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FRBは現状維持、暗号資産市場はまだ安心するのは早い
今回は金利据え置きだったが、反対票が2票あった点には注目したい。
北京時間10月29日未明、FRBは10対2でフェデラルファンド金利の誘導目標を3.75%～4.00%に据え置いた。クックとハマックはともに25ベーシスポイントの利上げを支持しており、インフレ抑制にはさらなる引き締めが必要だと考える人が、内部にまだいることを示している。
声明の経済に関する表現も明快だった。成長は力強く、インフレは依然として高水準にある。私の見方では、経済の急速な減速を頼みに金融緩和へ転じるには、現時点ではまだ根拠が足りない。ただし、12月に利上げするかどうかは依然として未定であり、市場の予想を最終決定とみなすことはできない。
今後は、北京時間今夜20:30に発表される第3四半期GDP速報値と9月のPCE、特にコアPCEに注目したい。成長とインフレがともに予想を上回れば、利上げ懸念がリスク資産の重しとなり続ける可能性がある。インフレが鈍化すれば、市場がようやく一息つく理由も増える。
BTC、ETHにとって、金利据え置きは流動性の緩和を意味するわけではない。まずデータが予想からどれだけ乖離したかを確認し、次にドル、米国債利回り、暗号資産価格の反応を見極める。「利上げ停止」の一言だけを根拠に追いかけて買うことはしない。
@cn で先物取引をするなら、こち

FRBは据え置き、暗号資産市場はまだ安心するのは早い
今回は金利が据え置かれたが、2票の反対票には注意が必要だ。
北京時間10月29日未明、FRBは10対2でフェデラルファンド金利の誘導目標を3.75%～4.00%に据え置いた。クック理事とハマック総裁はともに25ベーシスポイントの利上げを支持しており、インフレ抑制にはさらなる引き締めが必要だと考える関係者が、内部にまだいることを示している。
声明では経済についても率直に述べられている。成長は力強く、インフレは依然として高い水準にある。私の見方では、経済の急速な減速を頼みに金融緩和を実現するには、まだ根拠が足りない。ただし、12月に利上げするかどうかはまだ決まっておらず、市場の予想を最終決定と見なすことはできない。
今後は、北京時間今夜20:30に発表される第3四半期GDP速報値と9月のPCE、特にコアPCEに注目したい。成長とインフレがともに予想を上回れば、利上げ懸念が引き続きリスク資産の重荷になる可能性がある。インフレが鈍化すれば、市場がようやく一息つく材料になるだろう。
BTCとETHについては、金利据え置きが流動性の緩和を意味するわけではない。まずデータが予想とどれだけ乖離したかを見て、次にドル、米国債利回り、暗号資産価格の反応を確認する。「利上げ停止」の一言だけを頼りに、上昇を追いかけることはしない。#美联储继续按兵不动

Featured利上げしなければ、必ず暗号資産市場にとって好材料なのか？
今回のFRB会合で私が注目しているのは、12月の追加利上げに含みを残すかどうかです。
日本時間10月29日午前2時に政策金利が発表され、2時半から記者会見が始まります。現時点で市場の主流な見方は金利据え置きですが、9月にFRBが25ベーシスポイント利上げしたことを忘れてはいけません。一度利上げを見送ったからといって、金融緩和姿勢に転じたわけではありません。
経済指標を見ても、まだ安心はできません。9月のCPIは前年比3.7％上昇、8月のコアPCEは前年比3.0％上昇と、インフレ圧力は依然として残っています。
さらに重要なのは、29日午後8時半に第3四半期GDP速報値と9月のPCEが発表されることです。市場はまず深夜にFRBの姿勢を受けて動き、夜には経済指標がその見方を裏付けるかを確認します。
私の予想は、利上げは見送られるものの、発言は引き続き慎重なトーンになるというものです。夜に発表されるインフレ指標が予想を上回れば、BTCは一時的に上昇しても、その後上げ幅を縮小する可能性があります。インフレが鈍化し、成長が安定していれば、反発にはより確かな支えが生まれるでしょう。
ですから今回は、深夜の最初のローソク足だけで方向を判断するつもりはありません。
#美联储利率决议倒计时 [@Gate 广场](gt://mention/g17

SKハイニックスの第3四半期決算発表が迫る、HBM4はどれほどのサプライズをもたらすか？
AIサーバーの建設が進むにつれ、メモリーチップメーカーの業績にも注目が集まっています。10月28日、SKハイニックスが第3四半期決算を発表します。今回の注目点は、HBM4の出荷状況と収益への貢献です。
まず、すでに発表されたデータを見てみましょう。今年第2四半期のSKハイニックスの売上高は約79.32兆ウォン、営業利益は約60.54兆ウォンで、いずれも四半期ベースで過去最高を記録しました。同社によると、HBM4は第2四半期に量産出荷を開始し、下半期も生産量を拡大する予定です。
第3四半期に対する市場の期待も高まっています。ある機関は、売上高を約98.23兆ウォン、営業利益を約76.96兆ウォンと予測しており、実現すれば第2四半期を上回る見込みです。ただし、これはあくまで予測であり、実際の結果は決算発表を待つ必要があります。
私が特に注目したいのは、HBM4の出荷拡大が利益をどれだけ押し上げるのか、そして同社が今後の需要や出荷をどう見ているのかです。決算が好調かどうかは、市場がすでに織り込んでいる高い期待に応えられるかどうかにもかかっています。#美股财报季

名前はコピーできる。コミュニティの取引履歴もコピーできるのだろうか？
2つのコインが同じ名前を使えば、注目は一夜にして移るかもしれないが、古くからの保有者がすぐに反応できるとは限らない。
@zerufinance が取り上げた KIMCHI の事例は典型的だ。同じ名前の既存トークンがあるなかで新しいコインが登場すると、関連するウォレットはすぐに取引先を切り替えた。その後に参入した人たちが直面したのは、すでに別の保有者層と別の状況だった。
これを見て、Meme市場には長い間見過ごされてきた問題があると感じる。名前も、アイコンも、宣伝文句も簡単にコピーできる一方で、実際にコミュニティに参加してきた人が、自分の積み重ねを証明するのは難しい。注目が別の場所に移れば、それまでの貢献は往々にしてゼロに戻ってしまう。
ZeruAIがActivityFiを推進している点で、注目に値するのはまさにここだ。検証可能なオンチェーン活動を市場への参加資格の根拠とし、コミュニティが過去に行ったことをトークン発行のプロセスに反映させようとしている。長期にわたって取引や借り入れを行い、流動性を提供してきたユーザーにとって、ウォレットの履歴が今後も活用できる記録になる可能性がある。
もちろん、履歴があるからといって必ず正しい判断ができるわけではないし、買えば必ず利益が出るわけでもない。私がより期待しているのは、具

Solanaアプリを作るのに、Solidityを一から書き直さなければならないのでしょうか？
あるチームが製品を軌道に乗せ、Solanaユーザーにもサービスを提供したいと考えています。元のコードや開発経験をそのまま活用できるのでしょうか？
@RomeProtocol が具体的な方法を示しました。EVMをSolanaに組み込み、開発者が引き続きSolidityでコントラクトを書きながら、EVMとSolanaの両方のウォレットユーザーにサービスを提供できます。
これはチームにとって何を意味するのでしょうか？
これまでに書いたビジネスロジックや使い慣れた開発ツールを、引き続き活用できる可能性があります。開発者はHardhatやFoundryをそのまま使い、製品への適応やテストに注力できるため、実装を一から組み立て直す作業を減らせます。
コントラクトはSolana内部で実行され、Solana上のプログラムも呼び出せます。たとえば、自社のビジネスでトークン交換が必要なら、関連する呼び出しを組み込み、既存の機能を連携させて一連の処理を完了できます。
同じアプリで、2種類のウォレットにも対応できます。ユーザーの入口は異なっても、背後の状態や流動性は共有されるため、ウォレットが違うというだけで、チームが2つの独立した市場を維持する必要はありません。
RomeはすでにSolanaのメインネットで稼働

Featuredタンカーが出航できれば、買い手は安心して発注できるのだろうか？これこそ、原油価格がなかなか下がらない鍵だ。
10月23日、ブレント原油は1バレル116.72ドル、WTIは1バレル103.27ドルで取引を終えた。ただし、この2つの数字は先週金曜日の終値だ。10月26日には、外交仲介をめぐる報道が広がるなか、ブレント原油は一時114.50ドル近辺まで下落した。市場は確かに緊張緩和への期待を織り込んでいるが、リスクをすべて払拭するには至っていない。
「輸送の再開」は、最も誤解を招きやすい点だと思う。船が航行できれば、供給も正常に戻ったと考えてしまいがちだ。だが、今日運び出せる原油が、来週も安定して届けられるとは限らない。エネルギー施設が再び攻撃を受けるか、航路が再び妨げられるかによって、買い手の調達や備蓄の判断は左右される。
これが、航行状況が改善しても原油価格がなお高水準にある理由だ。市場が原油の価格を決める際には、目先の供給量だけでなく、その供給がどれだけ続くかも見ている。供給途絶のリスクが残る限り、輸送量が回復しても、すぐに原油価格が下がるとは限らない。
暗号資産市場については、その後の波及に注目している。原油高が続けば、インフレ圧力が強まり、金融緩和の余地が狭まる可能性があり、リスク資産もその影響を受ける。今後注視すべきなのは、輸送が継続的に回復するか、施設が安定して稼働するか、

先週は @RomeProtocol を「入口が2つあり、帳簿を1つ共有する」店のようだと話しました。今日は、なぜこのアーキテクチャが実際のオンチェーンアプリに圧倒的な優位性をもたらすのかについて話しましょう。
これまでのマルチチェーン展開は、本質的には「支店を2つ開き、それぞれに資金を用意する」ことでした。Ethereum/L2とSolanaのそれぞれに流動性プールを設けると、資金が分断され、両方でスリッページが大きくなります。さらに、クロスチェーン裁定では、長時間のブリッジ遅延やハッキングのリスクも負わなければなりません。
Rome（Solana内のEVM）の仕組みでは、状況が一変します。
流動性は分断されません。MetaMaskユーザーもPhantomユーザーも、同じ深い流動性プールにアクセスします。Ethereumの資産とSolanaのネイティブトークンは同一の状態機械のもとで取引されるため、「クロスチェーンで資産を移動させて裁定する」際の損失がなくなり、資本効率が大幅に向上します。
時差のないアトミック実行 ある自動清算または裁定戦略を想定してください。EVMコントラクトでロジックを実行し、アトミックにSolana上のDEX（たとえばRaydium/Orca）を呼び出して大規模な交換を行い、その後EVMコントラクトに戻って決済を確定します。 すべての処理は同一のトランザクシ

今回、FRBにとって最も難しいのは、おそらくこう説明することだろう。経済がこれほど強いのに、なぜ利上げをいったん見送れるのか？
10月27～28日のFOMC会合が近づくなか、据え置きが依然として主流の見方だ。ロイターの最新調査では、エコノミスト100人中94人が金利据え置きを予想した一方、回答者全員が12月の再利上げを予想している。つまり、今回の据え置きは政策効果を見極めるためのものにすぎず、引き締め終了にはまだ距離があるということだ。
本当の変数は経済指標に潜んでいる。10月の米総合PMI速報値は58.4から57.6に低下し、成長ペースは鈍化したものの、依然としてかなり強い拡大圏にある。製造業PMIは56.0に上昇し、53カ月ぶりの高水準を記録した。さらに警戒すべきなのは、企業の販売価格の上昇率が2022年8月以来の速さに達したことだ。経済が持ちこたえ、企業がさらに値上げできる状況では、FRBが警戒を簡単に緩めるのは難しい。
私の見立てでは、今回は2つのリスクに注目すべきだ。1つは、インフレ圧力を受けて一部の当局者が即時利上げを支持するかどうか。もう1つは、金利が据え置かれたとしても、声明や記者会見で12月の利上げ観測が強まるかどうかだ。後者も市場の重荷となる可能性がある。
暗号資産市場では、「据え置き」を見てすぐに好材料だと騒ぐと、痛い目に遭いかねない。据え置きはすでに広く予想

FRBにとって今回最も難しいのは、経済がこれほど強いのに、なぜいったん利上げを見送れるのかを説明することかもしれない。
10月27～28日のFOMC会合が近づくなか、利上げ見送りが引き続き大方の予想となっている。ロイターの最新調査では、エコノミスト100人のうち94人が金利据え置きを予想した一方、回答者全員が12月の再利上げを見込んでいる。つまり、利上げ見送りは政策効果を見極めるためのものであり、引き締め終了にはまだ距離がある。
本当の変数は経済指標に潜んでいる。10月の米総合PMI速報値は58.4から57.6に低下し、成長ペースは鈍化したものの、依然として力強い拡大圏にある。製造業PMIは56.0に上昇し、53カ月ぶりの高水準を記録した。さらに警戒すべきなのは、企業の販売価格の上昇率が2022年8月以来の速さに達したことだ。経済が底堅く、企業も引き続き値上げできる状況では、FRBが警戒を簡単に緩めるのは難しい。
私の見立てでは、今回は二つのリスクに注目したい。一つは、インフレ圧力を受けて、一部の当局者が即時利上げを支持するかどうか。もう一つは、金利が据え置かれたとしても、声明や記者会見で12月の利上げ観測が強まるかどうかだ。後者も市場の重荷となる可能性がある。
暗号資産市場では、「据え置き」を見てすぐに好材料だと判断すると、痛い目に遭いかねない。利上げ見送りはすでに広く予想されて

ストレージメーカーの収益が伸びているのに、株価がなぜまだ不安定なのか？今回のAI相場で考える価値があるのは、まさにこの点だと思う。
Western Digitalが10月22日に発表した2027年度第1四半期決算では、売上高は43.8億ドルで前年同期比55％増、調整後粗利益率は58.1％で、前年同期の43.9％から上昇。フリーキャッシュフローは13.8億ドルだった。需要はすでに利益とキャッシュフローに結びついており、決算は確かな裏付けとなっている。
さらに見ると、クラウド事業が売上高の88％を占め、出荷容量は前年同期比で20％超増加し、容量あたりの平均販売価格は約25％上昇した。販売量と価格がともに上昇していることは、AIによるデータ増加がストレージメーカーの価格交渉力を高めていることを示している。ただし、Western Digitalの主力はハードディスクであり、この好業績をすべてのDRAM、NANDメーカーにそのまま当てはめることはできない。
一方、SKハイニックスは10月23日、Solidigmのpre-IPOおよびIPO案の検討を中止すると発表すると同時に、同社の成長見通しと投資需要に変わりはないと明言した。このニュースは、資金調達の方針や株主利益の観点から捉えるべきであり、AI需要が弱まっている証拠と直接みなすことはできない。
私の見立てでは、今後、市場はより厳しく選別す

ストレージメーカーの収益は伸びているのに、株価はなぜなお上下を繰り返すのか。今回のAI相場で考えるべきなのは、ここだと思う。
ウェスタンデジタルが10月22日に発表した2027年度第1四半期の業績は、売上高が43.8億ドルで前年同期比55％増、調整後粗利益率は58.1％で、前年同期の43.9％から上昇した。フリーキャッシュフローは13.8億ドルだった。需要はすでに利益とキャッシュフローに結びついており、業績には確かな裏付けがある。
さらに見ると、クラウド事業が売上高の88％を占め、出荷容量は前年同期比で20％超増加し、容量あたりの平均販売価格は約25％上昇した。販売数量と価格がともに上昇していることは、AIによるデータの増加が、ストレージメーカーの価格交渉力を高めつつあることを示している。ただし、ウェスタンデジタルの主力製品はハードディスクであり、この業績をDRAMやNANDの全メーカーにそのまま当てはめることはできない。
一方、SKハイニックスは10月23日、SolidigmのプレIPOおよびIPO案の検討を中止すると発表した。同時に、同社の成長見通しと投資ニーズに変化はないことも明確にした。このニュースは、資金調達の枠組みや株主の利益という観点から捉えるべきであり、AI需要の減速を示す証拠と直接みなすべきではない。
私の見立てでは、今後、市場はより厳しく見極めるようになる。受注

まだ買い方を調べている間に、開発者はすでに売り始めているかもしれない
Memeでいちばんつらいのは、プロジェクトの紹介をようやく理解して参入しようとしたときには、初期の持ち分がすでに売りに出されていることだ。
@zerufinanceが今日発表した新たな調査では、3,374件のトークン発行を分析している。調査サンプルの統計によると、自然に卒業を完了したのはわずか34件で、割合は約1.01%。開発者の68.7%は、発行から5分以内に売却を始めていた。これはあくまで調査サンプルの結果であり、すべての新規コインにそのまま当てはめることはできない。
このデータを見て、私がより気になったのは、私たちは普段、ナラティブの調査に多くの時間を費やしている一方で、自分が参入するとき、いったい誰の持ち分を受け取っているのかについては、ほとんど調べていないということだ。
同じように取引開始直後に出来高が増えていても、独立した買い手が継続して参入している場合もあれば、関係のあるウォレットが先に買い集め、その後まとめて売り抜けている場合もある。ローソク足の形は似ていても、参加者が直面する状況はまったく異なる。開発者による売却も、それだけで不正行為と見なすことはできない。売却規模や保有の集中度、プールがどれだけの売り圧力に耐えられるかも見る必要がある。
ZeruAIによるウォレット行動分析の価値は、ここで具体

Featured売上高は26％増えたのに、株価は約7％下落。Metaの決算を受け、市場はAI投資の採算を本格的に見極め始めた。
第3四半期の売上高は646.01億ドルで、市場予想の約633億ドルを上回り、事業の成長は依然として力強い。しかし、もう一組の数字はさらに目を引く。当四半期の営業キャッシュフローは327.9億ドルだった一方、設備投資は349.1億ドルに達し、フリーキャッシュフローはマイナス21.2億ドルとなった。稼ぐ力はまだあるが、支出のペースがすでにその先を行っている。
画像にある8250億ドルについても、何を指す数字なのか明確にしておく必要がある。これは今後数年間にわたるリース契約および解約不能契約に関するコミットメントであり、今年一度に投じる金額ではなく、現在の負債と直接みなすべきものでもない。ただし、7月に開示された約7000億ドルからさらに増えていることは、今後の資金計画により大きな負担がかかることを意味する。
私の見方では、市場がAIに求める水準は高まっている。広告効率の改善はAIが役立つことを示せるが、これほど大規模なインフラ投資を正当化するには、追加収益が減価償却費、運営費、資金調達コストを賄えることも証明する必要がある。
トレーダーの立場から見ると、売上高が予想を上回っただけでは、もはやそれだけで強気になる理由としては不十分だ。今後は、フリーキャッシュフローがいつ改善する

多くの人は、FRBが10月に利上げを見送るのを待ち、それを好材料と見なそうとしている。私がより気にしているのは、利上げ停止がすでに市場に織り込まれているなら、決定発表後に誰が買い続けるのか、ということだ。
10月27日から28日にかけてのFOMC会合が近づき、市場では金利据え置きが予想されている。ただし、FRBは9月に25ベーシスポイント利上げし、金利の誘導目標を3.75%—4%に引き上げたばかりだということを忘れてはならない。今回たとえ何もしなくても、引き締めが終わったと直接解釈することはできない。
インフレの山はまだ越えていない。米国の9月CPIは前年同月比3.7%、前月比0.6%上昇し、コアCPIは前月比0.3%上昇した。同時期のPPIは前月比1.3%、前年同月比6.3%上昇しており、企業側のコスト圧力も同様に軽くないことを示している。エネルギー価格が今後も波及し続けるかどうかは、これから避けて通れない変数だ。
暗号資産市場については、「金利は動かなかったが、見通しはタカ派に変わった」という展開に警戒が必要だと思う。声明でインフレリスクを引き続き強調し、今後の利上げ余地を残すなら、利上げ停止によるセンチメントの改善が、持続的な相場につながるとは限らない。逆に、今後の引き締め観測が和らいで初めて、リスク資産への圧力が本当に軽減される可能性がある。
だから今回は、決定と会合後の発

多くの人は、FRBが10月に利上げを見送れば、それを好材料と受け止めようと待ち構えています。私がより気にしているのは、利上げ見送りがすでに市場に織り込まれているなら、決定発表後に誰が買い続けるのか、という点です。
10月27日から28日のFOMC会合が近づくなか、市場では金利据え置きが有力視されています。ただし、FRBは9月に25ベーシスポイントの利上げを実施し、金利誘導目標を3.75%—4%に引き上げたばかりです。今回、たとえ据え置きとなっても、それを金融引き締めの終了と直接結びつけることはできません。
インフレの問題はまだ解決していません。米国の9月CPIは前年比3.7%、前月比0.6%上昇し、コアCPIは前月比0.3%上昇しました。同時期のPPIは前月比1.3%、前年比6.3%上昇しており、企業側のコスト圧力も依然として重いことを示しています。エネルギー価格が今後も波及するかどうかは、避けて通れない変数です。
暗号資産市場については、「金利は動かなくても、見通しがタカ派に傾く」ことに警戒が必要だと考えています。声明でインフレリスクが引き続き強調され、今後の利上げ余地が残されれば、利上げ見送りによるセンチメントの改善が、持続的な相場上昇につながるとは限りません。反対に、今後の金融引き締め観測が後退して初めて、リスク資産への圧力が本当に和らぐ可能性があります。
そのため今回は、決

会社がステーブルコインで給与を支払う意思があるからといって、給与一覧を公開する意思があるとは限らない
あなたが会社を経営していると仮定してみてください。毎月、従業員に給与を支払い、サプライヤーへの支払いを済ませます。競合他社がオンチェーンアドレスをたどれば、あなたのチームの規模、取引先、資金計画を推測できる可能性があります。ビジネスを営む人にとって、こうした透明性は必ずしも好ましいものではありません。
@Americanfort_ioを見ると、企業の給与やサプライヤー情報に言及している点は、単に「残高を隠す」ことを話すよりも、現実的な意義があると思います。個人が監視されることを恐れるのと同様に、企業も商業上の関係を守る必要があります。支払いを完了でき、帳簿を照合できる一方で、機密情報にも適切な境界が必要です。
AmericanFortressの設計方針は、FortressNameを使った名称指定の送受金を提供し、互換性のあるプロセスではステルスアドレスによって公開上の関連付けを減らし、照合が必要な場合には関連記録を選択的に提示するというものです。具体的にどの機能を利用できるかは、製品のバージョンや導入状況によって異なります。
この方針を企業の日常業務に当てはめれば、その価値は理解しやすくなります。サプライヤーは代金の着金を確認する必要があり、財務担当者は証憑を保管する必要があり、監

FeaturedSpaceXの決算で最も注目すべきなのは、161％の成長率ではない
ロケットで知られる企業の収入の半分以上を、今ではAIが占めている。この変化は、売上高の急増よりも興味深い。
SpaceXの第3四半期の売上高は145.75億ドルで、前年同期比161％増、純利益は44.04億ドルだった。そのうち、スーパーインテリジェンス事業の売上高は75.60億ドルで、前年同期比830％増となり、Starlinkを擁するコネクティビティ事業の52.48億ドルを上回った。クラウドサービス契約、Cursorの買収、モデルおよびソフトウェア事業が、この成長を後押しした。
しかし、売上高が最大であることと、最も多くの利益を稼いでいることは、まったく別の話だ。当四半期のコネクティビティ事業の営業利益は23.67億ドルだった一方、スーパーインテリジェンス事業はわずか4.31億ドルだった。AIが成長率を押し上げる一方、営業利益の大部分を支えているのは依然としてStarlinkだ。これが現時点の事業構造だ。
見出しに隠れがちな数字がもう一つある。当四半期の設備投資は195.93億ドルと、売上高を上回り、そのうち164.44億ドルがスーパーインテリジェンス事業に投じられた。もちろん、設備投資をそのままコストとして利益から差し引くことはできない。しかし、帳簿上の利益と現金の回収は別物だということを示している。
私の見方