Furan86999

BTCに今欠けているのは好材料ではなく、追加の買い需要だ
最近のBTCは6.3万ドル付近で安定しているように見えるが、実際の相場はかなり「冷え込んでいる」。取引量は明らかに縮小し、ボラティリティも数か月ぶりの低水準まで低下している。表面上は下がりにくく見えるが、その裏では強気派も弱気派も積極的に動こうとしていないようだ。
ETFのデータはさらに明確だ。8月初めにはBTC現物ETFへの資金流入が連続していたが、最近は再び弱含んでいる。8月12日から14日には、それぞれ6110万ドル、1.311億ドル、5620万ドルの純流出となり、3日連続で資金が流出した。マクロデータがやや落ち着きを見せても、BTCは目立った反応を示していない。これは、現在の市場に本当に不足しているのが好材料ではなく、継続的に買い支える資金であることを示している。
ETHは相対的に底堅い。7月のETH現物ETFの純流入はファンド規模の約3.19%を占めたのに対し、BTCはわずか0.34%で、相対的な強さは約9.4倍だった。8月上旬にもETHでは資金流入が連続した。しかしここ数日になると、ETHへの資金流入も同様に停滞し始めており、これは本格的な上昇相場が始まったというより、局地的な資金ローテーションに近いことを示している。
私の見方はシンプルだ。低ボラティリティがいつまでも続くことはない。BTCが再び6.4万ドルを明

BTC現在不足しているのは好材料ではなく、新たな買い需要
最近のBTCは6.3万ドル付近で安定しているように見えるが、相場は実際にはかなり「冷え込んでいる」。取引量は明らかに縮小し、ボラティリティも数カ月ぶりの低水準まで低下している。表面上は下落しにくくなっているものの、実際には買い方も売り方も積極的に動こうとしていないように見える。
ETFのデータはさらに直接的だ。8月初旬にはBTC現物ETFへの資金流入が続いていたが、最近は再び弱含んでいる。8月12日から14日には、それぞれ6110万ドル、1.311億ドル、5620万ドルの純流出となり、3日連続で資金が流出した。マクロデータがやや落ち着きを見せても、BTCは目立った反応を示していない。これは、現在の市場に本当に不足しているのが好材料ではなく、継続的に買い支える資金であることを示している。
ETHは相対的に底堅い。7月のETH現物ETFへの純流入額はファンド規模の約3.19%を占めた一方、BTCはわずか0.34%で、相対的な強さは約9.4倍だった。8月上旬にもETHには連続した資金流入が見られた。しかしここ数日では、ETHへの資金流入も同様に停滞し始めている。これは、本格的な上昇相場が始まったというより、局地的な資金ローテーションにすぎないように見える。
私の見方はシンプルだ。低ボラティリティがいつまでも続くことはない。BTCが

どうすれば商店にCryptoを受け入れてもらえるのか？
でも、最近ブラジルで@RiverdotIncが行ったことを見ていると、この問いはそもそも間違っていたのかもしれないと思う。
8月14日、RiverはsatUSDを直接使ってPIXのQRコードをスキャンできるようになったと発表した。
ユーザーはsatUSDで支払い、商店は最終的にBRLを受け取る。
その間の決済は@yodlpayを通じて行われる。
最も重要なのは、商店側が従来の決済方法をまったく変える必要がないことだ。
ここが、私が最も興味深いと感じる点だ。
本当に大規模に普及するCrypto決済は、街中に「USDT対応、satUSD対応」と貼り出すことではなく、ユーザー側はオンチェーン資産を使い、店舗側はこれまで最も慣れ親しんできた法定通貨を受け取り続ける形なのかもしれない。
Cryptoは決済プロセスの中に隠れている。
ユーザーにとっては、ウォレットに入っているsatUSDだ。
店主にとっては、ただの通常のPIX入金にすぎない。
双方とも、新しい決済システムを学ぶ必要がない。
ブラジルはそもそも、このモデルを検証するのに非常に適した市場でもある。PIXは日常の消費シーンに深く浸透しており、街角の小さな店からECまで広く普及している。
だから今回は、Riverが「決済機能をまた1つ追加した」とは、むしろ捉えていない。
それが本

《S&Pの利益は爆発的だが、8000ポイントはただでは届かない》
S&P500は先週7785.76ポイントで引け、3週連続で上昇し、8000ポイントまで残り3％未満となった。今回の相場を本当に支えているのは、利下げ期待だけではなく、企業利益が実際に非常に力強いことだ。
FactSetのデータによると、S&P500の第2四半期の利益成長率は50％を超え、2021年以来の最高水準となり、約86％の企業が利益で市場予想を上回った。ただし、ここでは見極めも必要だ。AlphabetやAmazonなどの企業の投資収益が全体のデータを押し上げており、こうした特殊要因を除いても、利益成長率はなお32％前後で、依然として非常に強い。
ウォール街も目標を引き上げ始めている。ゴールドマン・サックスとJPMorganはいずれも現在、S&P500の年末目標を8000ポイントに引き上げており、JPMorganは2026年の1株当たり利益が365ドルに達すると予想している。問題は、指数の今後12カ月の株価収益率がすでに20倍前後に達しており、割安とは到底言えないことだ。
したがって、これからの焦点は「8000ポイントに届くかどうか」ではなく、AIへの投資が本当にクラウド事業、受注、キャッシュフローへと転換されるかどうか、そして利益が一部の巨大テクノロジー企業からより多くの業種へと広がるかどうかにある。
私の見方

《S&Pの利益は急増、しかし8000ポイントは簡単には届かない》
S&P500は先週7785.76ポイントで引け、3週連続で上昇し、8000ポイントまで残り3%未満となった。今回の相場を本当に支えているのは、利下げ期待だけではなく、企業利益が実際に非常に強いことだ。
FactSetのデータによると、S&P500の第2四半期の利益成長率は50%を超え、2021年以来の最高水準を記録した。約86%の企業で利益が予想を上回っている。ただし、ここでは注意も必要だ。AlphabetやAmazonなどの投資収益が全体の数値を押し上げており、こうした特殊要因を除いても、利益成長率はなお約32%で、依然として非常に強い。
ウォール街も目標値の引き上げを始めている。ゴールドマン・サックスとJ.P.モルガンはいずれも現在、S&P500の年末目標を8000ポイントに引き上げており、J.P.モルガンは2026年の1株当たり利益が365ドルに達すると予想している。問題は、指数の今後12カ月予想PERがすでに20倍前後に達しており、割安とは到底いえないことだ。
したがって、これからの焦点は「8000ポイントに届くか」ではなく、AIへの投資が本当にクラウド事業、受注、キャッシュフローへと転換されるか、そして利益が一部の巨大テクノロジー企業からより多くの業種へ広がるかどうかだ。
私の見方では、8000ポイントは高

AI評価競争は、「物語を語る」段階から「収益で競う」段階へ
OpenAIとAnthropicの競争は、モデルの能力から資本市場へと広がっている。
最新情報によると、OpenAIの年換算収益は400億ドルを突破する見通しで、2025年末と比べてほぼ倍増する。主な増加分は、AIコーディングツール、サブスクリプションおよび商用化事業によるものだ。ただし、これは現在の収益ペースに基づいて推計した年換算値であり、通年の収益がすでに実現したことを意味するわけではない。
Anthropicの成長はさらに猛烈だ。図中では第2四半期の収益が115億ドルを超えたとされているが、現時点で比較的信頼できる報道では約109億ドルとなっており、第1四半期の48億ドルを上回っている。また、初めて四半期営業利益として約5.59億ドルを計上すると見込まれている。同社は5月に650億ドルの資金調達を完了し、調達後の評価額は9650億ドルに達した。
現在、市場ではAnthropicのIPO評価額が2兆ドルを超える可能性まで議論され始めているが、これは明らかに今後数年分の成長期待を先取りして織り込んでいる。
私の見方では、AI評価競争の勝敗を本当に決めるのは、どちらのモデルがベンチマークで何ポイント高いかではなく、どちらが計算資源への巨額支出を持続的なキャッシュフローへと転換できるかだ。収益の伸びは非常に急激だが、評価額

サンディスクの投資家向け説明会で本当に市場を刺激したのは、AIストレージ需要だけではなく、経営陣がFY2028〜FY2030の長期モデルを直接提示したことです。売上高の年平均成長率は中〜高位の2桁を維持し、非GAAP売上総利益率は約80%、営業利益率は約75%、調整後フリーキャッシュフローマージンは約50%としています。事業投資を終えた後は、余剰キャッシュの100%を株主に還元する計画です。発表後、SNDK株は1日で15%以上上昇しました。サンディスク公式発表⁠ ロイター報道⁠
この数字は確かに驚異的ですが、私がより注目しているのは、その背後にあるビジネスモデルの変化です。フラッシュメモリ業界の過去最大の問題は、景気循環が非常に強いことでした。価格が上昇すると急速に増産し、供給が増えると利益が再び急落します。サンディスクは現在、複数年の顧客契約を通じて出荷量を前もって確保しており、すでに8社の顧客と契約を締結しています。FY2028までにストレージ生産能力の約3分の2をカバーする見込みで、「四半期ごとの売買」をより安定した長期的な協力関係へと変えようとしています。
AIデータセンターはNAND需要を押し上げており、高帯域幅フラッシュメモリHBFも新たな成長ルートを提供しています。ただし、株価はすでに多くの楽観的な期待を先取りして織り込んでいます。今後はストーリーを聞くだけでは不十分

CPIは減速したが、市場はまだ「利下げシナリオ」を手にしていない
米国の7月のインフレ指標は安定して発表された。CPIは前月比0.1％上昇し、前年同月比では3.5％から3.4％に低下。コアCPIは前月比0.2％上昇し、前年同月比では2.6％から2.5％に低下し、いずれも市場予想に一致した。
ただし、画像内には訂正すべき点がある。現在市場で議論されているのは「9月の利下げ」ではなく、FRBが追加利上げを続けるかどうかだ。CPI発表後、9月の利上げ予想は明らかに後退し、市場の織り込みはおよそ4割程度となった。3.50％～3.75％の金利を据え置くことが、依然としてより確率の高い選択肢となっている。⁠
データ発表後、米国債利回りとドルは軟化し、金は一時下落した後に上昇。BTCは引き続きレンジ内で材料を消化している。理由は単純で、インフレ率3.4％は低下しているとはいえ、2％の目標からは依然として遠いからだ。エネルギー価格、関税、財政赤字による中長期的な圧力も消えていない。
したがって、今回のCPIが示しているのは、FRBが9月に「追加利上げを急いでいない」ということにすぎず、金融緩和サイクルが再び始動したことを意味するわけではない。今後はPPI、PCE、雇用統計が重要となる。暗号資産市場にとっては短期的にやや好材料だが、政策の道筋が完全に明確になるまでは、一方向の相場の号砲というより、圧

CPIは鈍化したが、市場はまだ「利下げシナリオ」を手にしていない
米国の7月のインフレ指標は落ち着いた内容となった。CPIは前月比0.1%上昇し、前年同月比では3.5%から3.4%に低下。コアCPIは前月比0.2%上昇し、前年同月比では2.6%から2.5%に低下し、いずれも市場予想と一致した。
ただし、画像内には一点、修正が必要だ。現在、市場で議論されているのは「9月の利下げ」ではなく、FRBが利上げを継続するかどうかだ。CPI発表後、9月の利上げ予想は明確に後退し、市場が織り込む確率はおよそ4割となった。金利を3.50%—3.75%で据え置くことが、依然としてより確率の高い選択肢だ。
データ発表後、米国債利回りとドルは下落し、金は下落してから上昇に転じた。一方、BTCは引き続きレンジ内で材料を消化している。理由はいたってシンプルだ。インフレ率3.4%は低下しているものの、2%の目標からは依然として遠い。エネルギー価格、関税、財政赤字による中長期的な圧力も消えていない。
したがって、今回のCPIが示しているのは、FRBが9月に「利上げを急いでいない」ということにすぎず、金融緩和サイクルが再び始まったことを意味するわけではない。今後はPPI、PCE、雇用統計が鍵となる。暗号資産市場にとっては短期的にやや追い風だが、政策の道筋が完全に明確になるまでは、一方向の相場の号砲というより、圧力

今夜のCPIは、9月の利上げ観測が今後も持ちこたえられるかどうかを直接左右する可能性があります。
先日の雇用統計はすでに明確に減速しており、7月の雇用は予想外に減少しました。同時に、5月と6月のデータも大幅に下方修正され、市場ではもともと9月の利上げ観測が揺らぎ始めています。今、本当に確認する必要があるのは、インフレが再び加速しているかどうかです。
現在、市場が注目しているポイントは、おおむね2つです。
総合CPIとコアCPIが引き続き鈍化すれば、「雇用の弱さ＋インフレ鈍化」という組み合わせによって、9月の利上げ確率をさらに押し下げるでしょう。ドルと米国債利回りは引き続き下押し圧力を受ける可能性があり、BTCやETHのようなリスク資産にとっては、むしろ追い風となります。
一方で、今夜のコアインフレ率が予想を大きく上回れば、状況はまったく異なります。市場は再び「インフレの粘着性」を織り込み、9月の利上げ観測が再び強まる可能性があります。ドルと米国債利回りが上昇し、リスク資産は短期的に再び圧力を受けることになります。
そのため、今夜本当に注目すべきなのは、CPIが上昇するか低下するかだけではなく、それによって市場の9月の政策経路に対する織り込みが変わるかどうかです。
暗号資産市場にとって、今夜は再びボラティリティが拡大するタイミングとなる可能性が高いでしょう。データが発表されるまでは、

DeFiの収益市場は、最もシンプルな問いへと再び立ち返りつつあるのかもしれない。つまり、お金は一体どこから来るのか？
ここ2日ほど @protocol_fx の更新を見ていて、興味深い一文があった：
ポイントなし。シーズンなし。エアドロップなし。
ポイントも、シーズンもなく、将来存在するかもしれないエアドロップでTVLを呼び込むこともせず、fxSAVEの収益を直接示している。
現在、fxSAVEにはすでに5000万ドルを超える資金が集まっており、直近のAPYはおよそ6%〜7%付近で変動している。
本当に注目すべきなのはAPYそのものではなく、その背後にあるロジックだと思う。
過去2年間、DeFiにおける多くの「高利回り」は、実際にはプロジェクトのトークン補助金を年率換算してユーザーに表示したものだった。補助金が多いときはAPYが非常に魅力的に見えるが、インセンティブが減少すると、収益とTVLは往々にして同時に下落する。
fxSAVEは別の道を進んでいる。
これは f(x) Stability Pool を基盤としており、収益源にはプロトコルが生み出す手数料や関連資産の収益が含まれ、自動的に再投資される。言い換えれば、ユーザーが受け取る収益は、プロトコル自体が利用されているかどうかと直接結びついており、単にプロジェクト側が引き続きトークンを配布して補助してくれるのを待つものではない。

ETF資金が再び流入、暗号資産市場の次の局面では誰がバトンを受け継ぐのか？
市場は時にとても興味深い。
個人投資家がまだ相場が終わったのかどうか迷っている間に、機関投資家の資金はすでに実際の行動で態度を示し始めている。
最新のデータを見ると、米国の現物BTC ETFへの資金流入が明らかに回復しており、8月初旬には複数の取引日で連続して純流入を記録し、わずか数日で累計資金が再び高い水準に戻った。同時に、ETH ETFにも資金流入が続いており、従来型の資金が暗号資産市場から離れたのではなく、新たな投資機会を探していることを示している。
しかし、ここには重要なポイントがある。
ETFへの資金流入 ＝ 価格が必ずすぐに上昇する、というわけではない。
過去の多くの相場では、まず資金が流入し、その後に価格が徐々に反応してきた。
現在、市場が本当に注目しているのは、次の3つの変数だ。
第一に、マクロな金利見通し。
市場が利下げ観測を引き続き織り込めば、流動性環境が改善し、BTCのような値動きの大きい資産は資金の支持を受けやすくなる。
第二に、ETFへの資金流入が持続するかどうか。
1日や2日の流入の意義は限定的であり、本当に重要なのは、機関投資家の資金が継続的な配分トレンドを形成するかどうかだ。
第三に、ETHが市場の物語を引き継げるかどうか。
BTCの「デジタルゴールド」というロジックに比べ、

契約：0x4AC85f2A2d22956a15A95EBe142D442DA35E7777
TG：
Debox：
猿が山を下りる@amniaskyle不服就干、叙事詩は懐かしむためのものではなく、超越するためのものだ。かつてDOGEは個人投資家を目覚めさせ、今MONKEYはコンセンサスを再構築する。私たちは絵に描いた餅を語るのではなく、ただ山頂を占拠する。全国の地上プロモーションコミュニティが集結し、オンラインでは猛進し、オフラインでは一掃する。すべての画面の前にいる人々に、この猿を見せよう。猿とは大衆であり、大衆とは波である。

f(x)の次の成長分は、個人投資家ではないかもしれない
多くの人が @protocol_fx を研究する際、注目しているのは fxSAVE の APY、fxUSD、あるいはさまざまなレバレッジ商品だ。
しかし最近、私はもっと注目すべき動きに気づいた。f(x)はすでにDAOトレジャリーの視野に積極的に入ろうとしている。
今年6月、f(x)チームはENS DAOのガバナンスフォーラムにRFCを提出し、ENSトレジャリーのステーブルコイン配分にfxUSD + fxSAVEを導入することについて議論した。提示された主なセールスポイントも非常に明確だ。完全にオンチェーンで、カストディが不要で、凍結機能もなく、さらに収益源はトークンの排出による補助ではなく、プロトコル収益である。
このことは、単純にAPYが数ポイント上昇することよりも意味があると私は思う。
個人投資家は収益を追い、7%と9%の差だけで資金を移動させる可能性がある。しかしDAOトレジャリーが本当に気にするのは、別のいくつかの問題だ。資金を誰が管理するのか、収益はどこから来るのか、いつでも退出できるのか、裏付け資産を検証できるのか。
そして最近のf(x)のデータも、この方向性を少しずつ裏付け始めている。公式の最新動向によると、fxSAVE APYは一時8.59%に達し、すでに5,600万ドルを超える資金が流入している。高利回りだけ