Ivan623

SoSoValueのデータによると、イーサリアム現物ETFの昨日（東部時間9月25日）の純流入総額は8,694万6,900ドルだった。
昨日、1日当たりの純流入額が最も大きかったイーサリアム現物ETFはBlackRockのETHA ETFで、純流入額は5,037万100ドルとなり、過去累計の純流入額は132億8,400万ドルに増加した。
2位はBlackRockのステーキングETH ETFであるETHBで、1日当たりの純流入額は3,188万4,500ドルとなり、過去累計の純流入額は現在8億8,500万ドルとなっている。
本レポート作成時点で、イーサリアム現物ETFの純資産総額は177億7,900万ドルで、ETF純資産比率（イーサリアムの時価総額に対するETFの時価総額）は5.42%、過去累計の純流入額は139億4,000万ドルに達した。

AI向けの米国ハイパースケーラーによるクラウドサービスへの設備投資は規模の面で前例のない水準に達しているが、この投資水準が十分なリターンを生み出せるのかが、市場における最重要の投資課題となっている。Goldman Sachsは新たなリサーチモデルで、具体的な数値を提示した。
Zhui Feng Trading Deskによると、Goldman Sachsの報告書では、投下資本利益率（ROIC）を年率15%とする基本想定の下、米国の主要ハイパースケーラー6社――Alphabet、Microsoft、Amazon、Meta、Oracle、SpaceX――は、AI投資の「第2段階」（2026～2027年）におけるコンピューティング能力への投資に対して妥当なリターンを確保するため、2028～2030年に合計で約1兆4,200億ドルの収益を得る必要があるとしている。電力容量当たりに換算すると、この目標は1ギガワット（GW）当たり年間約116億ドルの収益に相当する。
Goldman Sachsのアナリストは、最近の収益性低下は、大規模な投資サイクルの初期段階における自然な結果であり、AI経済の構造的な収益性が低いことを示すものではないと考えている。報告書ではまた、3大上場クラウドプロバイダー（AWS、Azure、Google Cloud）が2026年第2四半期末時点で、未履行の契約残高を合計約

米国の金利市場は再び、金融引き締めに向けた強いシグナルを発した。市場の報道によると、米国5年物国債利回りは一時5％を上回り、過去20年間でもめったに見られなかった水準に達した。同時に、9月の米国の製造業およびサービス業の購買担当者景気指数（PMI）速報値は予想を上回り、経済活動と需要の底堅さを示した。これを受け、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の今後の対応に関する予想を見直すことになった。
現在、トレーダーは今後12カ月間にFRBがさらに約4回利上げする可能性を織り込んでいる。金融市場にとって、これは単に金利がさらに上昇するかどうかという問題ではない。高金利環境がどの程度長く続く可能性があるのか、また、債券、金、米ドル、株価指数が直面する再評価リスクも問題となっている。
5年物国債利回りが5％を上回ると、市場は何を織り込むのか？
米国5年物国債利回りは通常、中期的な金利の進路に対する予想を示す重要な指標とみなされている。5年物国債の利回りが急速に上昇するとき、それは投資家が短期金利の高水準が続くと予想しているだけでなく、米国の中期国債を保有することに対して、より高い利回りを要求していることを示している。
報道によると、5年物国債利回りは約20ベーシスポイント上昇して5.03％となり、過去の高値を突破した。米国5年物国債の入札利回りも数年ぶりの高水準に上昇した。全体として、これは

ARK Investは、24時間取引が可能なトークン化ベンチャーファンドをEthereum上で立ち上げた。（Watcher.Guru）

PPPの予測市場ツールは、「9月30日までにOpenAIの評価額が9,750億ドルに達する」というPolymarketの予測が成立する確率が63%に上昇し、過去24時間で30%高まったことを示している。Nasdaq Private Marketで報告されているOpenAIの非公開市場評価額が、2026年9月30日までに9,750億ドルに達するか、それを上回った場合は「はい」と判定され、それ以外の場合は「いいえ」と判定される。この期間中にOpenAIがIPOまたはダイレクト・リスティングを実施した場合、上場価格および上場後の市場評価額も考慮される。NPMの過去データの変更は、データの明らかな誤りを訂正するものでない限り、通常は考慮されない。

OpenAIは、ロシアのハッカーに悪用される前にソフトウェアの脆弱性を発見・修正できるよう、AIベースの脆弱性検出ツールDaybreakをウクライナのデジタル変革省に提供すると発表した。この発表は水曜日、国連総会の開催中に、サンフランシスコ駐在ウクライナ総領事のドミトリー・クシュネルク氏と、OpenAIの国家安全保障責任者であるサーシャ・ベイカー氏によって行われた。DaybreakはOpenAIの主力モデルGPT-5.6 Sol上で動作し、旧式のシステムをスキャンして弱点を探し、疑われる脆弱性が悪用可能かどうかを確認し、パッチがリリース前にこれらの脆弱性を効果的に塞げるかを検証できる。OpenAIは以前、フランス、ドイツ、ポーランドのサイバーセキュリティ機関にモデルを公開しており、ポーランドのCERT Polskaは商用ルーターのソフトウェアに6件の脆弱性を発見し、そのすべてがベンダーによって修正された。2025年、ウクライナのCERT-UAは約6,000件のサイバー攻撃に直面し、これは2024年より37％増加しており、地方自治体と政府機関が最も大きな被害を受けた。この発表は、OpenAIが9月3日に発表した10億ドル規模の助成金プログラムへの取り組みに続くもので、このプログラムは今後数週間で「パートナー国」に拡大される見込みだ。王立統合軍事研究所の研究者ジェイミー・マコール氏はB

Zhihui財経APPは、木曜日に日本の株式市場が取引を再開する際、AIが牽引する世界的な上昇に追随する準備が整っているようだと指摘している。一方、円安によって為替介入リスクが再び注目の中心に戻っている。
日経225先物はすでに株式市場の楽観的なムードを反映しており、大阪で取引される12月限は、先週金曜日の指数終値を約2.5％上回っている。その後、日本市場は「シルバーウイーク」の祝日のため休場していた。一方、円は休日期間中に下落傾向を示し、現在は米ドルに対して4日連続の下落に向かっている。
債券トレーダーにとって見通しはより複雑だ。日本銀行の金融政策の方向性をめぐる不確実性が、原油価格下落による潜在的な支援効果を相殺しているためだ。
今週は世界各地でAI関連取引への関心が高まった。Metaの新しいAIアシスタントが初期の成功を収めたことに加え、Alibabaがいわゆる中国で最も強力なAIチップを発表したことが追い風となった。最近、米国の主要AI企業が開発ペースを減速させるよう求めたことで、業界の成長をめぐる懸念が生じていたが、新たな進展によって市場の関心が再び高まった。
Vantage Global Primeの市場アナリスト、ヘベ・チェン氏は次のように述べた。「世界的なAIへの関心の回復、リスク選好の緩やかな改善、原油価格の下落により、日本の株式市場には上昇する余地が生まれ、イン

9月23日 — 水曜日、9月23日の米国市場でスポット金は約4300ドルの水準まで反落し、1日でおよそ1.2％下落した。先週、連邦準備制度理事会（FRB）はフェデラルファンド金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4.00％とした。これは2023年以来初めての利上げとなる。ドットプロットは、委員会メンバーの大半が今年さらに少なくとも1回の利上げを支持していることを示している。火曜日には、リッチモンド連銀総裁のバーキン氏が、経済情勢について「変わったとしても、より現実的になった」と述べ、関税およびエネルギーショックが予想されたようには消えていないと改めて指摘した。水曜日、9月23日の米国市場でスポット金は約4300ドルの水準まで反落し、1日でおよそ1.2％下落した。先週、連邦準備制度理事会（FRB）はフェデラルファンド金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4.00％とした。これは2023年以来初めての利上げとなる。ドットプロットは、委員会メンバーの大半が今年さらに少なくとも1回の利上げを支持していることを示している。火曜日には、リッチモンド連邦準備制度のバーキン議長が、経済情勢について「変わったとしても、より現実的になった」と述べ、関税およびエネルギーショックが予想されたようには消えていないと改めて指摘した。米ドル指数は100.9前後で推移し

金価格への主な圧力要因となったのは、市場参加者によるFRBの利上げ軌道の見直しだった。先週、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％のレンジとしたほか、最近の当局者の発言からは、さらなる引き締めの可能性が完全には排除されていないことが示されている。これにより米ドルと米国債利回り
が支えられ、利回りを生まない金は一定の圧力に直面した。
　　FRBの金融政策に対する見方が、金価格の短期的な主要ドライバーとなっている。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は月曜日、インフレ率が目標水準を上回ったままであれば、金融政策をさらに引き締める必要があるかもしれないと述べた。また、今月の利上げ後も、現在の米国の金融政策による刺激効果が続く可能性があると指摘した。これらの発言により、市場では「より高い金利をより長期間維持する」との見方が強まり、金を保有する機会費用が上昇した。

22日—** Compass Therapeutics（CMPX.O）の株価は寄り前取引で40.8%下落し、1.51ドルとなった
** 同社によると、米食品医薬品局（FDA）は、薬剤tovecimigの承認申請を行う前に、延命効果を示すための新たな試験を実施するよう勧告した
** 現在、tovecimigは、胆管または胆のうに由来する、まれで悪性度の高い腫瘍である進行胆道がんの患者を対象に臨床試験が行われている
** 中間段階および後期臨床試験の結果、ならびに患者の緊急かつ満たされていない医療ニーズを踏まえ、Compassは承認申請前に新たな臨床試験を実施する必要はないと考えている
** 同社は、米食品医薬品局（FDA）との協議を継続する予定だと述べた
** 前回の取引終了時点で、同社株は年初来で合計66%下落していた
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Zhihui Caijingアプリのデータによると、火曜日、トレーダーらが日本の政策当局者は世界の中央銀行のタカ派姿勢についていくのが難しいと見ているため、円はドルに対して下落圧力にさらされていた。市場では、これにより日本と主要経済国との金利差が大幅に残るとみられている。発表時点でのドル／円は157.45円となっている。
先週金曜日、日本銀行は予想どおり、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25％とした。これは31年ぶりの高水準だった。しかし、市場が広く予想していたこの利上げは円を支えず、むしろ円は下落した。市場では、投資家がよりタカ派的な発言を期待していたなか、日本銀行の植田和男総裁が記者会見で示したコメントが失望を招いたとみられている。
日本が祝日であることに加え、当局が為替市場に介入する可能性をめぐる市場の懸念から、円の下落は抑えられた。先に、日本側が先週金曜日にドル／円相場をチェックしていたと報じられており、こうした行動はしばしば、日本政府による為替市場介入の準備の前兆となる。
為替レートのチェックに関する報道後の短期的な反発を除けば、円は日本銀行が先週金曜日に利上げして以来、下落圧力にさらされ続けている。50ベーシスポイントの利上げについて、

月曜日（9月21日）のアジア・欧州セッションでは、2年物から30年物までの米国債利回りが終日低下した。これを背景に、ドル指数の下落も相まって、スポット金は最終的に安値を更新した後、反発する動きを見せた。チャート上では、前回の高値圏からのロングポジションの利益確定売りによる圧力も同時に作用しており、現在、金価格は4365付近で推移している。ここで重要な市場の疑問が生じる。米国債利回りが低下し（これは米国債価格の上昇に相当する）、伝統的には金にとってプラス要因となるのであれば、なぜ金の場中上昇はすぐに続かず、価格はいったん下落した後、引けにかけてドルとともに上昇へ戻ったのだろうか。このパラドックスは、FTPLのフレームワークによって見事に説明できる。
つまり、実質金利が低下している局面でも、金が下落する場合がある――それはどのような条件なのだろうか？
物価水準の財政理論（FTPL）：保有コストが上昇しても、金価格が上昇することがある
まず、以前にも取り上げた次の式を思い出してほしい――FTPLによれば、米国の政府債務総額 ＝ 物価水準 × 米国の財政黒字の割引現在価値の合計である。
これは、現在の政府借り入れに対応する総購買力が、最終的には将来の収入によって返済されなければならないことを意味しており、論理的にも当然である。
したがって、政府が債務危機に直面した場合、実質金利が高いほど政

2026年9月21日、最新の8-Kと週次報告書を分析すると、暗号資産関連コンセプト株のセクターは、すでに無秩序で均一的な成長の時代を後にしたことが明らかになる。Evernorthの戦略において、XRPは米国株式に「パッケージ化」でき、転換社債の手法を利用してレバレッジ資本を調達できる流動性資産である。一方、Bitdeerにとってビットコインは、電力と計算能力を組み合わせて生み出される非常に価値の高い工業製品にすぎず、電力料金の支払いとデータセンター拡張のため、直ちに法定通貨へ転換しなければならない。この対照的な2つの戦略は、業界企業の資本面での運命における根本的な違いを反映している。
1. Evernorthの3,000万ドルの転換社債：XRP準備金にウォール街の金融技術を活用
昨日発表されたEvernorth Holdingsの転換社債発行契約は、NASDAQ上場を前にした強力な資本面での一手となった。
額面総額3,000万ドル、年利4％、2031年満期の現物払い（PIK）方式のシニア転換社債を発行する計画で、投資家は韓国の金融大手NH Investment & Securitiesが保有する信託である。この取引には大きな可能性がある。
第一に、PIK（現物払い）方式により、Evernorthは初期段階で利息を現金で支払わず、利息を元本に組み入れるか、追加の債券で支払うことができ

過去24時間でZAMAの取引量は過去7日間の平均の3倍に達し、価格は累計で97.2%上昇しました。現在の価格は$0.0907で、ZAMAはAiCoinのホット検索で7位に位置しています。価格の上昇に伴う取引量の大幅な増加は、通常、資金の活動が活発化し、買い手が優勢になっていることを示します。現段階では、資金の動向、取引構造、大口取引に特に注目する必要があります。AiCoin PROの「大口取引」および「主要取引」ツールを利用することで、大口資金による売買、取引価格帯、資金フローの持続性をさらに追跡できます。

9月21日（月曜日）
Nasdaq 100とS&P Dow Jones指数は取引開始前に四半期リバランスを実施し、SpaceXの構成比率は約1.28%から2.82%に上昇する。原典によると、S&P 100にはPalo Alto、Arista、SanDisk、Dellが追加され、S&P 500にはBloom Energy、Illuminaが組み入れられる。パッシブファンドがテクノロジーセクターのボラティリティを引き起こす可能性がある。
2027年に投票権を持つFOMCメンバーであるシカゴ連邦準備銀行総裁グールズビーが講演する（18:30）。
何立峰は米中経済・貿易協議に向けた代表団を率いる（9月23日まで）。今年中の両国首脳会談に向けた意思疎通が維持される。トランプ氏はニューヨークで開催される共和党の資金集めイベントで基調演説を行う。
9月22日（火曜日）
★★★★ 国連総会第81回会期のハイレベル・ウィークが開幕する。トランプ氏は湾岸諸国の首脳と会談し、戦後のイラン計画について協議する。また、イランへの攻撃拡大について「重大な決断」に近づいていると述べた。
ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁（22:05）とFRBのジェファーソン副議長（22:20）が米国債市場に関する会議で講演する。リッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁が講演する（北京時間01:00、米東部時間13:00）

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情報に通じたテクノロジー業界の幹部らによると、トランプ陣営内ではAI規制をめぐって大きな意見の相違が存在している。
一方のグループは、AIモデルの急速な進歩と、それに伴うサイバーセキュリティ上の脅威を懸念しているのに対し、もう一方はサックス氏を中心に、規制を最小限に抑えるべきだと主張している。この内部の緊張により、ホワイトハウスのAIに対する立場は頻繁に変化し、市場は今後の対応を予測することが困難になっている。
業界団体 Chamber of Progress の代表アダム・コバチェビッチ氏は、次のように率直に述べた。
誰もこれが何を意味するのか理解していない。彼には統括責任者が必要だ。というのも、過去6か月間、ホワイトハウスは担当責任者を置かずにAI政策を進めようとしてきたからだ――まったくの混乱だった。
コバチェビッチ氏はさらに、このポストへの性急な人事は、トランプ氏がAIに関する行動の重要性を理解しているものの、具体的にどのように対応すべきかはまだ分かっていないことを示していると付け加えた。コバチェビッチ氏は次のように述べた。

業界からの警告と有権者の間で高まる疑念という二重の圧力にさらされる中、トランプ氏はAIを専門とする連邦機関の創設を発表した。しかし、政策の方向性は依然として不明確で、市場アナリストはその実効性に懐疑的な見方を示している。
ロシア通信社（「新華社」）によると、米国のトランプ大統領は19日、SNS上で「人工知能部隊」を創設すると表明した。
トランプ氏は、「人工知能部隊」を創設するため、近く「人工知能問題担当の最高責任者」を任命すると述べた。同氏によれば、人工知能は次の産業革命、あるいはインターネットに匹敵する波であり、その規模と影響力ははるかに大きく、米国のGDPの最大25％に寄与する可能性があるという。
トランプ氏はまた、投稿の中で「人工知能を破壊しようとする試み」を行っているとして急進的な民主党員を批判し、「我々はいかなる状況においても、この驚異的な産業の発展を妨げたり、抑圧したりすることは決してない。反対に、我々はその成長を重視し、支援し、守っていく」と述べた。さらに、米国は既存の刑事・民事司法制度を用いて、AIに関連する違反者を厳しく処罰すると強調した。
Wall Street Newsの記事によると、月曜日にロサンゼルスで開催された「All-In Summit」で、ジェンスン・フアン氏がステージ上にいる際、トランプ氏から電話を受けた。その会話でトランプ氏は、AIの危険性を訴え