Mama's Creationsの売上高は24%増加

Mama's Creations (NASDAQ:MAMA)は、2025年9月8日に2026年度第2四半期の業績を発表し、収益が24%増の3,520万ドルとなり、Crown One Enterprisesを1,750万ドルの現金で買収したことを発表しました。売上総利益率は28%増の880万ドルとなり、経営陣は最近のM&A取引に続く統合と生産能力拡大の戦略的計画を提示しました。

Crown Oneの購入はスケーリングを加速します

Crown Oneは、過去12か月間で5,600万ドルの収益を上げ、42,000平方フィートのUSDA認定施設を追加し、ほぼ200のオペレーターを迎え入れ、Mama's Creationsの生鶏肉のニーズをほぼ倍増させました。この取引は、2025会計年度のCrownの収益の0.3倍にあたる価格で完了し、完全にプライベートプレースメントを通じて資金調達され、M&T Bankからの2740万ドルのクレジットラインによって支援されました。

“この1750万ドルの現金による有利な買収は、私たちの主要ビジネスに大きなシナジーをもたらします。戦略的に、Crownは馴染みのあるグリルプラットフォームに即座にリスクのない能力を追加し、約200人の経験豊富なオペレーターとMama'sに匹敵する品質文化を持っています。6月30日に終了した12ヶ月間で約5600万ドルの収益を上げ、Crown Oneは10億ドルの収益目標に向けて大きく前進しています” - アダム・L・マイケルズ、会長兼CEO。

粗利が効率の向上によって上昇しています

第2四半期の売上高は、前年の2840万ドルから3520万ドルに増加し、粗利率は生産量の改善とサプライチェーンの最適化により100ベーシスポイント上昇して25%となりました。商業費用は前年の2倍に達し、IDDBAイベント後のPaniniシリーズの2000以上のポイントを含む新製品の導入速度とボリュームの大幅な成長を支えています。

"粗利益は前年同期の690万ドル、総収益の24%から、2026年には880万ドル、総収益の25%に28%増加しました。粗利率の差は主に運営効率の改善に起因しています"と、アンソニー・グルーバーCFOは述べました。

インテグレーションはマージンとスケールの向上を目指しています

Crown OneはMama's Creationsの歴史的水準を下回るマージンで運営していますが、経営陣は今後12〜18ヶ月の間に調達、キャパシティ、品揃えの最適化を通じて、低い20％から中間および高い20％の範囲に合成粗利益率を構造的に引き上げることを計画しています。統合された製造プラットフォームは、実質的な追加資本支出なしで4億ドルまでの収益の潜在的なスケーリングをサポートしています。

“Crown Oneを取得した後、現在の収益は約2億ドルであり、私たちは正規化された粗利益率のプロファイルが低い20%の範囲にあると考えています。これは、Crownの粗利益率が約15%であり、Mama's Creationsにおける歴史的な利益率よりも約10ポイント低いためです。そして、私たちは、今後12〜18か月の間に、Crownの業務に運営の規律を導入することで、現在の低い20%からMama'sの歴史的な水準である中高20%の範囲まで、総合的な粗利益率を構造的に引き上げることができると考えています。” - グルーバー

私は個人的に、Crown Oneにおける成功した統合とマージンの改善が、企業の長期的な収益性目標を達成するために決定的に重要であると考えています。しかし、特に現在のインフレ圧力やサプライチェーンの問題を考慮すると、そんなに短期間でマージンを増加させるという野心的な計画の現実性には疑問があります。

見通し

経営陣は、Crown Oneの統合に伴い、年間売上高が約2億ドルに達し、現在の20％の低水準からMama's Creationsの歴史的な平均および高い範囲の20％に向けて粗利益率の改善を目指すとの予測を発表しました。このため、資本支出のニーズは最小限に抑えられ、追加の設備と機器のシナジーがすでに存在することが期待されています。

楽観的な声明にもかかわらず、今後の四半期における1株当たり利益や純利益に関する具体的な予測がないことは、合併した企業の短期的な財務見通しについて考えさせられる。