### オープニング今日は、BTC価格に与えるブル・マーケット期間中のグローバルな流動性、金利、インフレーション、および連邦公開市場委員会（FOMC）の発表など、重要なマクロ経済要因について議論します。2014年初からの歴史データを使用し、統計および計量経済学分析を通じてトレンドと相関関係を特定し、これらの要因が市場行動にどのような影響を与え、投資戦略にどのような示唆を提供するかについての洞察を提供します。### データ収集私たちは信頼できる情報源から以下のデータを収集しています:*金利:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ(FRED)。* インフレーション：アメリカ労働統計局（BLS）。*市場価格:金融データベースから取得した株式とビットコインの過去の価格。* FOMCの発表/ニュース：連邦準備制度理事会の発表およびニュースアーカイブ、および米国財務省のプレスリリース。### グローバル市場の流動性流動性、すなわち現金および取引しやすい資産の利用可能性は、健全な経済にとって極めて重要です。増加した流動性は資産価格のポンプを促し、市場により多くのロング資金を流入させ、迅速かつ安定した取引を促進します。高い流動性期間には出来高と価格の上昇が見られます。これらの傾向を理解することで投資家は市場の機会をつかみ、最大のリターンを得るために賢明な決定を下すことができます。流動性はロング个の指標によって測定されます，包括：マネーマーケットファンド：これらのファンドには、通常、高流動性の短期証券が含まれており、金融システムで利用可能な流動性の良い指標となっています。これらは、機関が短期的な義務を果たす能力を反映しています。 出所:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ銀行準備（Bank Reserves）：銀行が中央銀行に保有する準備は流動性を示すものです。高い準備は、貸出や投資をサポートするために利用可能な流動性が銀行システムに存在することを意味します。出所:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ流動性カバレッジ比率:この規制基準は、金融機関が30日間のネットキャッシュアウトフローの総額をカバーするのに十分な高品質の流動資産を持っていることを保証します。 これは、銀行の流動性の健全性を示す重要な指標です。 ソース: Investopedia売買回転率（Turnover Ratios）：株式や債券の売買回転率は市場の流動性を示しています。高い売買回転率は市場がより流動的であり、資産は大幅な価格変動なしに迅速に売買されることができます。 ソース: Investopedia然而、私たちが使用する主要な基準の一つは'M2'通貨供給です。M2には、人々の手元の現金や銀行アカウントにあるすべての現金が含まれます。これには実物通貨、小切手口座、貯蓄口座、およびその他の類似の通貨資産が含まれます。M2を追跡することで、経済全体の流動性を把握し、支出や投資に利用可能な資金の量を把握することができます。歴史上、世界のM2の上昇ピークはBTCのブル・マーケットと一致していました。重要なのは通貨の流通量だけでなく、通貨供給の変化率もです。BTCの変動はしばしばM2の動きと一致しています。ブル・マーケットの期間中、M2の監視が特に重要です。なぜなら、増加した流動性が通常市場を押し上げ、より多くのロングポジションが投資に使用できるようになり、資産価格を押し上げるからです。 ソース: MacroMicro**暗号資産の領域でのブル・マーケットは、投資家に大きな機会を提供しています。以下は暗号化の歴史上いくつかの注目すべきブル・マーケットです：**ソース: Greythorn図のように、世界の流動性サイクルは明らかな周期性を示しています。 出所:グローバル・マクロ・インベスター歴史的には、前述のように、世界のM2通貨供給とBTCブル・マーケットは明確な相関関係があります。 ソース: MacroMicro**第一次ブル・マーケット（2011-2013）*** M2上昇：欧州金融危機およびキプロス銀行危機の間、中央銀行は経済を安定させるために流動性を増やしました。* BTC反応：流動性の増加に伴い、BTC価格は2.93ドルから329ドルまで急騰し、非トラッドファイの資産への需要の増加を反映しています。しかし、この上昇は主にBTCの新しさと小規模な市場資本化によって推進され、大きな価格変動が生じやすくなっています。**主流受欢迎ブル・マーケット（2015-2017）*** M2上昇: 金融動揺の後、低金利と増加した通貨供給は続いています。* BTC反応：BTC从200美元ポンプ到19,000美元，主流メディアと機関の興味がさらなる上昇の流動性に対する需要を推進しました。**新数字時代ブル・マーケット（2020-2021）*** M2上昇：COVID-19大流行は前例のない金融緩和と刺激策を引き起こし、M2通貨供給を著しく増加させました。* BTC反応：BTC価格は10,000ドルから64,000ドルに急騰し、投資家はインフレーションと伝統通貨の価値の減少に対する懸念から法定通貨の代替品を求めています。**復興とイノベーション（2024）*** M2上昇：COVID後、インフレ抑制のために金利を上げる取り組みがあったため、全体的に流動性は低下傾向にありました。2023年初以降、流動性は若干上昇していますが、前の周期と比較してまだ程よい水準です。* BTC反応：2024年、BTCは歴史的な高値を記録し、25,000ドルから85,000ドルまでポンプアップしました。この急増は次の半減期イベントの前に起こりましたが、金利が非常に高かったにも関わらずです。このサイクルの特異な点は、BTCが顕著な流動性の急増なしに初めて新高値に達したことであり、BTC市場の前例のない成熟度を示しています。然而、アルトコインの状況は異なります。トレーダーのBenjamin Cowenが指摘しているように、Alts/BTCは既に世界の流動性を追跡しています。全体的な流動性が上昇しない限り、アルトコインは上昇段階に入る可能性があります。 出典:TradingViewさらなる分析によると、トレーダーのNikは、BTC、USDT、およびUSDCの主導地位が世界の通貨流通速度と逆比例することを示しています。つまり、通貨供給がGDPよりも速く増加すると、金融化が増加し、資産バブルとBTCの主導地位が低下することを意味します。逆に、GDPの増加が通貨供給よりも速い場合、金融化が減少し、より安定した通貨とBTCの主導地位が高まります。 出典:TradingView未来の流動性のトレンドを把握するために、マクロ経済政策を分析することをおすすめします。グローバルなM2通貨供給を監視し、流動性の変化と資産価格への影響を把握します。さらに、市場のセンチメントと注目の流れを研究し、市場の変化を事前に予測してポジションを取ることが重要です。金利とインフレーション：FREDデータとFOMC公告からの洞察分散化されているにもかかわらず、ビットコインは金融政策イベントに関して大きなボラティリティを示し、金利と経済見通しの変化に反応します。 中央銀行の意思決定に対するビットコインの感度が、より人気が高まり、金融システムに統合されるにつれて変化したかどうかを見てみましょう。興味深い研究によると、BTCは通貨政策とは独立して設計されていますが、実際には連邦準備制度理事会（Fed）と欧州中央銀行（ECB）の決定に反応し、効果は時間とともに変化します。2013年まで、米国連邦準備制度理事会の通貨ショックがBTCの価格を大幅に下げました。しかし、2013年以降、これらのショックはBTCの価格を上昇させる要因となり、市場がBTCに対する見方を変えたことを示しています。同時に、欧州中央銀行（ECB）の非インフレーションショックは常にBTCの価格を下げる要因となり、BTCはECBの意思決定に対してデジタルゴールドとしての性質を示しています。 ソース: Springer中央銀行情報の影響により、BTCはアメリカと欧州連合で異なる影響を受けます。米連邦準備制度はBTC価格を下げる一方、欧州中央銀行は通常、BTC価格を上昇させます。2018年初めにはピークに達しました。最初は、BTCはこれらの経済見通しに影響を受けませんでした。下図に示すように、BTCの価格は通常、ショックの直後の数ヶ月で調整され、6ヶ月と18ヶ月後の効果は類似しています。2016年以降、ECBのショック効果はより持続的であり、18ヶ月後の反応が最初の6ヶ月よりも強くなっています。本研究には2019年までのデータのみが含まれています。しかし、2020年からは、FOMC声明の周りでBTCの実際の変動性が上昇し始めました、特に2020年末のCOVID-19大流行の後。BTC価格はほぼ即座に米連邦準備制度に対する緊縮措置に反応し、通貨政策決定との相関がより密接で直接的であることを示しています。BTCの評価反応は、株式、外国為替、および金など他のリスク資産と同様に質的に類似していますが、数量的にはより強くなっています。最新のCPI発表でも、2020年以降の高インフレ環境におけるBTCの評価感度の増加が観察されました。実際には、最新のCPIの発表でBTCは即座に反応を示しました。5月のアメリカのインフレ率が0.0％（前月比）という予想外の結果が発表された際、BTCの価格は他の資産と同様にポンプしました。しかし、FOMCが流動性の期待を抑制しようと試みた際、この初めの祝杯は直ちに修正されました。 出典:TradingView### まとめインフレに対抗する可能性のあるヘッジとしてのBTCは、投資家や学者の大きな関心を引き起こしています。BTCは、希少性と分散性のために初めて注目され、一部の人々からはインフレに対抗する保証と見なされています。しかし、その役割の有効性に関する実証的研究の結果は一様ではありません。最初、BTC価格は通貨政策の発表に顕著な反応を示さなかった。2019年まで、通常、反応が現れるには数ヶ月かかることが一般的であった。しかし、2020年以降、BTC価格は米連邦準備制度の緊縮後すぐに下落を始め、通貨政策決定との関連性がより密接で直接的であることを示している。この変化はBTCが中央銀行の行動に対する感受性が増していることを明確に示している。証拠は、BTCとインフレーションの関係が複雑で変化し続けていることを示しており、市場の成熟度とより広範な経済条件の影響を受けています。ただし、BTCの価格動向は、中央銀行の政策、投資家の行動、機関投資のトレンドに密接に関連しています。これらの発見は、BTCの最初の需要が、その国境を越えた分散型デジタルキャッシュとしての使用というよりも、インフレヘッジとしてではなく、ロングが増えたことを示していることを示唆しています。 しかし、2020年以降、米連邦準備制度（FRB）の緊縮後にBTC価格が大幅に下落し、投機的動機やより広範な投資家基盤、一般的な受容が浮き彫りになりました。2024年7月11日（木曜日）に控えるCPI発表については、市場予想に大きな変化はなく、以下のように予想されています。注意してください、上記のTruflationレートは追加の洞察を提供し、実際の結果が再度期待を下回る場合に関連する可能性があります。出典:Truflation.com
10年間の履歴データの再評価：ブル・マーケット期間中におけるBTC価格へのマクロ要因の影響の分析
オープニング
今日は、BTC価格に与えるブル・マーケット期間中のグローバルな流動性、金利、インフレーション、および連邦公開市場委員会（FOMC）の発表など、重要なマクロ経済要因について議論します。2014年初からの歴史データを使用し、統計および計量経済学分析を通じてトレンドと相関関係を特定し、これらの要因が市場行動にどのような影響を与え、投資戦略にどのような示唆を提供するかについての洞察を提供します。
データ収集
私たちは信頼できる情報源から以下のデータを収集しています:
*金利:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ(FRED)。
グローバル市場の流動性
流動性、すなわち現金および取引しやすい資産の利用可能性は、健全な経済にとって極めて重要です。増加した流動性は資産価格のポンプを促し、市場により多くのロング資金を流入させ、迅速かつ安定した取引を促進します。高い流動性期間には出来高と価格の上昇が見られます。これらの傾向を理解することで投資家は市場の機会をつかみ、最大のリターンを得るために賢明な決定を下すことができます。
流動性はロング个の指標によって測定されます，包括：
マネーマーケットファンド：これらのファンドには、通常、高流動性の短期証券が含まれており、金融システムで利用可能な流動性の良い指標となっています。これらは、機関が短期的な義務を果たす能力を反映しています。
出所:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ
銀行準備（Bank Reserves）：銀行が中央銀行に保有する準備は流動性を示すものです。高い準備は、貸出や投資をサポートするために利用可能な流動性が銀行システムに存在することを意味します。
出所:米連邦準備制度理事会(FRB)経済データ
流動性カバレッジ比率:この規制基準は、金融機関が30日間のネットキャッシュアウトフローの総額をカバーするのに十分な高品質の流動資産を持っていることを保証します。 これは、銀行の流動性の健全性を示す重要な指標です。
ソース: Investopedia
売買回転率（Turnover Ratios）：株式や債券の売買回転率は市場の流動性を示しています。高い売買回転率は市場がより流動的であり、資産は大幅な価格変動なしに迅速に売買されることができます。
ソース: Investopedia
然而、私たちが使用する主要な基準の一つは’M2’通貨供給です。M2には、人々の手元の現金や銀行アカウントにあるすべての現金が含まれます。これには実物通貨、小切手口座、貯蓄口座、およびその他の類似の通貨資産が含まれます。M2を追跡することで、経済全体の流動性を把握し、支出や投資に利用可能な資金の量を把握することができます。
歴史上、世界のM2の上昇ピークはBTCのブル・マーケットと一致していました。重要なのは通貨の流通量だけでなく、通貨供給の変化率もです。BTCの変動はしばしばM2の動きと一致しています。ブル・マーケットの期間中、M2の監視が特に重要です。なぜなら、増加した流動性が通常市場を押し上げ、より多くのロングポジションが投資に使用できるようになり、資産価格を押し上げるからです。![复盘十年历史数据：分析宏观因素对BTC价格在牛市期间的影响]()
ソース: MacroMicro
暗号資産の領域でのブル・マーケットは、投資家に大きな機会を提供しています。以下は暗号化の歴史上いくつかの注目すべきブル・マーケットです：
ソース: Greythorn
図のように、世界の流動性サイクルは明らかな周期性を示しています。
出所:グローバル・マクロ・インベスター
歴史的には、前述のように、世界のM2通貨供給とBTCブル・マーケットは明確な相関関係があります。
ソース: MacroMicro
第一次ブル・マーケット（2011-2013）
主流受欢迎ブル・マーケット（2015-2017）
新数字時代ブル・マーケット（2020-2021）
復興とイノベーション（2024）
然而、アルトコインの状況は異なります。トレーダーのBenjamin Cowenが指摘しているように、Alts/BTCは既に世界の流動性を追跡しています。全体的な流動性が上昇しない限り、アルトコインは上昇段階に入る可能性があります。
出典:TradingView
さらなる分析によると、トレーダーのNikは、BTC、USDT、およびUSDCの主導地位が世界の通貨流通速度と逆比例することを示しています。つまり、通貨供給がGDPよりも速く増加すると、金融化が増加し、資産バブルとBTCの主導地位が低下することを意味します。逆に、GDPの増加が通貨供給よりも速い場合、金融化が減少し、より安定した通貨とBTCの主導地位が高まります。
出典:TradingView
未来の流動性のトレンドを把握するために、マクロ経済政策を分析することをおすすめします。グローバルなM2通貨供給を監視し、流動性の変化と資産価格への影響を把握します。さらに、市場のセンチメントと注目の流れを研究し、市場の変化を事前に予測してポジションを取ることが重要です。
金利とインフレーション：FREDデータとFOMC公告からの洞察
分散化されているにもかかわらず、ビットコインは金融政策イベントに関して大きなボラティリティを示し、金利と経済見通しの変化に反応します。 中央銀行の意思決定に対するビットコインの感度が、より人気が高まり、金融システムに統合されるにつれて変化したかどうかを見てみましょう。
興味深い研究によると、BTCは通貨政策とは独立して設計されていますが、実際には連邦準備制度理事会（Fed）と欧州中央銀行（ECB）の決定に反応し、効果は時間とともに変化します。
2013年まで、米国連邦準備制度理事会の通貨ショックがBTCの価格を大幅に下げました。しかし、2013年以降、これらのショックはBTCの価格を上昇させる要因となり、市場がBTCに対する見方を変えたことを示しています。同時に、欧州中央銀行（ECB）の非インフレーションショックは常にBTCの価格を下げる要因となり、BTCはECBの意思決定に対してデジタルゴールドとしての性質を示しています。
ソース: Springer
中央銀行情報の影響により、BTCはアメリカと欧州連合で異なる影響を受けます。米連邦準備制度はBTC価格を下げる一方、欧州中央銀行は通常、BTC価格を上昇させます。2018年初めにはピークに達しました。最初は、BTCはこれらの経済見通しに影響を受けませんでした。
下図に示すように、BTCの価格は通常、ショックの直後の数ヶ月で調整され、6ヶ月と18ヶ月後の効果は類似しています。2016年以降、ECBのショック効果はより持続的であり、18ヶ月後の反応が最初の6ヶ月よりも強くなっています。
本研究には2019年までのデータのみが含まれています。しかし、2020年からは、FOMC声明の周りでBTCの実際の変動性が上昇し始めました、特に2020年末のCOVID-19大流行の後。BTC価格はほぼ即座に米連邦準備制度に対する緊縮措置に反応し、通貨政策決定との相関がより密接で直接的であることを示しています。BTCの評価反応は、株式、外国為替、および金など他のリスク資産と同様に質的に類似していますが、数量的にはより強くなっています。
最新のCPI発表でも、2020年以降の高インフレ環境におけるBTCの評価感度の増加が観察されました。
実際には、最新のCPIの発表でBTCは即座に反応を示しました。5月のアメリカのインフレ率が0.0％（前月比）という予想外の結果が発表された際、BTCの価格は他の資産と同様にポンプしました。しかし、FOMCが流動性の期待を抑制しようと試みた際、この初めの祝杯は直ちに修正されました。
出典:TradingView
まとめ
インフレに対抗する可能性のあるヘッジとしてのBTCは、投資家や学者の大きな関心を引き起こしています。BTCは、希少性と分散性のために初めて注目され、一部の人々からはインフレに対抗する保証と見なされています。しかし、その役割の有効性に関する実証的研究の結果は一様ではありません。
最初、BTC価格は通貨政策の発表に顕著な反応を示さなかった。2019年まで、通常、反応が現れるには数ヶ月かかることが一般的であった。しかし、2020年以降、BTC価格は米連邦準備制度の緊縮後すぐに下落を始め、通貨政策決定との関連性がより密接で直接的であることを示している。この変化はBTCが中央銀行の行動に対する感受性が増していることを明確に示している。
証拠は、BTCとインフレーションの関係が複雑で変化し続けていることを示しており、市場の成熟度とより広範な経済条件の影響を受けています。ただし、BTCの価格動向は、中央銀行の政策、投資家の行動、機関投資のトレンドに密接に関連しています。
これらの発見は、BTCの最初の需要が、その国境を越えた分散型デジタルキャッシュとしての使用というよりも、インフレヘッジとしてではなく、ロングが増えたことを示していることを示唆しています。 しかし、2020年以降、米連邦準備制度（FRB）の緊縮後にBTC価格が大幅に下落し、投機的動機やより広範な投資家基盤、一般的な受容が浮き彫りになりました。
2024年7月11日（木曜日）に控えるCPI発表については、市場予想に大きな変化はなく、以下のように予想されています。
注意してください、上記のTruflationレートは追加の洞察を提供し、実際の結果が再度期待を下回る場合に関連する可能性があります。
出典:Truflation.com