pasar kripto atau akan menghadapi titik balik, Aave mengumumkan rencana pengembangan V4

Fokus pasar beralih ke data PPI dan CPI AS yang akan segera diumumkan, yang dapat menjadi faktor kunci dalam menentukan arah dolar AS. Meskipun ada tanda-tanda pendinginan di pasar tenaga kerja, diperkirakan Federal Reserve masih akan terus menjadikan inflasi sebagai pertimbangan utama.

Dua hari setelah suatu dana perwalian Bitcoin bertransformasi menjadi dana terbuka, terjadi aliran dana masuk, yang menandakan penyelesaian penting dari rotasi modal struktural aset tersebut.

Aave baru-baru ini mengumumkan rencana pengembangan versi keempat protokolnya (V4), sebagai bagian dari visi jangka panjangnya hingga 2030. Versi V4 membawa berbagai perbaikan arsitektur, dengan fokus mendukung pengembangan stablecoin GHO-nya, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal kedua 2025.

Analisis Pasar

Bitcoin terus mengalami penurunan baru-baru ini, penyebab utamanya adalah kurangnya arah makro yang jelas. Sebagian besar altcoin juga menunjukkan tren serupa, dan korelasi dalam kategori aset enkripsi tetap berada di level tertinggi tahun ini. Ketidakpastian makro saat ini mengkonfirmasi pandangan kami di bulan April: kondisi ekonomi makro akan terus mendominasi kinerja BTC ( dengan altcoin mengikuti di belakang ), inflow ETF spot secara bertahap berkurang, dan pasar mulai mencari katalis lain di luar pengurangan Bitcoin.

Meskipun Bank Sentral Eropa dan lainnya menegaskan rencana pemotongan suku bunga di musim panas, data inflasi AS yang lebih tinggi dari yang diperkirakan memicu kekhawatiran di pasar tentang penundaan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Ini menyebabkan penguatan dolar, yang pada gilirannya memberikan tekanan pada pasar kripto.

Namun, setelah pernyataan dovish dari pertemuan Fed, kenaikan dolar telah terhenti. Setelah data non-farm payrolls pada 3 Mei tidak memenuhi ekspektasi, pasar memindahkan harapan untuk pemotongan suku bunga pertama dari November ke September 2024. Pada 9 Mei, jumlah klaim tunjangan pengangguran lebih tinggi dari yang diperkirakan, semakin meningkatkan harapan untuk pemotongan suku bunga yang lebih cepat.

Meskipun demikian, kami percaya bahwa tingkat pengangguran AS ( saat ini sebesar 3,9% ) tidak akan menjadi fokus perhatian Federal Reserve dalam jangka pendek, karena masih mendekati titik terendah dalam sejarah. Kami masih percaya bahwa ekonomi AS akan didukung oleh kemajuan teknologi dan pengeluaran pemerintah, dan tidak akan jatuh ke dalam resesi. Diperkirakan pada pertemuan FOMC berikutnya, Federal Reserve masih akan fokus pada indikator inflasi, yang menyoroti pentingnya data PPI dan CPI yang akan segera dirilis.

Setelah suatu dana trust Bitcoin bertransformasi menjadi dana terbuka, dalam dua hari terakhir terjadi arus masuk dana. Meskipun sumber dana yang masuk tidak diketahui, ini menandakan selesainya rotasi modal struktural. Kami percaya arus keluar dana awalnya terkait dengan prosedur kebangkrutan, pengambilan untung dari perdagangan dengan diskon, serta peralihan ke produk dengan biaya rendah. Melihat ke depan, kami memperkirakan data arus tidak akan mengalami distorsi struktural.

Kemajuan Aave

Aave baru-baru ini mengumumkan rencana pengembangan V4, termasuk peningkatan arsitektur seperti lapisan likuiditas yang terintegrasi, suku bunga yang kabur, dan premi likuiditas. V4 juga fokus pada penguatan penggunaan stablecoin GHO, serta perbaikan dalam manajemen risiko dan mesin likuidasi.

Meskipun direncanakan untuk Q2 2025, kami yakin pengumuman ini ( bersama dengan pengumuman besar lainnya dari protokol DeFi tahun ini ) menunjukkan kematangan protokol DeFi arus utama dalam hal fungsionalitas inti. Ini dapat menetapkan standar untuk protokol baru dalam hal desentralisasi, utilitas token jangka panjang, dan peluncuran fitur berulang.

Tantangan teknis menghadapi perluasan fungsi protokol DeFi yang berhasil. Protokol terkemuka sering kali memperluas arsitektur dengan menerapkan versi baru dan mendorong migrasi likuiditas. Migrasi likuiditas antar versi merupakan tugas yang sulit, karena memerlukan pengguna untuk secara aktif melakukan konversi. Sebagai contoh, meskipun Aave V3 diluncurkan pada tahun 2022, baru pada September 2023 TVL-nya melebihi V2. Diperkirakan siklus adopsi V4 juga akan mengalami proses serupa.

Versi baru meskipun memiliki perbaikan fungsi, tetapi migrasi likuiditas yang hati-hati menyoroti pentingnya efek Lindy di pasar DeFi. Kepercayaan yang terakumulasi sepertinya lebih penting daripada mekanisme baru. Lingkungan terdesentralisasi berarti waktu biasanya adalah cara paling dapat diandalkan untuk memverifikasi keamanan protokol. Ini menyoroti karakteristik ketidakberubahan kontrak pintar dan karakteristik finansialisasi produk web3. Oleh karena itu, kami percaya bahwa siklus adopsi jangka panjang produk enkripsi mungkin berbeda dari pasar web2.

Selain itu, peta jalan Aave 2030 tampaknya bersaing dengan Endgame Maker, terutama dalam hal fokus kembali pada stablecoin GHO. Banyak elemen yang diajukan oleh Aave 2030 mirip dengan visi Endgame Maker.

TVL Aave dan Maker masing-masing adalah 10,5 miliar dolar AS dan 8,2 miliar dolar AS, keduanya merupakan sumber pinjaman penting di bidang ini. Namun, peminjam Maker terbatas pada DAI, sementara Aave mendukung peminjaman aset yang lebih luas. Mengingat pertumbuhan nilai pasar DAI yang lambat, kemampuannya untuk meningkatkan adopsi lintas rantai dan mendapatkan pangsa pasar masih dipertanyakan. Menariknya, Aave tampaknya sedang fokus pada bidang stablecoin terdesentralisasi, meskipun pasar di bidang ini terus menyusut dibandingkan stablecoin terpusat.

Dalam situasi di mana permintaan DAI terhenti, Aave sebenarnya melampaui Maker pada awal 2024 menjadi protokol DeFi pinjaman terbesar. Namun, kita masih berada di tahap awal web3. Meskipun perencanaan jangka panjang Maker dan Aave memberikan visi untuk masa depan protokol ini, kami percaya bahwa perkembangan ini mungkin diabaikan oleh pasar dalam jangka pendek karena lingkungan makro masih menjadi fokus perhatian.

Enkripsi mata uang digital dan pasar keuangan tradisional

Para trader enkripsi sedang mencari katalis pasar berikutnya. Minggu yang akan datang akan mengumumkan data inflasi AS, dan ketua FOMC juga akan memberikan pidato. Kecuali ada kejutan besar, volatilitas mungkin terus menyusut. Karena kurangnya katalis makro yang jelas atau yang spesifik untuk enkripsi, korelasi antara pasar tradisional dan aset enkripsi mungkin terus meningkat, dengan enkripsi mengacu pada saham AS.

Tanggal batas pengajuan 13-F adalah 15 Mei, penting untuk diperhatikan siapa yang memiliki saham dalam ETF Bitcoin spot di AS. Namun, kecuali ada kejutan nama, ini tidak mungkin berdampak besar pada pasar. Untuk ETH, seiring mendekatnya tenggat waktu 23 Mei untuk pengajuan ETF Ethereum spot oleh suatu perusahaan, performanya mungkin terus tertinggal. Saat ini, ekspektasi trader terhadap persetujuan secara umum cukup rendah.

Berita kripto yang patut diperhatikan

• Perusahaan enkripsi global beralih ke Hong Kong untuk mencari peluang
• Sebuah perusahaan kartu bank bekerja sama dengan raksasa perbankan AS untuk melakukan percobaan penyelesaian tokenisasi
• SEC Amerika Serikat mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada suatu perusahaan enkripsi dengan alasan diduga melanggar peraturan sekuritas
• Sebuah perusahaan memperoleh persetujuan pada prinsipnya dari regulator Abu Dhabi
• SEC AS mengajukan tanggapan akhir dalam kasus Ripple XRP
• Aktivitas Friend Tech pulih setelah peluncuran V2
• Jaringan Bitcoin telah mencatat lebih dari 1 miliar transaksi on-chain
• Vitalik Buterin mengusulkan EIP-7702, yang bertujuan untuk menyempurnakan abstraksi akun di Ethereum.

Perspektif Global

Eropa:

• FCA Inggris menyatakan bahwa 30% dari pelaku kejahatan finansial pada tahun 2023 berasal dari perusahaan enkripsi
• Sebuah bank besar membeli saham ETF Bitcoin spot
• Sebuah perusahaan bank enkripsi mendapatkan persetujuan regulasi di Prancis
• Sebuah perusahaan komunikasi ingin mengintegrasikan dompet enkripsi dengan kartu SIM
• Gubernur Bank Sentral Jerman menyerukan adopsi CBDC yang cepat untuk menjaga daya saing

Asia:

• Volume perdagangan pertama ETF Bitcoin dan Ethereum spot di Hong Kong mencapai 11 juta USD
• Polisi Cina menangkap tersangka yang memalsukan banyak identitas palsu untuk meminta airdrop
• Sebuah firma akuntansi menjalin kerja sama dengan Xalts di bidang blockchain dan tokenisasi
• Otoritas Pajak Australia meminta bursa untuk memberikan detail transaksi akun
• Korea Selatan melarang enkripsi dalam undang-undang sumbangan yang diperbarui.