**執筆者:マーク・ベイリン、ブーストVC****コンパイラ: Yangz, Techub News**Y Combinatorの創設者Paul Grahamの「Be Good」では、スタートアップが製品と市場の適合点を見つける方法、つまり人々が望むものを作る方法について概説されています。もしトークンが製品であると信じるなら、私たちが直面している問題は、人々が望むトークンを作る方法ですか？Paulの最初の提案は、最初はビジネスモデルにあまり心配しないことですが、彼は価値を捕捉することではなく価値を創造することが慈善団体だけが行うことだと認めています。しかし、暗号通貨の領域では、逆の状況が見られます：発行によって、事前に数年前に購入する必要がある実用的なトークンを購入しなければなりません。価値は創造される前に捕捉されます。これが多くの成功した暗号トークンエコシステムが初期段階では慈善団体ではなく詐欺に見える理由かもしれません、特に従来のスタートアップビルディングモデルに精通している人々にとっては。代币市場に適合する暗号資産スタートアップを見つけるために、Paulの最初の提案のように、トークンの保有者に直接価値を提供することについて心配する必要はなく、まずトークンを販売して価値を捉えることに集中すべきですか？### トークン——物語を発見するためのツール初期のスタートアップでまだ市場適合点を見つけていない場合、顧客とのコミュニケーションは最も困難な課題の1つです。新しい製品や機能に対する顧客の興味を把握するために、創業者はエコシステム内のさまざまな利害関係者と関係を築き、市場のニーズに完全に適合する解決策を設計するための緊密なフィードバックループを構築する必要があります。これらの緊密なフィードバックループがあれば、チームは最適な解決策をより迅速にイテレーションでき、市場でテストできます。ただし、顧客とのコミュニケーションだけでは規模を拡大することはできません。やはり、会ったり電話で話をする人は限られています...他の顧客との接触はどうやって行うのでしょうか？既存のトークンのプロジェクトを観察すると、トークンの価格と市場のトークンエコシステムの将来の価値期待にはフィードバックループが存在することがわかります。Uniswapが費用の変換提案に対応してトークン価格を引き上げたり、Vitalikが自身のチェーンを立ち上げる計画に応じてMKRを売却したり、DEGENがL3のプランを発表したことに対応して価格を上げたりすることから、特定のプロジェクトの将来の計画に対するトークン価格の反応が非常に敏感であることがわかります。トークンは予測市場で役割を果たし、特定の方向に向かうプロジェクトに対する集団的な関心やその目標の達成可能性を予測する人々の関心を反映しています。このフィードバックループの効率は、トークンの流動性によって決まります。流動性の高いトークン（例：BTCやETHなど）はニュースイベントにすぐに反応しますが、一方で小規模なプロジェクトは（ニュースイベントに基づいて取引する）投機家をあまり引き付けません。ただし、新規のバイヤーがプロジェクトの構築中のストーリーに興味を持っている場合、つまりプロジェクトが将来的に特定のグループに価値のある解決策を提供すると信じている場合、流動性が低いトークンでも新しいバイヤーを引き付けることがあります。過去6ヶ月間、人工知能トークンの大幅な価値上昇がその証拠です：現在、ごく少数のトークンしかトークンホルダーに価値を提供できていませんが、従来の人工知能スタートアップ企業が既に創造した巨大な価値に基づいて、市場はこれらのエコシステムが将来的に創造できる価値に対する期待値を再評価しています。このプロセスの面白さは、トークンをリリースし、十分な流動性の注目を集めることによって（人々があなたのニュースで取引する価値があるように）、チームが将来の製品リリースに非常に密接なフィードバックループを形成する可能性があることにあります。ユーザーとの対話を通じて、暗号資産のプロダクトビルダーは、製品決定を繰り返し検討することで、市場が重視する決定（つまり、トークン価格を大幅に上昇させる決定）を見つけるまで、温度を測定できます。このような状況が発生すると、市場が意味を持つと認識する方向に向かって進んでいることがわかります。その結果、トークンの価格メカニズムを利用して、何も事前に構築することなく、大衆の需要を把握するツールとして活用できます。### トークン——効率的なリスク資本メカニズム、つまり人々がプロジェクトが将来的に満たすことができるニーズに基づいてトークンを購入する信念に基づくリスク投資が核心です。これは通常、ポール・グラハムが説明した価値創造のパターンを利用するためであり、それが創設者たちがこの方法で行動してきた理由です。通常、スタートアップ企業は特定の目標や計画を持っており、新たな資金が必要なため、ベンチャーキャピタルを調達します。このプロセスは創業者にとってフィードバックループを提供します（投資家が新しい計画に興味を持たない場合、投資は行われません）。ただし、このフィードバックループは排他的で透明性がなく、約18ヶ月ごとに一度しか発生しません。トークンの登場により、誰もが自由に新しいプロジェクトの資金を提供することができるようになり、市場における早期プロジェクトへの資金供給量が増加し、それによりプロジェクトの資金調達比率が向上しました。新しい提案がトークンによって実現可能な新しいユースケースを提供する場合、トークンの市場機会が拡大し、それにより市場はそのプロジェクトにより高い価値を与えます。そして、トークンの多様性の規模も拡大します。トークンがあれば、市場は革新的な直接資金調達メカニズムとなります。これがトークンが人類の潜在能力を拡大する強力なツールとなる中心です。リスク投資家はトークンへの愛情を表現するために長々と語りたがる傾向がありますが、忘れられがちなのは、トークンとリスク投資は直接競合し、両者は代替製品です。私自身が創業者であり、現在はリスク投資家でもあるため、適度な資金量がすべての創業者にとって有用かつ必要であると信じています。適切な資金量は、チーム自体と市場の状況によって異なりますが、どのプロジェクトにとってもゼロではないと考えています。パブリックトークン市場が低迷している時期に、リスク投資機関が早期プロジェクトに資金を提供し続けることは重要な役割を果たしており、彼らはこのリスクを背負うことで巨額のリターンを得ることが多いです。市場の周期的な変動の中で生き残るトークンの欠点は、資本が特定のエコシステムでの注目に従って流動することです。市場参加者はすべて同じではなく、特定の投資家の注目は彼ら自身の考え方に関連しています。人々は常に最新の視点に基づいて投資ポートフォリオを調整するため、トークンの循環の強度は市場参加者の注意を持続的に引き付けることができるかどうかにかかっています。創始チームがこの問題を解決する方法の1つは、「narrative surfing」と呼ばれるものであり、自分たちのプロジェクトを暗号資産の最新の人気のある価値主張と結び付けながら、代币の実現可能な目標を拡大し続け、代币の価値を最大限に高めることを期待しています。チームが新鮮さを保つもう一つの方法は、ミームを使用することです。優れたミームはコミュニティで反響を生み、スノーボール効果を生み出します。現在、コミュニティ間の「ミーム戦争」も激しいです。優れたミームを作成するサイクルを持つコミュニティは、常にプロジェクトに関するコンテンツが作成/共有され、そのトークンが人々の焦点となることを確認できます。これが、ミームがトークンの流動性を維持するために必要な要因であり、memecoinsが持続的に魅力を持ち、流動性を維持できる理由の1つでもある理由です。適切な人々を生態系に早期に参加させると、彼らはプロジェクトについて話し、それを成長させるための生まれつきの動機を持つようになります。プロジェクトを持続的に共有しない人々に対して、あまりにも多くのトークンをエアドロップすると、プロジェクトを長期的に注目させることは困難になります。### 過剰な金融化を避ける想像してみてください、このような世界が存在するとしたら、市場が完全に効率的で、プロジェクトのトークン価格がまるで完璧なオラクルマシンのように、ある行動プランが最適かどうかを予測できるような世界。おそらく市場にはさまざまなプロジェクトのアップデートに基づいてトークンを取引し、特定のプロジェクトの成功を正確に予測できる多くのAIエージェントが存在しているかもしれません。さらに、プロジェクトチームは完全に外部の市場参加者が価値があると認識する行動のみを取ることになります。誰かが「ここで誰が決定権を持っているの？」と尋ねるとしたら、正しい答えは市場全体（トークンの価格を通じて）であり、トークンエコシステム内の他の人々は管理者またはキュストディアンとして存在し、市場の目標達成に役立っています。しかし、このような組織ガバナンスシステムは実際に他のモデルよりも大きな成果を上げることができるのでしょうか？私は答えが否定的だと考えています。まず、特定の業界では、最も優れた創業者たちはしばしば他人に何をすべきかを教えられることを嫌う傾向があります。彼らは自分たちの市場を非常によく理解し、最適な行動計画について独自の見解を持っています。次に、最も優れた創業者たちは、しばしば主流の合意から逸脱した意見を受け入れる能力があり、実際、それを誇りに思うことがよくあります。重要なのは、これらの逸脱が彼らがこのように成功した会社を創造する理由であり、すべての市場の誤解はアービトラージの機会であり、最初に異議を唱える人に対するご褒美なのです。最も成功した企業は、このような力による自己の仕事の価値を長い間低く見積もる市場から経験を積んでおり、その力に対抗する能力こそが彼らが長期間にわたって価値を維持することができる理由なのです。偉大な創始者はすべて先見の明があり、他の人と同じように局所最小値に最適化することはありません。彼らは新しい領域を探求し、他の人が存在しないと考える新しい機会を見つけることを望んでいます。そのため、彼らは他の人が考えもしなかった問題を提起し、データが非常に少ない状況で直感を頼りに異なる概念間を素早く切り替えることができます。これにより、彼らは競合他者よりも迅速に製品と市場のフィットを実現し、市場を獲得し、価値のあるエコシステムを空から創造することができます。もしチームが開発されていない有益な新しい市場データを収集した場合、彼らが最もしたくないことは、これらのデータを公開することです。しかし、隠し持っていると、最も優れた創業者でさえ一般市場の注目を引くのは難しいです。しかし、彼らはプライベートセールを通じて資金を誘致することで利益を得ることができます（プライベートセールの参加者は厳選されて信頼できる価値があります）、そして彼らはビジョンを共有し直感的に考えることができる狂気の投資家を見つけることで利益を得ることができます。### どのようにしてトークンと市場の適合点を見つけることができますか？最初の質問に戻ると、トークンは強力なツールだと考えています。チームは市場の需要や自分たちに適したストーリーテリング方法を見つけるためにそれを活用することができます。以前のプロダクト創始者と同様に、トークンの創始者はトークンが提供する大きなフィードバックに基づいて、トークンの価値主張を迅速に進化させることができます。このフィードバックループの活力を維持するために、チームはソーシャルプラットフォームで投資家の関心を引き続けるように努める必要があります。彼らは周囲の様々な主張について深い認識を持ち、市場がそれぞれの物語を重視する理由を理解する必要があります。彼らはコンテンツとミームを利用して、人々の注目を引き続ける必要があります。そうしないと人々は興味を失い、彼らの投資ポートフォリオを再調整することになります。最も重要なことは、チームがプロジェクトのビジョンを信じ、資金とエネルギーを提供することに意欲的な高価値貢献者を引き付けることに集中することです。チームがこれをうまく行えば、Hodl軍団を構築し、トークンを売却せずに新しいオーディエンスに宣伝することができます。
暗号資産のスタートアップガイド：トークンと市場のマッチングポイントを見つける方法
執筆者:マーク・ベイリン、ブーストVC
コンパイラ: Yangz, Techub News
Y Combinatorの創設者Paul Grahamの「Be Good」では、スタートアップが製品と市場の適合点を見つける方法、つまり人々が望むものを作る方法について概説されています。もしトークンが製品であると信じるなら、私たちが直面している問題は、人々が望むトークンを作る方法ですか？
Paulの最初の提案は、最初はビジネスモデルにあまり心配しないことですが、彼は価値を捕捉することではなく価値を創造することが慈善団体だけが行うことだと認めています。しかし、暗号通貨の領域では、逆の状況が見られます：発行によって、事前に数年前に購入する必要がある実用的なトークンを購入しなければなりません。価値は創造される前に捕捉されます。これが多くの成功した暗号トークンエコシステムが初期段階では慈善団体ではなく詐欺に見える理由かもしれません、特に従来のスタートアップビルディングモデルに精通している人々にとっては。
代币市場に適合する暗号資産スタートアップを見つけるために、Paulの最初の提案のように、トークンの保有者に直接価値を提供することについて心配する必要はなく、まずトークンを販売して価値を捉えることに集中すべきですか？
トークン——物語を発見するためのツール
初期のスタートアップでまだ市場適合点を見つけていない場合、顧客とのコミュニケーションは最も困難な課題の1つです。新しい製品や機能に対する顧客の興味を把握するために、創業者はエコシステム内のさまざまな利害関係者と関係を築き、市場のニーズに完全に適合する解決策を設計するための緊密なフィードバックループを構築する必要があります。これらの緊密なフィードバックループがあれば、チームは最適な解決策をより迅速にイテレーションでき、市場でテストできます。ただし、顧客とのコミュニケーションだけでは規模を拡大することはできません。やはり、会ったり電話で話をする人は限られています…他の顧客との接触はどうやって行うのでしょうか？
既存のトークンのプロジェクトを観察すると、トークンの価格と市場のトークンエコシステムの将来の価値期待にはフィードバックループが存在することがわかります。Uniswapが費用の変換提案に対応してトークン価格を引き上げたり、Vitalikが自身のチェーンを立ち上げる計画に応じてMKRを売却したり、DEGENがL3のプランを発表したことに対応して価格を上げたりすることから、特定のプロジェクトの将来の計画に対するトークン価格の反応が非常に敏感であることがわかります。
トークンは予測市場で役割を果たし、特定の方向に向かうプロジェクトに対する集団的な関心やその目標の達成可能性を予測する人々の関心を反映しています。このフィードバックループの効率は、トークンの流動性によって決まります。流動性の高いトークン（例：BTCやETHなど）はニュースイベントにすぐに反応しますが、一方で小規模なプロジェクトは（ニュースイベントに基づいて取引する）投機家をあまり引き付けません。ただし、新規のバイヤーがプロジェクトの構築中のストーリーに興味を持っている場合、つまりプロジェクトが将来的に特定のグループに価値のある解決策を提供すると信じている場合、流動性が低いトークンでも新しいバイヤーを引き付けることがあります。過去6ヶ月間、人工知能トークンの大幅な価値上昇がその証拠です：現在、ごく少数のトークンしかトークンホルダーに価値を提供できていませんが、従来の人工知能スタートアップ企業が既に創造した巨大な価値に基づいて、市場はこれらのエコシステムが将来的に創造できる価値に対する期待値を再評価しています。
このプロセスの面白さは、トークンをリリースし、十分な流動性の注目を集めることによって（人々があなたのニュースで取引する価値があるように）、チームが将来の製品リリースに非常に密接なフィードバックループを形成する可能性があることにあります。ユーザーとの対話を通じて、暗号資産のプロダクトビルダーは、製品決定を繰り返し検討することで、市場が重視する決定（つまり、トークン価格を大幅に上昇させる決定）を見つけるまで、温度を測定できます。このような状況が発生すると、市場が意味を持つと認識する方向に向かって進んでいることがわかります。その結果、トークンの価格メカニズムを利用して、何も事前に構築することなく、大衆の需要を把握するツールとして活用できます。
トークン——効率的なリスク資本
メカニズム、つまり人々がプロジェクトが将来的に満たすことができるニーズに基づいてトークンを購入する信念に基づくリスク投資が核心です。これは通常、ポール・グラハムが説明した価値創造のパターンを利用するためであり、それが創設者たちがこの方法で行動してきた理由です。
通常、スタートアップ企業は特定の目標や計画を持っており、新たな資金が必要なため、ベンチャーキャピタルを調達します。このプロセスは創業者にとってフィードバックループを提供します（投資家が新しい計画に興味を持たない場合、投資は行われません）。ただし、このフィードバックループは排他的で透明性がなく、約18ヶ月ごとに一度しか発生しません。
トークンの登場により、誰もが自由に新しいプロジェクトの資金を提供することができるようになり、市場における早期プロジェクトへの資金供給量が増加し、それによりプロジェクトの資金調達比率が向上しました。新しい提案がトークンによって実現可能な新しいユースケースを提供する場合、トークンの市場機会が拡大し、それにより市場はそのプロジェクトにより高い価値を与えます。そして、トークンの多様性の規模も拡大します。トークンがあれば、市場は革新的な直接資金調達メカニズムとなります。これがトークンが人類の潜在能力を拡大する強力なツールとなる中心です。
リスク投資家はトークンへの愛情を表現するために長々と語りたがる傾向がありますが、忘れられがちなのは、トークンとリスク投資は直接競合し、両者は代替製品です。私自身が創業者であり、現在はリスク投資家でもあるため、適度な資金量がすべての創業者にとって有用かつ必要であると信じています。適切な資金量は、チーム自体と市場の状況によって異なりますが、どのプロジェクトにとってもゼロではないと考えています。パブリックトークン市場が低迷している時期に、リスク投資機関が早期プロジェクトに資金を提供し続けることは重要な役割を果たしており、彼らはこのリスクを背負うことで巨額のリターンを得ることが多いです。
市場の周期的な変動の中で生き残る
トークンの欠点は、資本が特定のエコシステムでの注目に従って流動することです。市場参加者はすべて同じではなく、特定の投資家の注目は彼ら自身の考え方に関連しています。人々は常に最新の視点に基づいて投資ポートフォリオを調整するため、トークンの循環の強度は市場参加者の注意を持続的に引き付けることができるかどうかにかかっています。
創始チームがこの問題を解決する方法の1つは、「narrative surfing」と呼ばれるものであり、自分たちのプロジェクトを暗号資産の最新の人気のある価値主張と結び付けながら、代币の実現可能な目標を拡大し続け、代币の価値を最大限に高めることを期待しています。
チームが新鮮さを保つもう一つの方法は、ミームを使用することです。優れたミームはコミュニティで反響を生み、スノーボール効果を生み出します。現在、コミュニティ間の「ミーム戦争」も激しいです。優れたミームを作成するサイクルを持つコミュニティは、常にプロジェクトに関するコンテンツが作成/共有され、そのトークンが人々の焦点となることを確認できます。これが、ミームがトークンの流動性を維持するために必要な要因であり、memecoinsが持続的に魅力を持ち、流動性を維持できる理由の1つでもある理由です。適切な人々を生態系に早期に参加させると、彼らはプロジェクトについて話し、それを成長させるための生まれつきの動機を持つようになります。プロジェクトを持続的に共有しない人々に対して、あまりにも多くのトークンをエアドロップすると、プロジェクトを長期的に注目させることは困難になります。
過剰な金融化を避ける
想像してみてください、このような世界が存在するとしたら、市場が完全に効率的で、プロジェクトのトークン価格がまるで完璧なオラクルマシンのように、ある行動プランが最適かどうかを予測できるような世界。おそらく市場にはさまざまなプロジェクトのアップデートに基づいてトークンを取引し、特定のプロジェクトの成功を正確に予測できる多くのAIエージェントが存在しているかもしれません。さらに、プロジェクトチームは完全に外部の市場参加者が価値があると認識する行動のみを取ることになります。誰かが「ここで誰が決定権を持っているの？」と尋ねるとしたら、正しい答えは市場全体（トークンの価格を通じて）であり、トークンエコシステム内の他の人々は管理者またはキュストディアンとして存在し、市場の目標達成に役立っています。しかし、このような組織ガバナンスシステムは実際に他のモデルよりも大きな成果を上げることができるのでしょうか？
私は答えが否定的だと考えています。
まず、特定の業界では、最も優れた創業者たちはしばしば他人に何をすべきかを教えられることを嫌う傾向があります。彼らは自分たちの市場を非常によく理解し、最適な行動計画について独自の見解を持っています。次に、最も優れた創業者たちは、しばしば主流の合意から逸脱した意見を受け入れる能力があり、実際、それを誇りに思うことがよくあります。重要なのは、これらの逸脱が彼らがこのように成功した会社を創造する理由であり、すべての市場の誤解はアービトラージの機会であり、最初に異議を唱える人に対するご褒美なのです。最も成功した企業は、このような力による自己の仕事の価値を長い間低く見積もる市場から経験を積んでおり、その力に対抗する能力こそが彼らが長期間にわたって価値を維持することができる理由なのです。
偉大な創始者はすべて先見の明があり、他の人と同じように局所最小値に最適化することはありません。彼らは新しい領域を探求し、他の人が存在しないと考える新しい機会を見つけることを望んでいます。そのため、彼らは他の人が考えもしなかった問題を提起し、データが非常に少ない状況で直感を頼りに異なる概念間を素早く切り替えることができます。これにより、彼らは競合他者よりも迅速に製品と市場のフィットを実現し、市場を獲得し、価値のあるエコシステムを空から創造することができます。
もしチームが開発されていない有益な新しい市場データを収集した場合、彼らが最もしたくないことは、これらのデータを公開することです。しかし、隠し持っていると、最も優れた創業者でさえ一般市場の注目を引くのは難しいです。しかし、彼らはプライベートセールを通じて資金を誘致することで利益を得ることができます（プライベートセールの参加者は厳選されて信頼できる価値があります）、そして彼らはビジョンを共有し直感的に考えることができる狂気の投資家を見つけることで利益を得ることができます。
どのようにしてトークンと市場の適合点を見つけることができますか？
最初の質問に戻ると、トークンは強力なツールだと考えています。チームは市場の需要や自分たちに適したストーリーテリング方法を見つけるためにそれを活用することができます。以前のプロダクト創始者と同様に、トークンの創始者はトークンが提供する大きなフィードバックに基づいて、トークンの価値主張を迅速に進化させることができます。
このフィードバックループの活力を維持するために、チームはソーシャルプラットフォームで投資家の関心を引き続けるように努める必要があります。彼らは周囲の様々な主張について深い認識を持ち、市場がそれぞれの物語を重視する理由を理解する必要があります。彼らはコンテンツとミームを利用して、人々の注目を引き続ける必要があります。そうしないと人々は興味を失い、彼らの投資ポートフォリオを再調整することになります。最も重要なことは、チームがプロジェクトのビジョンを信じ、資金とエネルギーを提供することに意欲的な高価値貢献者を引き付けることに集中することです。チームがこれをうまく行えば、Hodl軍団を構築し、トークンを売却せずに新しいオーディエンスに宣伝することができます。