Ivan623

22日—** Compass Therapeutics（CMPX.O）の株価は寄り前取引で40.8%下落し、1.51ドルとなった
** 同社によると、米食品医薬品局（FDA）は、薬剤tovecimigの承認申請を行う前に、延命効果を示すための新たな試験を実施するよう勧告した
** 現在、tovecimigは、胆管または胆のうに由来する、まれで悪性度の高い腫瘍である進行胆道がんの患者を対象に臨床試験が行われている
** 中間段階および後期臨床試験の結果、ならびに患者の緊急かつ満たされていない医療ニーズを踏まえ、Compassは承認申請前に新たな臨床試験を実施する必要はないと考えている
** 同社は、米食品医薬品局（FDA）との協議を継続する予定だと述べた
** 前回の取引終了時点で、同社株は年初来で合計66%下落していた
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Zhihui Caijingアプリのデータによると、火曜日、トレーダーらが日本の政策当局者は世界の中央銀行のタカ派姿勢についていくのが難しいと見ているため、円はドルに対して下落圧力にさらされていた。市場では、これにより日本と主要経済国との金利差が大幅に残るとみられている。発表時点でのドル／円は157.45円となっている。
先週金曜日、日本銀行は予想どおり、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25％とした。これは31年ぶりの高水準だった。しかし、市場が広く予想していたこの利上げは円を支えず、むしろ円は下落した。市場では、投資家がよりタカ派的な発言を期待していたなか、日本銀行の植田和男総裁が記者会見で示したコメントが失望を招いたとみられている。
日本が祝日であることに加え、当局が為替市場に介入する可能性をめぐる市場の懸念から、円の下落は抑えられた。先に、日本側が先週金曜日にドル／円相場をチェックしていたと報じられており、こうした行動はしばしば、日本政府による為替市場介入の準備の前兆となる。
為替レートのチェックに関する報道後の短期的な反発を除けば、円は日本銀行が先週金曜日に利上げして以来、下落圧力にさらされ続けている。50ベーシスポイントの利上げについて、

月曜日（9月21日）のアジア・欧州セッションでは、2年物から30年物までの米国債利回りが終日低下した。これを背景に、ドル指数の下落も相まって、スポット金は最終的に安値を更新した後、反発する動きを見せた。チャート上では、前回の高値圏からのロングポジションの利益確定売りによる圧力も同時に作用しており、現在、金価格は4365付近で推移している。ここで重要な市場の疑問が生じる。米国債利回りが低下し（これは米国債価格の上昇に相当する）、伝統的には金にとってプラス要因となるのであれば、なぜ金の場中上昇はすぐに続かず、価格はいったん下落した後、引けにかけてドルとともに上昇へ戻ったのだろうか。このパラドックスは、FTPLのフレームワークによって見事に説明できる。
つまり、実質金利が低下している局面でも、金が下落する場合がある――それはどのような条件なのだろうか？
物価水準の財政理論（FTPL）：保有コストが上昇しても、金価格が上昇することがある
まず、以前にも取り上げた次の式を思い出してほしい――FTPLによれば、米国の政府債務総額 ＝ 物価水準 × 米国の財政黒字の割引現在価値の合計である。
これは、現在の政府借り入れに対応する総購買力が、最終的には将来の収入によって返済されなければならないことを意味しており、論理的にも当然である。
したがって、政府が債務危機に直面した場合、実質金利が高いほど政

2026年9月21日、最新の8-Kと週次報告書を分析すると、暗号資産関連コンセプト株のセクターは、すでに無秩序で均一的な成長の時代を後にしたことが明らかになる。Evernorthの戦略において、XRPは米国株式に「パッケージ化」でき、転換社債の手法を利用してレバレッジ資本を調達できる流動性資産である。一方、Bitdeerにとってビットコインは、電力と計算能力を組み合わせて生み出される非常に価値の高い工業製品にすぎず、電力料金の支払いとデータセンター拡張のため、直ちに法定通貨へ転換しなければならない。この対照的な2つの戦略は、業界企業の資本面での運命における根本的な違いを反映している。
1. Evernorthの3,000万ドルの転換社債：XRP準備金にウォール街の金融技術を活用
昨日発表されたEvernorth Holdingsの転換社債発行契約は、NASDAQ上場を前にした強力な資本面での一手となった。
額面総額3,000万ドル、年利4％、2031年満期の現物払い（PIK）方式のシニア転換社債を発行する計画で、投資家は韓国の金融大手NH Investment & Securitiesが保有する信託である。この取引には大きな可能性がある。
第一に、PIK（現物払い）方式により、Evernorthは初期段階で利息を現金で支払わず、利息を元本に組み入れるか、追加の債券で支払うことができ

過去24時間でZAMAの取引量は過去7日間の平均の3倍に達し、価格は累計で97.2%上昇しました。現在の価格は$0.0907で、ZAMAはAiCoinのホット検索で7位に位置しています。価格の上昇に伴う取引量の大幅な増加は、通常、資金の活動が活発化し、買い手が優勢になっていることを示します。現段階では、資金の動向、取引構造、大口取引に特に注目する必要があります。AiCoin PROの「大口取引」および「主要取引」ツールを利用することで、大口資金による売買、取引価格帯、資金フローの持続性をさらに追跡できます。

9月21日（月曜日）
Nasdaq 100とS&P Dow Jones指数は取引開始前に四半期リバランスを実施し、SpaceXの構成比率は約1.28%から2.82%に上昇する。原典によると、S&P 100にはPalo Alto、Arista、SanDisk、Dellが追加され、S&P 500にはBloom Energy、Illuminaが組み入れられる。パッシブファンドがテクノロジーセクターのボラティリティを引き起こす可能性がある。
2027年に投票権を持つFOMCメンバーであるシカゴ連邦準備銀行総裁グールズビーが講演する（18:30）。
何立峰は米中経済・貿易協議に向けた代表団を率いる（9月23日まで）。今年中の両国首脳会談に向けた意思疎通が維持される。トランプ氏はニューヨークで開催される共和党の資金集めイベントで基調演説を行う。
9月22日（火曜日）
★★★★ 国連総会第81回会期のハイレベル・ウィークが開幕する。トランプ氏は湾岸諸国の首脳と会談し、戦後のイラン計画について協議する。また、イランへの攻撃拡大について「重大な決断」に近づいていると述べた。
ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁（22:05）とFRBのジェファーソン副議長（22:20）が米国債市場に関する会議で講演する。リッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁が講演する（北京時間01:00、米東部時間13:00）

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情報に通じたテクノロジー業界の幹部らによると、トランプ陣営内ではAI規制をめぐって大きな意見の相違が存在している。
一方のグループは、AIモデルの急速な進歩と、それに伴うサイバーセキュリティ上の脅威を懸念しているのに対し、もう一方はサックス氏を中心に、規制を最小限に抑えるべきだと主張している。この内部の緊張により、ホワイトハウスのAIに対する立場は頻繁に変化し、市場は今後の対応を予測することが困難になっている。
業界団体 Chamber of Progress の代表アダム・コバチェビッチ氏は、次のように率直に述べた。
誰もこれが何を意味するのか理解していない。彼には統括責任者が必要だ。というのも、過去6か月間、ホワイトハウスは担当責任者を置かずにAI政策を進めようとしてきたからだ――まったくの混乱だった。
コバチェビッチ氏はさらに、このポストへの性急な人事は、トランプ氏がAIに関する行動の重要性を理解しているものの、具体的にどのように対応すべきかはまだ分かっていないことを示していると付け加えた。コバチェビッチ氏は次のように述べた。

業界からの警告と有権者の間で高まる疑念という二重の圧力にさらされる中、トランプ氏はAIを専門とする連邦機関の創設を発表した。しかし、政策の方向性は依然として不明確で、市場アナリストはその実効性に懐疑的な見方を示している。
ロシア通信社（「新華社」）によると、米国のトランプ大統領は19日、SNS上で「人工知能部隊」を創設すると表明した。
トランプ氏は、「人工知能部隊」を創設するため、近く「人工知能問題担当の最高責任者」を任命すると述べた。同氏によれば、人工知能は次の産業革命、あるいはインターネットに匹敵する波であり、その規模と影響力ははるかに大きく、米国のGDPの最大25％に寄与する可能性があるという。
トランプ氏はまた、投稿の中で「人工知能を破壊しようとする試み」を行っているとして急進的な民主党員を批判し、「我々はいかなる状況においても、この驚異的な産業の発展を妨げたり、抑圧したりすることは決してない。反対に、我々はその成長を重視し、支援し、守っていく」と述べた。さらに、米国は既存の刑事・民事司法制度を用いて、AIに関連する違反者を厳しく処罰すると強調した。
Wall Street Newsの記事によると、月曜日にロサンゼルスで開催された「All-In Summit」で、ジェンスン・フアン氏がステージ上にいる際、トランプ氏から電話を受けた。その会話でトランプ氏は、AIの危険性を訴え

Zhihui Financeのデータによると、Bank of Americaのストラテジストは、現在、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利が5%を超えて上昇するリスクに備えるべき時期が来ていると考えている。Mark Cabana（Mark Cabana）氏とMeghan Swiber（Meghan Swiber）氏が率いるチームは、金利市場はいまだ、今週始まった利上げサイクルの最終到達点を過小評価していると指摘し、米国2年物国債の利回りがさらに上昇することに備えるよう顧客に呼びかけた。
現在、金利スワップは25ベーシスポイントの利上げをあと3回織り込んでおり、これによりフェデラルファンド実効金利は4.5%～4.75%のレンジに上昇する。しかしBank of Americaは、翌日物借入コストが、2022～2023年の利上げサイクルにおける最高水準、すなわち目標金利が5.5%に達した水準に再び到達する可能性は十分にあるとみている。

Cardanoの創設者は、ADAとXRPは有価証券ではなく、真にコモディティであると主張 Cardanoの創設者チャールズ・ホスキンソン氏は、米国の暗号資産規制において、ADAとXRPは真正なコモディティとして扱われるべきだと述べました。ホスキンソン氏は、CLARITY Act法案が米国上院を通過しなかった理由を説明する中で、この発言をしました。同氏は、デジタル資産の分類と規制に関する法案のアプローチにおける、根本的な問題だと考える点に焦点を当てました。ホスキンソン氏、コモディティとしての広範な分類に疑問を呈す 同氏によれば、根本的な問題の一つは、幅広いデジタル資産をコモディティとして扱い、商品先物取引委員会（CFTC）を暗号資産規制の中心に据えようとしていることです。同氏は、有価証券とコモディティは根本的に異なる特徴を持つため、それぞれ異なる規制アプローチが必要だと主張しました。同氏の見解では、SECはより多くの職員を擁し、情報開示や市場監督のための幅広い手段を備えている一方、CFTCは伝統的に、原則に基づいて商品市場を規制する機関として機能してきました。しかし、ホスキンソン氏の批判は、暗号資産全般にコモディティ規制を適用すること自体に向けられたものではないようです。むしろ同氏は、立法者はまず、どのデジタル資産が本当にコモディティの基準を満たし、どれがデジタル有価証券という別のカ

米国証券取引委員会（SEC）は、トークン化によって、発行、取引、移転、決済、所有権の記録を含む市場インフラ全体のコストを削減できると述べ、同時に透明性と流動性も向上させられるとした。ChainCatcherによると、SECは、トークン化されたNMS株式が、トークン化証券の取引プラットフォームと呼ばれる特定のオンチェーン取引所で、限定的な形で取引することを認める、暫定的かつ条件付きのイノベーション免除（Innovation Exemption）を承認した。

NEARは短時間で26％超急騰し、NEAR@3.33のインセンティブ計画が発動した後、3.45ドルの水準を突破した。PANewsによると、機密ロック額は7,000万ドルを超え、3.30ドルが利益確定の重要な水準となった。

Bloombergによると、NvidiaはBrookfield Asset Managementの世界的なAIインフラファンドに20億ドルを拠出した。これは、以前発表された投資額を明らかにした投資家向け文書の情報から判明した。Brookfieldは昨年、同社がKuwait Investment AuthorityとともにBrookfield Artificial Intelligence Infrastructure Fundのアンカー投資家を務めると発表した。同ファンドは、AIの拡大に注力し、工場、主電力網外の専用電源ソリューション（ビハインド・ザ・メーター）、コンピューティングインフラを支援している。

グリーンライト・キャピタルの創設者デイビッド・アインホーンは、今後3～5年で金がナスダックを大幅に上回り、その差は非常に大きくなる可能性があると予想している。
最近のモルガン・スタンレーとのインタビューで、デイビッド・アインホーンは、ナスダックの大型テクノロジー株が「軽資産型の独占」ビジネスモデルから、資本集約的な構造を持つ競争の激しいビジネスへの根本的な移行に直面していると警告した。一方で、金を支持する長期的な強気の論拠は引き続き強まっている。
アインホーンはこの主張を「大胆な予測」と位置づけ、米国の財政状況が制御不能になりつつあり、ドルの基軸通貨としての地位が揺らいでいるほか、世界的な脱ドル化の流れを背景に、金の長期的な戦略的価値が体系的に高まっていると指摘した。
同時に、AIをめぐる設備投資の波が、テクノロジー大手の収益性に長期的なリスクをもたらしていると考えている。

FRBは9月会合で予想以上に「タカ派的」な姿勢を示し、Goldman Sachsは予測を急きょ修正せざるを得なくなった――利上げの軌道は、想定されていた「あと1回のみ」から、9月と10月に連続して利上げを行う基本シナリオへと変わった。
9月16日、FRBは全会一致で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%-4.00%のレンジとした。会合でのタカ派的な発言は、市場とGoldman Sachs自身の予想を上回った。委員会の18人のメンバーのうち16人は、今年少なくともあと1回の利上げを見込んでおり、「ドット・プロット」の中央値は2027年まで金利を据え置くことを示している。また、中立金利の中央値予想は3.06%から3.25%へ上昇した。ウォルシュ議長は記者会見で、「1回分の緩和を取り除く」との表現を3回繰り返し、現在の金融環境は「依然として引き締め的な水準からは程遠い」と強調した。
発表と記者会見の間に、米国2年国債利回りは大幅に上昇し、市場の評価による10月利上げの確率はその日のうちに8ポイント上昇して51%となった。一方、12月の利上げ観測は78%に達した。
Goldman Sachsのエコノミスト、デビッド・メリクルは直ちに10月の利上げを基本予測に織り込み、ターミナルレートを3.25%-3.50%とする従来の予想を維持したうえで、軌道修正を相殺するため、2028年3月