35年間の米国金利サイクルのレビュー：利率低下から42日後にBTCはブル・マーケットに戻れるか？

オリジナル | Odailyプラネットデイリー(@OdailyChina)

著者|Nan Zhi(@Assassin_Malvo)

BTCが3年前の6.9万ドルの高値を突破して以来、数か月にわたり5万ドルから7万ドルの幅広いレンジで揺れ動いています。BTCの半減期後には、大きな物語としては米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げだけが予測されています。

この事件の日付は既定路線である。CMEのFOMCウォッチャーのデータによると、9月24日の利下げ確率はすでに100%に上昇しています。25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントの引き下げの違いしかなく、現在、両者の確率は約五分五分です。

それでは、利下げはBTCとすべての暗号化市場に大きな相場をもたらす可能性がありますか？本文では、Odailyが1989年から2019年までの米連邦準備制度の5回の主要な利下げサイクルを振り返り、客観的な規則が存在するかどうかを探っています。

彫刻されたボート 2018-2020

このラウンドの米連邦準備制度理事会（FOMC）の利上げは2018年12月19日に終了し、3四半期後の2019年7月31日に初の利下げが始まりました。** このラウンドの利下げは、BTCおよび暗号化市場が経験した最初で唯一の利下げサイクルです**。 BTC価格、ナスダック指数、および金価格は以下の図に示します。

グラフからは、利下げが発生する前に明らかに価格が反映されていることが明らかです。特にBTCは最大の前倒し量を持っており、最後の利上げから最初の利下げまでにBTCは161.7%上昇し、ナスダックは23.2%上昇し、ゴールドは13.7%上昇しました。しかし、利下げ後はナスダックとゴールドが引き続き上昇しているのに対して、BTCは幅広いレンジで揺れ動き続けています。

2020年3月15日の最後の利下げ前に、BTCは広く知られた大きな下落を経験し、世界市場でも同様の状況が見られました。しかし、この時点で米国連邦準備制度理事会は金利を0.00％-0.25％に引き下げており、超大規模な量的緩和政策を採用し、最終的に流動性が暗号化市場に流れ込んで、2021年のブルマーケットを引き起こしました。

2023年7月27日最後の利上げの後、3つの主要市場の動向は次のようになります。その時その刻、まさにこの時この刻、最後の利上げから8月2日まで（金価データはこの日までしか収集されていないため）、BTCポンプ122.6％、ナスダックポンプ19.4％、ゴールドポンプ27％。BTCは再び利上げのPrice Inに対応したかもしれません。

1989年-2008年を振り返る

さらに前方の米国の利下げサイクルは、2007年まで遡る必要がありますが、その時点ではBTCはまだ存在していませんでした。しかし、現在では、暗号化市場は依然として米国株式市場と強い関連性を持つと一般的に考えられているため、私たちは引き続きナスダックと金を研究対象として、利下げと価格の変動の関係を探求するためのBTC価格の代替品としています。

2006年-ハードランディング

2006年に始まったサイクル中:

• 最後の利上げは2006年6月29日に発生し、連邦基金金利が5.25%に上昇しました。
• 初めての利下げは2007年9月18日に発生し、連邦基金金利が5.25%から4.75%に引き下げられました。
• 最後の利下げは2008年12月16日に行われ、連邦基金金利は0%から0.25%に引き下げられました。

トレンド上:

• 納指は利下げ前にポンプし、利下げ後に下落し、利下げ終了前後にポンプします；
• 金は利下げ前にポンプし、利下げ後に震荡上昇する。

時代の背景について:

2007年のサブプライムローン危機が勃発し、金融システムが崩壊し、9月に連邦準備制度が金融状況の悪化と経済の減速に対処するために利下げを開始し、その後BTCが誕生した。

2007年のサブプライムローン危機の勃発により、金融システムが崩壊し、連邦準備制度理事会は9月に金利を引き下げて、悪化する金融状況と経済の減速に対処しました。その後、BTCが誕生しました。

2000年-ハードランディング

2000年から始まったサイクル中:

• 最後の利上げは、2000年5月16日に発生し、連邦基金金利は6.50％に上昇しました。
• 初めての利下げは2001年1月3日に発生し、連邦基金金利は6.50%から6.00%に引き下げられました。
• 最後の利下げは2003年6月25日に発生し、連邦基金金利は1.00%に低下しました。

トレンド上:

• ナスダックは利下げ前にポンプし、利下げ後に下がり、利下げ終了前後にポンプします（2004年6月の最初のピークが表示されていません）；
• 金は利下げ前にポンプし、利下げ後に震荡上昇する。

時代の背景について:

2000年のインターネットバブルの崩壊により、テクノロジーストックとインターネット企業の評価は急速に下落しました。米連邦準備制度理事会は2001年初めから一連の利下げ策を実施し、経済の低迷に対する圧力を緩和しようとしました。しかし、バブル崩壊による市場の崩壊や企業の利益の大幅な減少により、市場心理は非常に悲観的でした。

1995-ソフトランディング

1995 年に始まったサイクルの中で：

1995年2月1日に最後の利上げが完了し、同年7月6日に利下げが開始され、12月19日に最後の利下げが行われました。このサイクルは他の年に比べて非常に短いです。

トレンド上:

• ナスダックは利下げ前のポンプ、利下げ後のポンプ；
• 利下がり前に金は揺れ動き、利下がり後に下落しました。

時代の背景について:

当時、アメリカの経済は比較的強かったが、技術革新とインターネットの発展の初期段階にあった。1995年の利下げは予防策であり、経済の持続的な拡大を支援することを目的としており、非常に短期間であった。

1989 年-ソフトランディング

1989 年に始まったサイクル中：

*最後の利上げ:1989年2月24日、フェデラルファンド金利は9.75%に上昇しました。

• 初めての利下げ： 1989年6月28日、連邦基金金利は9.75％から9.5％に引き下げられました。
• 最後の利下げ：1992年9月4日、連邦基金金利は3.00％まで引き下げられました。

トレンド上:

*ナスダックは利下げ前に上昇し、利下げ後に変動しました。

• 利下げ前に金価格は下落し、利下げ後には揺れ動きました。

時代の背景について:

1980 年代のアメリカ経済は長期の拡大期を経験しました。1989 年には、経済の拡大が 7 年間続き、戦後でも最も長い経済拡大の1つとなりました。1980 年代末には、アメリカはインフレーションの圧力に直面しており、1988 年にはインフレに対処するために利上げを行いましたが、これらの利上げ策は経済の上昇を抑制する効果を1989年に示しました。

まとめ

以上より、以下の重要な結論が得られます:

• 利下げは直接的に株式市場や大型資産のブル・マーケットを開始するわけではありませんが、関連する影響はしばしば既にPrice Inされています；
• 利下げの影響はその時の経済状況によって異なります。経済成長を促進するための積極的な利下げなのか、それともブラックスワンイベントによる強制的な利下げなのかによっても異なります。米国株の視点からは、経済の強さと流動性の緩和による価格設定の駆け引きです。
• ゴールドは利率の低下（およびドルの下落）によって利益を得ており、通常はポンプで上昇していますが、ハードランディングモードでは通常、より優れたパフォーマンスを示しています。

したがって、利下げは、歴史的な規則から見て、BTCや暗号通貨市場のポンプの根本的な原動力にはなりにくい。 2024年以降、BTC現物ETFやハーフ減期などの出来事があり、市場は次の大きなストーリーまたは基本的な変革を必要としています。