نشكر الأعضاء التاليين في EF على تقديمهم ملاحظات وآراء قيمة لمسودة هذه الوثيقة: باستيان آوي، فيتاليك بوتيرين، بوغدان بوبا، توماس ستانتشاك، فريدريك سيفانتس، يواف ويس، دانكراد فيست، تيم بيكو، نيكولاس كونسيغني، نيكسو، أليكس ستوكز، لاديسلاوس وجوزيف شفايتزر.
في الوقت نفسه، أشكر kpk و Steakhouse Financial و pcaversaccio على تقديم رؤى قيمة ومراجعة نهائية لهذه الوثيقة.
تكرّس مؤسسة الإيثيريوم (EF) جهودها لتعزيز نظام الإيثيريوم البيئي، وتلتزم دائمًا بأهدافها الأساسية التي لا يمكن المساومة عليها: دعم "التطبيقات التي تعمل تمامًا كما هو مبرمج، دون توقف، ودون رقابة، ودون احتيال، وبدون تدخل من طرف ثالث". تهدف خزينة EF إلى الحفاظ على استقلالية المؤسسة على المدى الطويل، واستدامتها، ومصداقيتها. في توزيع رأس المال، تركز EF على توسيع دورها كمدير لنظام الإيثيريوم البيئي، مع السعي لتحقيق عوائد تفوق المعدل المرجعي، خاصة في دعم التمويل اللامركزي (DeFi).
تقدم هذه الوثيقة سياسة وإرشادات إدارة خزينة EF، وتناقش المؤشرات الرئيسية وعوامل الاعتبار.
1.السياسة الكلية
لتحقيق أهدافها، ستقوم EF بوضع سياسات إدارة الأصول والخصوم وتحسينها بشكل دوري، بالإضافة إلى استراتيجية توزيع التمويل على مستوى عالٍ. ستأخذ إدارة أصول EF في الاعتبار المخاطر والفترات الزمنية والسيولة، مع ضمان التوافق مع المبادئ الأساسية للإيثيريوم.
ب: فترة التشغيل الاحتياطية (تمثل عدد سنوات التشغيل المدعومة بالاحتياطي)
الصيغة كما يلي:
A × B: تحديد حجم الاحتياطي المستهدف المقوم بالعملة القانونية (على السلسلة أو خارج السلسلة)، حيث تؤثر هذه القيمة مباشرة على حجم وتيرة بيع ETH.
(TotalTreasury - A × B): تعريف قيمة احتياطي ETH، يتم الحصول على عدد ETH الأساسي عن طريق قسمة هذه القيمة على سعر ETH.
ستقوم مجلس الإدارة والإدارة في EF بإعادة تقييم هذين المتغيرين بانتظام، مع الأخذ في الاعتبار ديناميات السوق وآراء المجتمع، لضمان توافق التشغيل القصير الأجل مع الاستراتيجية الطويلة الأجل. ستعتمد كل تقييم أيضًا على وجهتي نظر رئيسيتين:
تحديد السنوات الرئيسية التي تحتاج إلى تعزيز مشاركة النظام البيئي؛
الحفاظ على موقف مضاد للدورة - زيادة الدعم في أوقات الركود في السوق ، وتقليص الدعم بشكل معتدل في الأسواق الصاعدة.
الهدف الحالي هو: A = 15% من الخزينة للاستخدام في النفقات التشغيلية السنوية؛ B = مدة تشغيل احتياطية لمدة 2.5 سنوات.
تعكس هذه السياسة إيماننا بأن عامي 2025-2026 قد يكونان سنوات حاسمة لتطوير الإيثريوم، وبالتالي هناك حاجة لتركيز الموارد لإكمال المهام الهامة.
من المتوقع أن تستمر EF في تحمل دور المدير على المدى الطويل، لكن نطاق مسؤولياتها سيتقلص تدريجياً. على مدى السنوات الخمس المقبلة، نخطط بشكل تدريجي لتقليل النفقات التشغيلية السنوية بشكل خطي، للوصول في النهاية إلى مستوى خط أساس طويل الأمد بنسبة 5%، وهذه النسبة شائعة بين منظمات الصناديق المانحة. ستتم مراجعة وتحسين مسار التعديل وخط الأساس وفقاً للظروف الفعلية.
سياسة الأصول المشفرة
ستسعى EF للحصول على عائد معقول من أصول الخزينة في ظل الامتثال لمبادئ Ethereum الأساسية.
تشمل الاعتبارات الرئيسية لمحفظة الاستثمار على السلسلة، ولكن لا تقتصر على:
الأمان والموثوقية: اختيار البروتوكولات التي تم اختبارها بدقة، وغير قابلة للتلاعب، ومراجعتها، ولا تحتاج إلى إذن. دعم المشاركين ذوي التأثير الإيجابي في نظام DeFi على الإيثيريوم. تجنب زيادة المخاطر النظامية العامة للإيثيريوم، مع الاستمرار في تقييم نقاط الهجوم المحتملة والمخاطر المتعلقة بالمشاريع، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، المخاطر المتعلقة بالعقود الذكية، والحوكمة، والحفظ (مثل العملات المستقرة) ومخاطر الأوراكيل.
العائد المناسب والسيطرة على المخاطر: اختيار خيارات محافظة ذات سيولة أعلى بدلاً من السعي وراء العائد المرتفع فقط. يجب عدم فقط حماية المخاطر المتعلقة بخسارة الأموال، ولكن أيضًا التركيز على السيولة ومرونة المحفظة الاستثمارية. بالنسبة للاستثمارات ذات المخاطر المرتفعة قليلاً، سيتم تحديد الحجم واستخدام طريقة الاستثمار المنفصلة المستقلة. في جميع الحالات، ستضمن EF أن تشكل كمية الإغلاق الإجمالية (TVL) المشاركة في مشروع واحد نسبة منخفضة.
هدف Ethereum العميق: دعم التطبيقات عالية الأمان واللامركزية والمفتوحة المصدر والجديرة ب cypherpunk. يجب أن يكون Cypherpunk DeFi بدون إذن: لا جدران. يجب أن يقلل البروتوكول المثالي من الحاجة إلى الثقة ، وأن يكون قابلا للتكوين ، ويركز بشدة على الخصوصية.
ستقوم EF بتعديل توزيع الأموال بين البروتوكولات المختلفة بشكل متكرر بناءً على تغيرات ظروف السوق أو لتنويع مخاطر الاستثمار أو لفرص عائد جديدة. يجب أن يُفهم سحب الأموال على أنه تعديل استراتيجي، وليس نفيًا للمشروع.
2.1 استراتيجية بيع الإيثريوم (Ether)
على مدار العام، ستقوم EF بحساب الانحراف بانتظام بين الأصول المقومة بالعملة القانونية في خزانة النقد وهدف التشغيل ("B"), وتحديد ما إذا كان من الضروري بيع الإيثريوم والكمية التي يجب بيعها خلال الأشهر الثلاثة القادمة. عادة ما تتم هذه المبيعات من خلال قنوات سحب العملة القانونية أو من خلال التبادل على السلسلة مع الأصول المقومة بالعملة القانونية.
2.2 استراتيجية نشر الإيثيريوم
حاليا ، تشمل استراتيجيات النشر الخاصة ب EF التخزين الفردي وتقديم wETH لبروتوكولات الإقراض المعمول بها. يتم إعادة تقييم عمليات النشر الأساسية على أساس مستمر ، ولكنها تهدف بشكل عام إلى الاحتفاظ على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك ، قد تسعى EF إلى تحقيق عوائد أعلى على السلسلة عن طريق اقتراض العملات المستقرة. ستقوم الإدارة والفريق الاستشاري في إي أف بإجراء مراجعة صارمة للبروتوكولات المرشحة ، مع التركيز على أمان العقود ومخاطر السيولة ومخاطر إزالة التثبيت وعوامل أخرى. مع استمرار نضوج النظام البيئي للتمويل اللامركزي ، تخطط إي أف لدمج تخصيصات الأصول المحددة على السلسلة ، بما في ذلك مزارع العائد التي تم فحصها بدقة وأصول العالم الحقيقي RWA الرمزية ، في احتياطياتها الورقية.
3.سياسة الأصول المدرجة بالعملات fiat
ستقوم EF بتوزيع أصولها المحتفظ بها من العملات القانونية بناءً على الفئات الثلاث التالية:
الأصول السائلة الفورية: النقد والأدوات الأخرى المقومة بالعملات القانونية عالية السيولة، المستخدمة لتلبية احتياجات التشغيل في الوقت الحقيقي؛
احتياطي المطابقة للديون: الودائع لأجل، والسندات ذات التصنيف الاستثماري، وأدوات منخفضة المخاطر أخرى، لتلبية الالتزامات طويلة الأجل؛
ترميز الأصول الحقيقية (RWA): يتم إدارته وفقًا لنفس الأهداف الاستراتيجية وإرشادات المخاطر مثل الأصول المشفرة الأصلية.
سياسة الشفافية
يتحمل المديرون التنفيذيون المشتركين (Co-EDs) في EF مسؤولية المجلس، ويجب عليهم إدارة المالية وضمان الشفافية والمساءلة والإشراف المستنير. لتحقيق ذلك، أنشأت EF آلية تقارير داخلية منظمة، حيث يتولى فريق المالية إعداد وصيانة التقارير وتوزيعها وفقًا للنطاق والحساسية.
4.1 تقرير ربع سنوي
يقدم فريق المالية تقريرًا ربع سنويًا لمجلس الإدارة والإدارة ، يتضمن ما يلي:
أداء الأداء (الأداء المطلق والمقارنة مع المعيار)؛
جميع المراكز (المراكز المفتوحة والمغلقة منذ آخر تقرير)؛
ملخص الأحداث الكبرى، بما في ذلك:
حالة التشغيل (العمليات، البنية التحتية، تحديثات/أحداث الأمان، إلخ)؛
المشاركة البيئية (اجتماعات، شراكات، إلخ).
4.2 تقرير سنوي
سيشمل تقرير EF السنوي المزيد من المعلومات المتعلقة بالخزينة، مثل ملخص التوزيع الرئيسي للخزينة، بما في ذلك العملات الورقية، وETH غير المستخدمة، ونسبة التوزيع لـETH المُنشر.
هدف قرصنة كلمة المرور
تسعى مؤسسة إيثريوم (EF) من خلال البحث والدعوة ونشر رأس المال، بناءً على مبادئ سايبر بانك (Cypherpunk)، إلى إنشاء وتطبيق إطار تقييم عملي، والذي نطلق عليه "Defipunk". يتميز هذا الإطار بالخصائص التالية:
الأمان
المصدر المفتوح
الاستقلال المالي
الحلول التقنية تفوق الحلول المعتمدة على الثقة (مثل آلية التوقيع المتعدد، والحلول المعتمدة بشكل كبير على القوة القانونية)
نشر أدوات التشفير بنشاط لحماية الحريات المدنية
حماية الخصوصية
لطالما تم تجاهل الخصوصية في مجال DeFi الأوسع، لكنها لا تزال ضرورية. لا تحمي الخصوصية المشاركين في السوق فقط من المراقبة الرقمية (مثل تداولات السبق، الهجمات المتوسطة، تصفية الهجمات، الصيد المستهدف، تحليل الصور، والابتزاز القائم على البيانات)، بل يمكنها أيضًا حماية من التهديدات المادية في العالم الحقيقي (مثل الابتزاز وجهًا لوجه).
5.1 يجب على EF دعم المشاريع لتحقيق مفهوم Defipunk بنشاط
تجذب Ethereum رأس المال والمواهب والطاقة المبتكرة المتنامية بشكل كبير. ومع ذلك، يميل النمو إلى أن يكون يعتمد على المسار: يمكن ترسيخ المعايير المعتمدة خلال فترات الفوضى من النمو السريع في قيود موروثة للمستقبل؛ قد تكون التصميمات التي تعطي الأولوية للشفافية افتراضيا في وضع المراقبة. تعمل الأنظمة الحالية ، غالبا من خلال ضغوط خفية ، على تقليص مساحة التصميم لأساسيات DeFi الجديدة وتحد من الابتكار الذي يركز على الخصوصية. ستعمل مؤسسة Ethereum على مكافحة هذه الضغوط.
من خلال البحث والدعوة ونشر رأس المال الاستراتيجي، يمكن لـ EF المساعدة في تنمية نظام بيئي مالي أصلي على الإيثريوم، يمكنه الدفاع عن الاستقلال المالي أثناء التوسع، والحفاظ على مجتمع مفتوح في "العصر الإلكتروني".
تتطلب ترجمة هذه الرؤية إلى بنية تحتية فعلية الكثير من الجهد. هناك العديد من التحديات في بناء بروتوكولات التمويل اللامركزي cryptopunk ، بما في ذلك رسوم الغاز المرتفعة بسبب ميزات الخصوصية ، واحتكاك تجربة المستخدم ، وصعوبة سيولة بدء التشغيل ، والحاجة إلى عمليات تدقيق أكثر صرامة بسبب التعقيد التقني والثبات ، والقوى المتعارضة المتعلقة بالخصوصية. نتيجة لذلك ، يعتمد نظام DeFi البيئي اليوم بشكل كبير على عناصر مركزية مثل آليات إغلاق الباب الخلفي أو قدرات سحب الأموال ، والاعتماد المفرط على الحوسبة متعددة الأطراف أو متعددة الأطراف (MPC) ، والقوائم البيضاء المستخدمة على نطاق واسع ، وواجهات المستخدم المركزية والمراقبة ، والافتقار السائد للخصوصية على السلسلة - وكلها تعرض أسواق DeFi والمشاركين لضعف نظامي.
يجب التعامل مع الخصوصية بشكل صحيح، كما أشار "إعلان كراكن"، "لكي تنتشر الخصوصية على نطاق واسع، يجب أن تكون جزءًا من العقد الاجتماعي." الخصوصية لها تأثيرات شبكية داخلية، لكنها حتى الآن لم تحظى بالكثير من الاهتمام. وهذا يدل على أن الدعم المبكر القوي من مؤسسات مثل EF يمكن أن يلعب قيمة فريدة في تشكيل نظام DeFi يركز أكثر على الخصوصية.
EF لديها مزايا فريدة في توجيه DeFi نحو هذه الأهداف. على سبيل المثال:
دعم تطوير ميزات الخصوصية لبروتوكولات DeFi المبكرة؛
تشجيع البروتوكولات الناضجة من خلال التعاون البحثي، دعم السيولة، وتمكين الشرعية، لتعزيز خصائص Defipunk؛
تعزيز البحث والتطوير في واجهات المستخدم اللامركزية.
للمعايير الأكثر اكتمالاً لدعم المشروع، يرجى الرجوع إلى §5.3.
5.2 ديفيبونك تبدأ من الذات
لا تنطبق الدعوة إلى المصدر المفتوح والخصوصية وأهداف Defipunk الأخرى على مؤسسة Ethereum Foundation (EF) فحسب ، بل تنطبق أيضا على عمليات EF الداخلية الخاصة. يعد تطبيق مبادئ Defipunk في إدارة الخزينة في EF خطوة أولى مهمة نحو هذا الهدف. وعلى نطاق أوسع، يمكن لإي أف استخدام أدوات الأمان لبناء هيكل تشغيلي حكيم يدعم جميع المساهمين المؤهلين، بما في ذلك المساهمين المجهولين والمستعارين، ولزيادة تحسين ممارسات الأمن والخصوصية. سيساعد ذلك إي أف على البقاء وفيا لمبادئها مع تعزيز قوتها واستقرارها وقدرتها على الوقوف بثبات.
يجب على الموظفين المشاركين في إدارة الخزينة استخدام و/أو المساهمة في أدوات حماية الخصوصية مفتوحة المصدر، خاصة عندما يتطلب استخدام هذه الأدوات تعزيز المهارات ذات الصلة. من خلال تنفيذ مبادئ Defipunk في أنشطتهم الخاصة، ستظل EF واضحة في أهدافها وستكتسب القدرة على دعم النظام البيئي بأكمله في تنفيذ هذه المبادئ.
5.3 معايير تقييم Defipunk
فيما يلي معايير محددة تستخدم لتقييم البروتوكولات وواجهات المستخدم (UIs) لتشجيع إطلاق مشاريع جديدة ، بالإضافة إلى تحسينات على المشاريع الحالية. سيتم تطبيق هذه المعايير على جميع عمليات النشر المستقبلية على سلسلة EF. في حين أن بعض المعايير ، مثل الوصول بدون إذن ، والاستضافة الذاتية ، والبرمجيات المجانية والمفتوحة المصدر ، هي أحكام ثنائية واضحة ، فإن البعض الآخر أكثر تعقيدا. في الوقت الحالي ، لا تحتاج المشاريع إلى أن تكون "مثالية" في كل بعد. نحن نقدر التقدم الموثوق به وخرائط طريق التحسين أكثر من الكمال منذ البداية. نحن نشارك هذا الإطار بشكل مفتوح لزيادة الشفافية في صنع القرار في EF وبناء المواءمة عبر هذه الأبعاد، مع الأمل أيضا في أن يكون المجتمع الأوسع قادرا على النظر في هذه المعايير أو تكييفها أو تطبيقها لأنها تشكل وجهات نظرها الخاصة.
هل يسمح العقد الذكي الأساسي بالوصول بدون إذن لأي شخص للتفاعل دون الحاجة إلى KYC (التحقق من الهوية) أو القائمة البيضاء؟
هل تسمح الاتفاقية للمستخدمين بالحفاظ على الإشراف الذاتي وتعيينها كخيار افتراضي؟
هل كود العقد للبرمجيات الحرة المفتوحة المصدر (FLOSS) مفتوح المصدر حقًا، ويستخدم ترخيص كوبايت (مثل AGPL) أو ترخيص مرن (مثل MIT، Apache)؟ تقديم الشيفرة المصدرية فقط (مثل BSL) لا يتوافق مع المتطلبات.
حماية الخصوصية
خصوصية المعاملات: هل توفر خيار إخفاء مصدر/وجهة/مبلغ المعاملة؟
خصوصية الحالة: هل يتم إخفاء بيانات المستخدم/الشخصية ومعلومات الموقع على السلسلة؟
خصوصية البيانات: هل تتجنب البروتوكولات وواجهاتها المستخدمين النموذجية جمع بيانات المستخدمين غير الضرورية (مثل وكيل المستخدم) والبيانات الشخصية (مثل عنوان IP)؟
عملية تطوير مفتوحة
هل تتمتع عملية التطوير بشفافية معقولة؟
هل مستودع الشيفرة مفتوح الوصول ويتم صيانته بنشاط؟
هل هناك أسباب واضحة وسجل تاريخي للإصدارات لتغيير الاتفاقية؟
هل عملية اتخاذ القرار بشأن الترقية والمعلمات وخارطة الطريق تتمتع بالشفافية؟
المنطق الأساسي للحد الأقصى من عدم الثقة
اللامركزية هل المنطق الأساسي للبروتوكول غير قابل للتحديث، أم أنه يتم إدارته من خلال عملية شفافة ومؤمنة بتوقيت زمني مع درجة عالية من اللامركزية؟ (تجنب استخدام مفاتيح المسؤولين ذات الصلاحيات الواسعة.)
هل تعتمد البروتوكولات إلى أقصى حد ممكن على الضمانات المشفرة والحوافز الاقتصادية، بينما تقلل من الاعتماد على الأطر القانونية (مثل الضمانات المرهونة) أو التنفيذ خارج السلسلة إلى الحد الأدنى المطلوب لوظائفها الأساسية؟
تعتمد الأوراق المالية
هل يتم تقليل الاعتماد على الأوراكيل قدر الإمكان، وتقليل الخسائر إلى أدنى حد في حالة تدمير الأوراكيل؟
في الحالات التي يجب فيها استخدام الأورacles، هل يتم استخدام أورacles موثوقة، لامركزية، ذات حد أدنى من الحوكمة ومقاومة للتلاعب؟
الأمان العام
هل تم تدقيق العقد، وهل هناك عملية تتبع لتقديم التجزئة مع النسخة النهائية المنفذة؟ من الناحية المثالية، ينبغي أن تتضمن آلية مراقبة/إنذار لاكتشاف التغييرات في الفروق.
هل تم التحقق من خصائص العقد بشكل رسمي، أو على الأقل تم الانتهاء من التحقق من كود البايت على مستعرض الكتل؟
واجهة مستخدم موزعة (UI)
هل توجد واجهات مستخدم مستقلة متعددة؟
هل واجهة المستخدم الرئيسية مفتوحة المصدر ومُستضافة بطريقة لامركزية؟
هل يمكن للمستخدمين التفاعل مباشرة مع العقد؟
المسؤولية الإدارية المستمرة
تكرس مؤسسة إيثيريوم (EF) جهودها للتطوير على المدى الطويل، وتحتاج إلى سياسة إدارة خزينة طويلة الأجل قوية. في الماضي، كانت EF تحتفظ بإيثريوم (ETH) على المدى الطويل، لكنها الآن تتجه تدريجياً نحو التخزين (staking) والتمويل اللامركزي (DeFi)، وذلك ليس فقط لتعزيز الاستدامة المالية، ولكن أيضًا لدعم مجال تطبيق رئيسي، حيث يعد هذا المجال حاليًا بتوفير وصول آمن وغير مصرح به للبنية التحتية الأساسية لملايين الأشخاص. إن مشاركة EF في هذه المجالات قد وضعت سابقة جيدة لاستخدام الأدوات المسؤولة والمتوافقة مع أهدافها.
لتحقيق هذا الهدف، ستستثمر EF بشكل كبير على مر الزمن في تعزيز قدراتها.
إذا كان لديك أفكار يمكن أن تساهم في دمج EF مع DeFi، يرجى ملء هذا النموذج.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المواءمة الاستراتيجية لمؤسسة Ethereum: سياسة الخزانة والمقاييس الرئيسية وتغييرات المساءلة
المؤلف: هسياو-وي وانغ
ترجمة: شينتشاو TechFlow
نشكر الأعضاء التاليين في EF على تقديمهم ملاحظات وآراء قيمة لمسودة هذه الوثيقة: باستيان آوي، فيتاليك بوتيرين، بوغدان بوبا، توماس ستانتشاك، فريدريك سيفانتس، يواف ويس، دانكراد فيست، تيم بيكو، نيكولاس كونسيغني، نيكسو، أليكس ستوكز، لاديسلاوس وجوزيف شفايتزر.
في الوقت نفسه، أشكر kpk و Steakhouse Financial و pcaversaccio على تقديم رؤى قيمة ومراجعة نهائية لهذه الوثيقة.
تكرّس مؤسسة الإيثيريوم (EF) جهودها لتعزيز نظام الإيثيريوم البيئي، وتلتزم دائمًا بأهدافها الأساسية التي لا يمكن المساومة عليها: دعم "التطبيقات التي تعمل تمامًا كما هو مبرمج، دون توقف، ودون رقابة، ودون احتيال، وبدون تدخل من طرف ثالث". تهدف خزينة EF إلى الحفاظ على استقلالية المؤسسة على المدى الطويل، واستدامتها، ومصداقيتها. في توزيع رأس المال، تركز EF على توسيع دورها كمدير لنظام الإيثيريوم البيئي، مع السعي لتحقيق عوائد تفوق المعدل المرجعي، خاصة في دعم التمويل اللامركزي (DeFi).
تقدم هذه الوثيقة سياسة وإرشادات إدارة خزينة EF، وتناقش المؤشرات الرئيسية وعوامل الاعتبار.
1.السياسة الكلية
لتحقيق أهدافها، ستقوم EF بوضع سياسات إدارة الأصول والخصوم وتحسينها بشكل دوري، بالإضافة إلى استراتيجية توزيع التمويل على مستوى عالٍ. ستأخذ إدارة أصول EF في الاعتبار المخاطر والفترات الزمنية والسيولة، مع ضمان التوافق مع المبادئ الأساسية للإيثيريوم.
تستند استراتيجيتنا الإدارية إلى متغيرين رئيسيين:
A: النفقات التشغيلية السنوية (ممثلة كنسبة مئوية من إجمالي الخزينة الحالية)
ب: فترة التشغيل الاحتياطية (تمثل عدد سنوات التشغيل المدعومة بالاحتياطي)
الصيغة كما يلي:
A × B: تحديد حجم الاحتياطي المستهدف المقوم بالعملة القانونية (على السلسلة أو خارج السلسلة)، حيث تؤثر هذه القيمة مباشرة على حجم وتيرة بيع ETH.
(TotalTreasury - A × B): تعريف قيمة احتياطي ETH، يتم الحصول على عدد ETH الأساسي عن طريق قسمة هذه القيمة على سعر ETH.
ستقوم مجلس الإدارة والإدارة في EF بإعادة تقييم هذين المتغيرين بانتظام، مع الأخذ في الاعتبار ديناميات السوق وآراء المجتمع، لضمان توافق التشغيل القصير الأجل مع الاستراتيجية الطويلة الأجل. ستعتمد كل تقييم أيضًا على وجهتي نظر رئيسيتين:
تحديد السنوات الرئيسية التي تحتاج إلى تعزيز مشاركة النظام البيئي؛
الحفاظ على موقف مضاد للدورة - زيادة الدعم في أوقات الركود في السوق ، وتقليص الدعم بشكل معتدل في الأسواق الصاعدة.
الهدف الحالي هو: A = 15% من الخزينة للاستخدام في النفقات التشغيلية السنوية؛ B = مدة تشغيل احتياطية لمدة 2.5 سنوات.
تعكس هذه السياسة إيماننا بأن عامي 2025-2026 قد يكونان سنوات حاسمة لتطوير الإيثريوم، وبالتالي هناك حاجة لتركيز الموارد لإكمال المهام الهامة.
من المتوقع أن تستمر EF في تحمل دور المدير على المدى الطويل، لكن نطاق مسؤولياتها سيتقلص تدريجياً. على مدى السنوات الخمس المقبلة، نخطط بشكل تدريجي لتقليل النفقات التشغيلية السنوية بشكل خطي، للوصول في النهاية إلى مستوى خط أساس طويل الأمد بنسبة 5%، وهذه النسبة شائعة بين منظمات الصناديق المانحة. ستتم مراجعة وتحسين مسار التعديل وخط الأساس وفقاً للظروف الفعلية.
ستسعى EF للحصول على عائد معقول من أصول الخزينة في ظل الامتثال لمبادئ Ethereum الأساسية.
تشمل الاعتبارات الرئيسية لمحفظة الاستثمار على السلسلة، ولكن لا تقتصر على:
الأمان والموثوقية: اختيار البروتوكولات التي تم اختبارها بدقة، وغير قابلة للتلاعب، ومراجعتها، ولا تحتاج إلى إذن. دعم المشاركين ذوي التأثير الإيجابي في نظام DeFi على الإيثيريوم. تجنب زيادة المخاطر النظامية العامة للإيثيريوم، مع الاستمرار في تقييم نقاط الهجوم المحتملة والمخاطر المتعلقة بالمشاريع، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر، المخاطر المتعلقة بالعقود الذكية، والحوكمة، والحفظ (مثل العملات المستقرة) ومخاطر الأوراكيل.
العائد المناسب والسيطرة على المخاطر: اختيار خيارات محافظة ذات سيولة أعلى بدلاً من السعي وراء العائد المرتفع فقط. يجب عدم فقط حماية المخاطر المتعلقة بخسارة الأموال، ولكن أيضًا التركيز على السيولة ومرونة المحفظة الاستثمارية. بالنسبة للاستثمارات ذات المخاطر المرتفعة قليلاً، سيتم تحديد الحجم واستخدام طريقة الاستثمار المنفصلة المستقلة. في جميع الحالات، ستضمن EF أن تشكل كمية الإغلاق الإجمالية (TVL) المشاركة في مشروع واحد نسبة منخفضة.
هدف Ethereum العميق: دعم التطبيقات عالية الأمان واللامركزية والمفتوحة المصدر والجديرة ب cypherpunk. يجب أن يكون Cypherpunk DeFi بدون إذن: لا جدران. يجب أن يقلل البروتوكول المثالي من الحاجة إلى الثقة ، وأن يكون قابلا للتكوين ، ويركز بشدة على الخصوصية.
ستقوم EF بتعديل توزيع الأموال بين البروتوكولات المختلفة بشكل متكرر بناءً على تغيرات ظروف السوق أو لتنويع مخاطر الاستثمار أو لفرص عائد جديدة. يجب أن يُفهم سحب الأموال على أنه تعديل استراتيجي، وليس نفيًا للمشروع.
2.1 استراتيجية بيع الإيثريوم (Ether)
على مدار العام، ستقوم EF بحساب الانحراف بانتظام بين الأصول المقومة بالعملة القانونية في خزانة النقد وهدف التشغيل ("B"), وتحديد ما إذا كان من الضروري بيع الإيثريوم والكمية التي يجب بيعها خلال الأشهر الثلاثة القادمة. عادة ما تتم هذه المبيعات من خلال قنوات سحب العملة القانونية أو من خلال التبادل على السلسلة مع الأصول المقومة بالعملة القانونية.
2.2 استراتيجية نشر الإيثيريوم
حاليا ، تشمل استراتيجيات النشر الخاصة ب EF التخزين الفردي وتقديم wETH لبروتوكولات الإقراض المعمول بها. يتم إعادة تقييم عمليات النشر الأساسية على أساس مستمر ، ولكنها تهدف بشكل عام إلى الاحتفاظ على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك ، قد تسعى EF إلى تحقيق عوائد أعلى على السلسلة عن طريق اقتراض العملات المستقرة. ستقوم الإدارة والفريق الاستشاري في إي أف بإجراء مراجعة صارمة للبروتوكولات المرشحة ، مع التركيز على أمان العقود ومخاطر السيولة ومخاطر إزالة التثبيت وعوامل أخرى. مع استمرار نضوج النظام البيئي للتمويل اللامركزي ، تخطط إي أف لدمج تخصيصات الأصول المحددة على السلسلة ، بما في ذلك مزارع العائد التي تم فحصها بدقة وأصول العالم الحقيقي RWA الرمزية ، في احتياطياتها الورقية.
3.سياسة الأصول المدرجة بالعملات fiat
ستقوم EF بتوزيع أصولها المحتفظ بها من العملات القانونية بناءً على الفئات الثلاث التالية:
الأصول السائلة الفورية: النقد والأدوات الأخرى المقومة بالعملات القانونية عالية السيولة، المستخدمة لتلبية احتياجات التشغيل في الوقت الحقيقي؛
احتياطي المطابقة للديون: الودائع لأجل، والسندات ذات التصنيف الاستثماري، وأدوات منخفضة المخاطر أخرى، لتلبية الالتزامات طويلة الأجل؛
ترميز الأصول الحقيقية (RWA): يتم إدارته وفقًا لنفس الأهداف الاستراتيجية وإرشادات المخاطر مثل الأصول المشفرة الأصلية.
يتحمل المديرون التنفيذيون المشتركين (Co-EDs) في EF مسؤولية المجلس، ويجب عليهم إدارة المالية وضمان الشفافية والمساءلة والإشراف المستنير. لتحقيق ذلك، أنشأت EF آلية تقارير داخلية منظمة، حيث يتولى فريق المالية إعداد وصيانة التقارير وتوزيعها وفقًا للنطاق والحساسية.
4.1 تقرير ربع سنوي
يقدم فريق المالية تقريرًا ربع سنويًا لمجلس الإدارة والإدارة ، يتضمن ما يلي:
أداء الأداء (الأداء المطلق والمقارنة مع المعيار)؛
جميع المراكز (المراكز المفتوحة والمغلقة منذ آخر تقرير)؛
ملخص الأحداث الكبرى، بما في ذلك:
حالة التشغيل (العمليات، البنية التحتية، تحديثات/أحداث الأمان، إلخ)؛
المشاركة البيئية (اجتماعات، شراكات، إلخ).
4.2 تقرير سنوي
سيشمل تقرير EF السنوي المزيد من المعلومات المتعلقة بالخزينة، مثل ملخص التوزيع الرئيسي للخزينة، بما في ذلك العملات الورقية، وETH غير المستخدمة، ونسبة التوزيع لـETH المُنشر.
تسعى مؤسسة إيثريوم (EF) من خلال البحث والدعوة ونشر رأس المال، بناءً على مبادئ سايبر بانك (Cypherpunk)، إلى إنشاء وتطبيق إطار تقييم عملي، والذي نطلق عليه "Defipunk". يتميز هذا الإطار بالخصائص التالية:
الأمان
المصدر المفتوح
الاستقلال المالي
الحلول التقنية تفوق الحلول المعتمدة على الثقة (مثل آلية التوقيع المتعدد، والحلول المعتمدة بشكل كبير على القوة القانونية)
نشر أدوات التشفير بنشاط لحماية الحريات المدنية
حماية الخصوصية
لطالما تم تجاهل الخصوصية في مجال DeFi الأوسع، لكنها لا تزال ضرورية. لا تحمي الخصوصية المشاركين في السوق فقط من المراقبة الرقمية (مثل تداولات السبق، الهجمات المتوسطة، تصفية الهجمات، الصيد المستهدف، تحليل الصور، والابتزاز القائم على البيانات)، بل يمكنها أيضًا حماية من التهديدات المادية في العالم الحقيقي (مثل الابتزاز وجهًا لوجه).
5.1 يجب على EF دعم المشاريع لتحقيق مفهوم Defipunk بنشاط
تجذب Ethereum رأس المال والمواهب والطاقة المبتكرة المتنامية بشكل كبير. ومع ذلك، يميل النمو إلى أن يكون يعتمد على المسار: يمكن ترسيخ المعايير المعتمدة خلال فترات الفوضى من النمو السريع في قيود موروثة للمستقبل؛ قد تكون التصميمات التي تعطي الأولوية للشفافية افتراضيا في وضع المراقبة. تعمل الأنظمة الحالية ، غالبا من خلال ضغوط خفية ، على تقليص مساحة التصميم لأساسيات DeFi الجديدة وتحد من الابتكار الذي يركز على الخصوصية. ستعمل مؤسسة Ethereum على مكافحة هذه الضغوط.
من خلال البحث والدعوة ونشر رأس المال الاستراتيجي، يمكن لـ EF المساعدة في تنمية نظام بيئي مالي أصلي على الإيثريوم، يمكنه الدفاع عن الاستقلال المالي أثناء التوسع، والحفاظ على مجتمع مفتوح في "العصر الإلكتروني".
تتطلب ترجمة هذه الرؤية إلى بنية تحتية فعلية الكثير من الجهد. هناك العديد من التحديات في بناء بروتوكولات التمويل اللامركزي cryptopunk ، بما في ذلك رسوم الغاز المرتفعة بسبب ميزات الخصوصية ، واحتكاك تجربة المستخدم ، وصعوبة سيولة بدء التشغيل ، والحاجة إلى عمليات تدقيق أكثر صرامة بسبب التعقيد التقني والثبات ، والقوى المتعارضة المتعلقة بالخصوصية. نتيجة لذلك ، يعتمد نظام DeFi البيئي اليوم بشكل كبير على عناصر مركزية مثل آليات إغلاق الباب الخلفي أو قدرات سحب الأموال ، والاعتماد المفرط على الحوسبة متعددة الأطراف أو متعددة الأطراف (MPC) ، والقوائم البيضاء المستخدمة على نطاق واسع ، وواجهات المستخدم المركزية والمراقبة ، والافتقار السائد للخصوصية على السلسلة - وكلها تعرض أسواق DeFi والمشاركين لضعف نظامي.
يجب التعامل مع الخصوصية بشكل صحيح، كما أشار "إعلان كراكن"، "لكي تنتشر الخصوصية على نطاق واسع، يجب أن تكون جزءًا من العقد الاجتماعي." الخصوصية لها تأثيرات شبكية داخلية، لكنها حتى الآن لم تحظى بالكثير من الاهتمام. وهذا يدل على أن الدعم المبكر القوي من مؤسسات مثل EF يمكن أن يلعب قيمة فريدة في تشكيل نظام DeFi يركز أكثر على الخصوصية.
EF لديها مزايا فريدة في توجيه DeFi نحو هذه الأهداف. على سبيل المثال:
دعم تطوير ميزات الخصوصية لبروتوكولات DeFi المبكرة؛
تشجيع البروتوكولات الناضجة من خلال التعاون البحثي، دعم السيولة، وتمكين الشرعية، لتعزيز خصائص Defipunk؛
تعزيز البحث والتطوير في واجهات المستخدم اللامركزية.
للمعايير الأكثر اكتمالاً لدعم المشروع، يرجى الرجوع إلى §5.3.
5.2 ديفيبونك تبدأ من الذات
لا تنطبق الدعوة إلى المصدر المفتوح والخصوصية وأهداف Defipunk الأخرى على مؤسسة Ethereum Foundation (EF) فحسب ، بل تنطبق أيضا على عمليات EF الداخلية الخاصة. يعد تطبيق مبادئ Defipunk في إدارة الخزينة في EF خطوة أولى مهمة نحو هذا الهدف. وعلى نطاق أوسع، يمكن لإي أف استخدام أدوات الأمان لبناء هيكل تشغيلي حكيم يدعم جميع المساهمين المؤهلين، بما في ذلك المساهمين المجهولين والمستعارين، ولزيادة تحسين ممارسات الأمن والخصوصية. سيساعد ذلك إي أف على البقاء وفيا لمبادئها مع تعزيز قوتها واستقرارها وقدرتها على الوقوف بثبات.
يجب على الموظفين المشاركين في إدارة الخزينة استخدام و/أو المساهمة في أدوات حماية الخصوصية مفتوحة المصدر، خاصة عندما يتطلب استخدام هذه الأدوات تعزيز المهارات ذات الصلة. من خلال تنفيذ مبادئ Defipunk في أنشطتهم الخاصة، ستظل EF واضحة في أهدافها وستكتسب القدرة على دعم النظام البيئي بأكمله في تنفيذ هذه المبادئ.
5.3 معايير تقييم Defipunk
فيما يلي معايير محددة تستخدم لتقييم البروتوكولات وواجهات المستخدم (UIs) لتشجيع إطلاق مشاريع جديدة ، بالإضافة إلى تحسينات على المشاريع الحالية. سيتم تطبيق هذه المعايير على جميع عمليات النشر المستقبلية على سلسلة EF. في حين أن بعض المعايير ، مثل الوصول بدون إذن ، والاستضافة الذاتية ، والبرمجيات المجانية والمفتوحة المصدر ، هي أحكام ثنائية واضحة ، فإن البعض الآخر أكثر تعقيدا. في الوقت الحالي ، لا تحتاج المشاريع إلى أن تكون "مثالية" في كل بعد. نحن نقدر التقدم الموثوق به وخرائط طريق التحسين أكثر من الكمال منذ البداية. نحن نشارك هذا الإطار بشكل مفتوح لزيادة الشفافية في صنع القرار في EF وبناء المواءمة عبر هذه الأبعاد، مع الأمل أيضا في أن يكون المجتمع الأوسع قادرا على النظر في هذه المعايير أو تكييفها أو تطبيقها لأنها تشكل وجهات نظرها الخاصة.
هل يسمح العقد الذكي الأساسي بالوصول بدون إذن لأي شخص للتفاعل دون الحاجة إلى KYC (التحقق من الهوية) أو القائمة البيضاء؟
هل تسمح الاتفاقية للمستخدمين بالحفاظ على الإشراف الذاتي وتعيينها كخيار افتراضي؟
هل كود العقد للبرمجيات الحرة المفتوحة المصدر (FLOSS) مفتوح المصدر حقًا، ويستخدم ترخيص كوبايت (مثل AGPL) أو ترخيص مرن (مثل MIT، Apache)؟ تقديم الشيفرة المصدرية فقط (مثل BSL) لا يتوافق مع المتطلبات.
حماية الخصوصية
خصوصية المعاملات: هل توفر خيار إخفاء مصدر/وجهة/مبلغ المعاملة؟
خصوصية الحالة: هل يتم إخفاء بيانات المستخدم/الشخصية ومعلومات الموقع على السلسلة؟
خصوصية البيانات: هل تتجنب البروتوكولات وواجهاتها المستخدمين النموذجية جمع بيانات المستخدمين غير الضرورية (مثل وكيل المستخدم) والبيانات الشخصية (مثل عنوان IP)؟
عملية تطوير مفتوحة
هل تتمتع عملية التطوير بشفافية معقولة؟
هل مستودع الشيفرة مفتوح الوصول ويتم صيانته بنشاط؟
هل هناك أسباب واضحة وسجل تاريخي للإصدارات لتغيير الاتفاقية؟
هل عملية اتخاذ القرار بشأن الترقية والمعلمات وخارطة الطريق تتمتع بالشفافية؟
المنطق الأساسي للحد الأقصى من عدم الثقة
اللامركزية هل المنطق الأساسي للبروتوكول غير قابل للتحديث، أم أنه يتم إدارته من خلال عملية شفافة ومؤمنة بتوقيت زمني مع درجة عالية من اللامركزية؟ (تجنب استخدام مفاتيح المسؤولين ذات الصلاحيات الواسعة.)
هل تعتمد البروتوكولات إلى أقصى حد ممكن على الضمانات المشفرة والحوافز الاقتصادية، بينما تقلل من الاعتماد على الأطر القانونية (مثل الضمانات المرهونة) أو التنفيذ خارج السلسلة إلى الحد الأدنى المطلوب لوظائفها الأساسية؟
تعتمد الأوراق المالية
هل يتم تقليل الاعتماد على الأوراكيل قدر الإمكان، وتقليل الخسائر إلى أدنى حد في حالة تدمير الأوراكيل؟
في الحالات التي يجب فيها استخدام الأورacles، هل يتم استخدام أورacles موثوقة، لامركزية، ذات حد أدنى من الحوكمة ومقاومة للتلاعب؟
الأمان العام
هل تم تدقيق العقد، وهل هناك عملية تتبع لتقديم التجزئة مع النسخة النهائية المنفذة؟ من الناحية المثالية، ينبغي أن تتضمن آلية مراقبة/إنذار لاكتشاف التغييرات في الفروق.
هل تم التحقق من خصائص العقد بشكل رسمي، أو على الأقل تم الانتهاء من التحقق من كود البايت على مستعرض الكتل؟
واجهة مستخدم موزعة (UI)
هل توجد واجهات مستخدم مستقلة متعددة؟
هل واجهة المستخدم الرئيسية مفتوحة المصدر ومُستضافة بطريقة لامركزية؟
هل يمكن للمستخدمين التفاعل مباشرة مع العقد؟
تكرس مؤسسة إيثيريوم (EF) جهودها للتطوير على المدى الطويل، وتحتاج إلى سياسة إدارة خزينة طويلة الأجل قوية. في الماضي، كانت EF تحتفظ بإيثريوم (ETH) على المدى الطويل، لكنها الآن تتجه تدريجياً نحو التخزين (staking) والتمويل اللامركزي (DeFi)، وذلك ليس فقط لتعزيز الاستدامة المالية، ولكن أيضًا لدعم مجال تطبيق رئيسي، حيث يعد هذا المجال حاليًا بتوفير وصول آمن وغير مصرح به للبنية التحتية الأساسية لملايين الأشخاص. إن مشاركة EF في هذه المجالات قد وضعت سابقة جيدة لاستخدام الأدوات المسؤولة والمتوافقة مع أهدافها.
لتحقيق هذا الهدف، ستستثمر EF بشكل كبير على مر الزمن في تعزيز قدراتها.
إذا كان لديك أفكار يمكن أن تساهم في دمج EF مع DeFi، يرجى ملء هذا النموذج.