Tiezhu

Metaのレンタル算力は、市場の見方が間違っているというものではない。基本的には自らのポジションを弁護しているだけだ。単に上がりすぎたから、少し下がるだけだ。
連続してストップ高があれば、当然ストップ安も出てくる。唯一区別すべきは、短期・長期、そしてポジションだ。
問うべきは：AIのナラティブは終わったのか？そして、ナラティブが財務パフォーマンスに転換されるという約束はすでに果たされたのか？
逆に言えば、長期的なナラティブが終わっていなくても、短期的に利確しなくていいわけではない。利確すべき時は利確すべきだ。売り時はポジションで決まる。
しかし、すべての本質に立ち返れば、あなたがまだ信じるかどうかだ。財務データであれ、様々なナラティブであれ。

このところ、人民元は調整が必要になりそうで、少し下げて輸出を安定させるために、各大公募は基本的にいくつかのQDII枠を増やしている。

東山精密の小さな作文の売り浴びせは、ほぼ完璧にA株エコシステムを表現している。
以前は好材料で利益確定の売りが出ていたが、今ではほとんどが悪材料による売りに変わってきている。
ただし、買い注文も同じく驚くべき速度で買い占めている。
ちょっと味わってみてください。

抽空看了一下长鑫的招股书。有几点很有意思：
1、朱老板尽管宣称不套现，但是通过兆易创新已经套了20多亿。即便如此，按照当前的fomo程度，兆易创新还是会赢麻。
2、从其供应商的情况看，尤其是几年的对比来看。排名第一的依然是化学品，硅片提升的幅度也很大。
这也非常合理，因为到DDR5以后，化学清洗确实大幅度上升。硅片排名提升，估计还是因为产能利用率大幅提升。
那么国内能够提供如此高纯度的化学品的公司，而且占比极大的话，那么大概率就是CMP用量提升的很快，大概率是安集科技。此外就是上海新阳和江化微。
此外被忽略的就是雅克科技，目前已经进入到了海力士，那么理论也是长鑫的高纯特气供应商。
3、长鑫明确的说明是要产线改造，那么重点就是刻蚀、薄膜沉积这些。北方华创和中微。

昨晚在分享的时候，我的观点是，AI是没有泡沫的。但这个泡沫指的是产业泡沫。
低增长时代，资金会极度不平均的分配，可投资的高增长资产是高度稀缺的。这就是本质。
Ai的超级估值并不是一个领域的创新或者是突破，而是基建性质的生产力增长来源。于是，这又会形成流动性的自我强化。
所以，很多时候看起来的泡沫，跟当前的金融体系、增长难题是挂钩在一起的。全球货币超发之后，资金规模越来越庞大，但这反而导致：能容纳大规模资金、同时还能讲增长故事的资产，其实越来越少。
于是，自然而然，AI这种确定性增长就会获得远超以前的溢价。
比如说，美元，按照传统意义上的泡沫理解，这就是全世界最大的泡沫和庞氏，但它依然没有崩盘。因为没有替代，没有更好的选择。
AI也如此。在AI来临之后，你没有更好的选择。

最近私はアメリカのニュースウィークにコラムを掲載しました。
アメリカのこれらのメディアは、アジアの視点やアジアに基づく見解に非常に強い関心を持っています。
ただし、香港のステーブルコインの話題は実際にはあまり話すことがありません。
なぜなら、アメリカのメディアがよく尋ねる質問の一つは、「クリアランス法案が通った場合、アジアの国々はステーブルコインの面でまだ優位性を持つのか」ということだからです。
私は優位性がないとも、優位性があるとも言えません。
最終的な結論はやはり、「全体的には格局は変わらないが、局所的にはそれぞれが生き残る余地を持っている」ということです。

サムスンがストライキを行っており、ストライキの期間が長くなるほど、メモリ価格は上昇し続けるでしょう。
なぜなら、ウェーハ工場の操業再開と通常の生産量への回復には少なくとも3〜4週間かかるからです。
現在の交渉は21日から18日間のストライキを開始しています。
もし本当に18日間続けば、メモリは来月に急騰するでしょう。

何年も前に半導体投資研究をしていたとき、当時はウェーハ工場の調査や国産化率の要求があり、ウェーハ工場は純国産設備のラインを引くこともあったが、実際に生産しているのは海外の設備に頼っていた。
EUVについては、現在地球上の工業の奇跡と工程の極限の製品として位置付けられる。国内が追いつくには、楽観的に見積もっても8〜10年は非常に楽観的だ。なぜなら、中国には蔡司や通快がないからだ。ドイツのこの二つの工業巨頭こそがEUVの背後の支柱であり、無冠の王だ。
さらには高端のマスクも、国内ではほぼ空白状態だ。なぜ8〜10年が楽観的といえるかというと、もしASMLの道筋をたどるなら、ほぼ望みは薄いからだ。だから国内では、華為を代表とする企業も含めて、常に追い越しを狙った試みを続けている。例えば光源の工夫や、あるいは直接チップ構造を変えて露光要求を下げる方法、さらには一時期産業界で熱議されたナノインプリントなどもある。
たとえ追い越しに成功しても、これらの技術が成熟し実用化されるには、やはり8〜10年かかるだろう。
国内の多くの半導体企業の中で、半導体技術の追い越しに成功した例は長江存儲だけだ。

今、誰もが投資研究の選手である時代、世界中に良いニュースがあふれている。
半導体とストレージを持つ先生たちが、喜び勇んで言う、バフェットの神話は破られるべきだと。激しいAIの波の中で、逆方向に進んでいる。今日の価値投資は、より高価な理由を見つけることだ。
PEだけでは不十分だ、なぜならあなたはまだ市場の主流に入っていないからだ。
メモリはどうしてメモリなのか、それは新しい黄金、石油であり、文明の底部だ。
半導体ももはや半導体ではなく、計算力の杖だ。すべての壮大な物語は、支払いの列に並ばなければならない。
時代の交差点では、新しい常識を再発明する必要がある。
高値追いこそ産業のトレンドを理解することだ。乗り遅れることは認知のアップグレードの痛みだ。
市值だけが文明の方向を示すことができる。
そして私は画面の前に座り、ついに王勃を理解した：
海内に知己を持つ者、天涯も隣人のようだ。
実は知己が多いのではない。メモリが多いのだ。
天涯や海角にいても、あなたはすべて芯の中に住んでいる。

除存储外，如果不关注CPU，那大概率仍会错过这一波。CPU的重估正在加快。