPL) найкраще ілюструє цю проблему. Цей показник відображає прибутки/збитки всього ринку:

• Цикл 2017 року: NUPL показує один пік, після чого різко падає — типова «швидка стрімка підйом і швидке падіння»
• Цикл 2021 року: формує явну структуру подвійної вершини, що відповідає двом хвилям розподіленого зростання
• Цикл 2024 року: намагається досягти третього піку, демонструючи більше дрібних коливань, швидкість обертання капіталу явно сповільнюється

Що ж стоїть за цими змінами? Це інституційне розподілення капіталу.

Як спотові ETF змінюють рушійні сили зростання крипто

З січня 2024 року, коли США схвалили спотовий ETF на біткоїн, структура попиту і пропозиції на ринку зазнала якісних змін:

Обсяг капіталу З моменту запуску ETF до середини року, інституції через ETF вже володіють понад 1 мільйон BTC, що становить 5% від світового обігу. Ця цифра здається невеликою, але її значення полягає в тому, що величезна кількість пенсійних фондів, страхових компаній та інших довгострокових інвесторів увійшли на цей ринок.

Покращення ліквідності Щоденний обсяг торгів ETF вже перевищує 30% від загального обсягу торгів біткоїном, що безпосередньо знижує волатильність ринку. Більша стабільна ліквідність означає що? Це означає, що ціна менш схильна до різких коливань через великі короткострокові операції, але й те, що швидке стрімке зростання, викликане емоціями, стає складнішим.

Зміна структури попиту Інституційний капітал має особливість: «купив і тримає». На відміну від роздрібних інвесторів, які часто міняють позиції, інституційні гравці орієнтовані на довгострокове зберігання, що значно зменшує короткостроковий тиск на продаж. Це створює цінову підтримку, але водночас обмежує короткострокові стрімкі зростання.

Зростання крипто все більше зменшується по колу

Дані найкраще відображають цю тенденцію:

Чи помітили закономірність? Відсоткове зростання кожного нового раунду поступово зменшується.

Це означає, що ймовірність «подвоєння за кілька місяців» значно знизилася. Колись такі супер-рухи з 100-кратним або 1000-кратним зростанням майже неможливі за нинішньої структури ринку. Замість цього з’являється більш «м’який», але тривалий режим зростання — у галузі його називають «повільним зростанням і м’якою бичачою хвилею».

Як інвесторам адаптуватися до цієї нової реальності?

Переформулюйте очікування Забудьте про ідею «швидкого багатства». Якщо ви все ще сподіваєтесь на подвоєння за кілька місяців, можливо, потрібно переглянути свою стратегію. Зараз логіка полягає у триманні активів протягом 1-3 років, а не у швидкому циклі місяців.

Зосередьтеся на ліквідних активах Біткоїн і Ethereum — це активи з високою ліквідністю та високою інституційною участю, тому вони першими виграють від цього циклу зростання, що керується інституціями. Навпаки, менш ліквідні альткоїни з високим рівнем спекуляцій ризикують зростати значно менше або навіть падати.

Слідкуйте за ринковою температурою Індикатор NUPL — важливий орієнтир. Коли NUPL перевищує 0.7, ринок входить у зону «надмірної жадібності», що зазвичай є сигналом для фіксації прибутку. Іншими словами, коли всі говорять про бичачий ринок, це може бути сигналом, що потрібно бути обережним.

Зараз ціна BTC коливається біля 87 300 доларів, що ще залишає простір для зростання до максимуму 126 080 доларів. Але пам’ятайте: ця хвиля зростання не про швидкий стрибок, а про довгий і стабільний підйом — інституційні капітали змінюють правила гри своїми обсягами.