著者: @PolygonVentures翻訳: 各国のブロックチェーンこの記事は、ビットコインに関する投資理論に関してよく聞かれる「なぜ」の質問に答えることを目的としています。記事で説明されているトピックは、財務上のアドバイスとして解釈されるべきではありません。簡単に言えば、機関級資産、世界的な送金システム、そして間もなくプログラム可能なブロックチェーン ネットワークとしてのビットコイン (BTC) のアイデンティティが、激しい議論の焦点となっています。 BTC は常に事実上の価値の保存手段とみなされてきましたが、BTC を単なる「怠惰な」デジタル ゴールドよりも生産的な方向に押し上げている技術的、制度的、市場的要因が数多くあります。この記事では、ビットコインのイノベーションの歴史と論争、最新の取り組み、そしてビットコインを単に「プログラム可能」にするだけでなく「資本効率」を高めることを目的としたポータルの投資理論について、私たちの考えを共有します。### 1. ビットコイン/アカウントデジタルゴールドは単なる序曲にすぎません。人類の文明が生み出した最も強固な資産は、その巨大な影響力をスマートコントラクトの分野にまで広げている。#### **未開発の可能性**ビットコインはプログラム可能性がないため、主に価値の保存に分類されます。さらに、トランザクションのスループットが低く、速度も遅く、手数料も高くなります。 30億人のユーザーが保有するビットコインのほとんどは未使用のまま眠っている。このプログラム可能性の欠如は、非チューリング完全スクリプト言語と、コア開発チームが実行可能な操作の種類に厳しい制限を設けていたという事実に起因しています。この柔軟性のなさによってセキュリティは確保されますが、その代償としてイノベーションが遅くなります。不動産、金、株などの価値のあるものは担保として使用したり収入を生み出したりすることができますが、ビットコインはほとんど未使用のままです。ビットコインを貸し出そうとしたこれまでの試みでは、最終的に破産した過剰レバレッジの事業体にビットコインの管理を引き渡さなければならなかったことから、ユーザーの間で苦い思いが残った。ビットコインをイーサリアム VM チェーンに送信して DeFi 借入をコピーする試みも、あまり成功しませんでした。2 つは完全に異なる環境であり、ブリッジはこの交換に信頼ゾーンを提供する必要があるからです。ブリッジはビットコインをロックし、イーサリアム仮想マシン チェーン上の表現を生成します。これにより、集中管理されたエンティティまたは一連の複数署名バリデータへの依存が生じ、セキュリティ保証が低くなります。最も人気のあるブリッジトークンであるWBTCの時価総額はわずか100億ドルで、ビットコインの時価総額の1％にも満たない。### 2. それでは、なぜプログラム可能なビットコインに再び関心が集まっているのでしょうか?3 つの触媒が注目を集めています。1) 序数2) ビットVM3）バビロン#### **1）序数**ETFの流入が金融界の注目を集めている一方で、オーディナルズは多くの開発者をビットコインエコシステムに惹きつけている。序数と BRC-20 トークンはデータをビットコイン台帳に「書き込み」ますが、これらの特定のデータ エンコーディングを変換するには社会的合意層が必要です。オーディナルズはビットコインNFTを取引量でイーサリアムに次ぐ2位に押し上げた。この成功は重要な疑問を引き起こします。ソーシャル層に依存せず、ビットコインの L1 保証に裏付けられたトラストレス EVM パラダイムをビットコイン上に構築できるでしょうか?これはベースレイヤーの制限により不可能と思われます。サイドチェーンが唯一の代替手段であり、ビットコインマイナーを使用してEVM環境に埋め込まれた新しいチェーンを保護します。ただし、この層のセキュリティは、外部のコーディネーター グループに依存します。#### **2) BitVM を入力します**ZeroSync チームの Robin Linus は、プロトコルの変更やソフト フォークを必要とせずに、ビットコイン スクリプトにバリデータ ロジックを実装する方法を発見しました。BitVM は、チューリング完全スマート コントラクトを表現するために OP の証明検証モデルを採用しています。計算はオフチェーンで実行され、結果はモジュラーロールアップエコシステムと同様にビットコインチェーン上で決済されます。観察者は誰でも実行結果を検証することができ、不正が発見された場合には証明者を罰して資金を削減する権限を持っています。これが、ビットコインのレイヤー 2 スケーリングが本格化するきっかけとなりました。 BSquaredNetwork のようなチームは、BitVM を使用して、さまざまな証明メカニズムと仮想マシンを備えたロールアップを構築しています。 citrea\_xyz チームは、ビットコイン スクリプトでネイティブに実行されるゼロ知識検証回路を設計しました。ビットコインのロールアップは、モジュラー技術スタックを活用して、スケーラビリティと効率を大幅に向上させます。この進歩は、EVM ツールに精通した有能な開発者を引き付けるだけでなく、同じユーザー エクスペリエンスとの対話を熱望する何百万ものユーザーを引き付けます。BitVM は、BTC を POS チェーンに転送するために信頼を最小限に抑えたブリッジも導入しています。 Citrea は、ビットコイン上でネイティブに検証できる軽量のクライアント側プルーフを他のチェーンから収集します。これにより、必要な信頼が軽減され、少なくとも 1 人のバリデーターが誠実である限り完全性が保証されます。#### **3）バビロン**レイヤー 2 スケーラーがスケーリングに忙しい一方で、Babylon はビットコイン エコシステム内の資本効率に革命を引き起こしています。簡単に言えば、バビロンはビットコインの固有層です。 @eigenlayer は、イーサリアムのステーカーが POS チェーン、ブリッジ、シーケンサーに検証サービスを提供し、利益を得ることができる再ステーキング プロトコルです。これは、ベースチェーンのスマートコントラクトの自動削減メカニズムを通じて整合性を確保します。これはビットコインでは不可能な機能です。そこで、Babylon チームは独創的な解決策を考え出しました。ビットコインはマルチシグネチャアカウントにロックされているため、保有者はステーキングし、待機期間後に資金を回収することができます。攻撃が観察された場合、プロトコルはキーをこのボールトに漏洩し、自動ペナルティを有効にします。ユーザーはビットコインをステーキングすることで、PoS チェーン、DA レイヤー、オラクル、AVS などの検証サービスを提供できます。これは、ビットコインが自己管理を放棄することなく多額の利益を生み出すことを可能にする新しいパラダイムを引き起こしました。POS チェーンやその他の検証サービスは、ビットコインの経済的安全性を利用してプロトコルをブートストラップし、セキュリティ層を構築できます。 Portal Finance はビットコイン ブリッジを保護し、Nubit はビットコインを DA レイヤーとして使用し、Avail プロジェクトはビットコインに裏付けられたクォーラムを使用する予定です。LST は、POS チェーン上で自由に取引可能なロックされた誓約トークンを作成することで流動性を高めます。 Babylon は Ankr ステーキングと提携して、より高い利回りを得るためにこれらのトークンを再ステークしたり、ビットコインに裏付けされたステーブルコインを作成したりできます。### 3. まとめ要約すると、ビットコインは 2 つの分野で重要な進歩を遂げています。数百万のトランザクションを処理できるレイヤー 2 ソリューションを使用して、垂直方向に拡張してプログラマビリティの問題を解決します。幅広い用途にわたって信頼できる担保として機能することで、資本効率を向上させます。BitVM はまだ初期段階にあり、複数者間契約、高い計算コスト、定期的なサーバー対話の必要性などの問題に直面しています。最終的な目標には、ゼロ知識バリデータのオペコードをビットコインのスクリプト言語に統合して、これらの障害を克服することが含まれる可能性があります。@sandeepnailwal の意見を反映して、「ビットコインは、より広範な Web3 エコシステムとのつながりがない孤立した島です。」私たちは、EVM スタックとスムーズに統合し、無限の可能性を開くまったく新しいアプリケーションがビットコイン上に登場するのを目前に控えています。
Polygon Ventures: この強気市場における BTC エコシステムの調査と分析
著者: @PolygonVentures
翻訳: 各国のブロックチェーン
この記事は、ビットコインに関する投資理論に関してよく聞かれる「なぜ」の質問に答えることを目的としています。記事で説明されているトピックは、財務上のアドバイスとして解釈されるべきではありません。
簡単に言えば、機関級資産、世界的な送金システム、そして間もなくプログラム可能なブロックチェーン ネットワークとしてのビットコイン (BTC) のアイデンティティが、激しい議論の焦点となっています。 BTC は常に事実上の価値の保存手段とみなされてきましたが、BTC を単なる「怠惰な」デジタル ゴールドよりも生産的な方向に押し上げている技術的、制度的、市場的要因が数多くあります。この記事では、ビットコインのイノベーションの歴史と論争、最新の取り組み、そしてビットコインを単に「プログラム可能」にするだけでなく「資本効率」を高めることを目的としたポータルの投資理論について、私たちの考えを共有します。
1. ビットコイン/アカウント
デジタルゴールドは単なる序曲にすぎません。人類の文明が生み出した最も強固な資産は、その巨大な影響力をスマートコントラクトの分野にまで広げている。
未開発の可能性
ビットコインはプログラム可能性がないため、主に価値の保存に分類されます。さらに、トランザクションのスループットが低く、速度も遅く、手数料も高くなります。 30億人のユーザーが保有するビットコインのほとんどは未使用のまま眠っている。
このプログラム可能性の欠如は、非チューリング完全スクリプト言語と、コア開発チームが実行可能な操作の種類に厳しい制限を設けていたという事実に起因しています。この柔軟性のなさによってセキュリティは確保されますが、その代償としてイノベーションが遅くなります。
不動産、金、株などの価値のあるものは担保として使用したり収入を生み出したりすることができますが、ビットコインはほとんど未使用のままです。
ビットコインを貸し出そうとしたこれまでの試みでは、最終的に破産した過剰レバレッジの事業体にビットコインの管理を引き渡さなければならなかったことから、ユーザーの間で苦い思いが残った。
ビットコインをイーサリアム VM チェーンに送信して DeFi 借入をコピーする試みも、あまり成功しませんでした。2 つは完全に異なる環境であり、ブリッジはこの交換に信頼ゾーンを提供する必要があるからです。
ブリッジはビットコインをロックし、イーサリアム仮想マシン チェーン上の表現を生成します。これにより、集中管理されたエンティティまたは一連の複数署名バリデータへの依存が生じ、セキュリティ保証が低くなります。最も人気のあるブリッジトークンであるWBTCの時価総額はわずか100億ドルで、ビットコインの時価総額の1％にも満たない。
2. それでは、なぜプログラム可能なビットコインに再び関心が集まっているのでしょうか?
3 つの触媒が注目を集めています。
序数
ビットVM
3）バビロン
1）序数
ETFの流入が金融界の注目を集めている一方で、オーディナルズは多くの開発者をビットコインエコシステムに惹きつけている。序数と BRC-20 トークンはデータをビットコイン台帳に「書き込み」ますが、これらの特定のデータ エンコーディングを変換するには社会的合意層が必要です。
オーディナルズはビットコインNFTを取引量でイーサリアムに次ぐ2位に押し上げた。この成功は重要な疑問を引き起こします。ソーシャル層に依存せず、ビットコインの L1 保証に裏付けられたトラストレス EVM パラダイムをビットコイン上に構築できるでしょうか?
これはベースレイヤーの制限により不可能と思われます。サイドチェーンが唯一の代替手段であり、ビットコインマイナーを使用してEVM環境に埋め込まれた新しいチェーンを保護します。ただし、この層のセキュリティは、外部のコーディネーター グループに依存します。
2) BitVM を入力します
ZeroSync チームの Robin Linus は、プロトコルの変更やソフト フォークを必要とせずに、ビットコイン スクリプトにバリデータ ロジックを実装する方法を発見しました。
BitVM は、チューリング完全スマート コントラクトを表現するために OP の証明検証モデルを採用しています。
計算はオフチェーンで実行され、結果はモジュラーロールアップエコシステムと同様にビットコインチェーン上で決済されます。観察者は誰でも実行結果を検証することができ、不正が発見された場合には証明者を罰して資金を削減する権限を持っています。
これが、ビットコインのレイヤー 2 スケーリングが本格化するきっかけとなりました。 BSquaredNetwork のようなチームは、BitVM を使用して、さまざまな証明メカニズムと仮想マシンを備えたロールアップを構築しています。 citrea_xyz チームは、ビットコイン スクリプトでネイティブに実行されるゼロ知識検証回路を設計しました。
ビットコインのロールアップは、モジュラー技術スタックを活用して、スケーラビリティと効率を大幅に向上させます。この進歩は、EVM ツールに精通した有能な開発者を引き付けるだけでなく、同じユーザー エクスペリエンスとの対話を熱望する何百万ものユーザーを引き付けます。
BitVM は、BTC を POS チェーンに転送するために信頼を最小限に抑えたブリッジも導入しています。 Citrea は、ビットコイン上でネイティブに検証できる軽量のクライアント側プルーフを他のチェーンから収集します。これにより、必要な信頼が軽減され、少なくとも 1 人のバリデーターが誠実である限り完全性が保証されます。
3）バビロン
レイヤー 2 スケーラーがスケーリングに忙しい一方で、Babylon はビットコイン エコシステム内の資本効率に革命を引き起こしています。簡単に言えば、バビロンはビットコインの固有層です。 @eigenlayer は、イーサリアムのステーカーが POS チェーン、ブリッジ、シーケンサーに検証サービスを提供し、利益を得ることができる再ステーキング プロトコルです。
これは、ベースチェーンのスマートコントラクトの自動削減メカニズムを通じて整合性を確保します。これはビットコインでは不可能な機能です。そこで、Babylon チームは独創的な解決策を考え出しました。ビットコインはマルチシグネチャアカウントにロックされているため、保有者はステーキングし、待機期間後に資金を回収することができます。
攻撃が観察された場合、プロトコルはキーをこのボールトに漏洩し、自動ペナルティを有効にします。
ユーザーはビットコインをステーキングすることで、PoS チェーン、DA レイヤー、オラクル、AVS などの検証サービスを提供できます。これは、ビットコインが自己管理を放棄することなく多額の利益を生み出すことを可能にする新しいパラダイムを引き起こしました。
POS チェーンやその他の検証サービスは、ビットコインの経済的安全性を利用してプロトコルをブートストラップし、セキュリティ層を構築できます。 Portal Finance はビットコイン ブリッジを保護し、Nubit はビットコインを DA レイヤーとして使用し、Avail プロジェクトはビットコインに裏付けられたクォーラムを使用する予定です。
LST は、POS チェーン上で自由に取引可能なロックされた誓約トークンを作成することで流動性を高めます。 Babylon は Ankr ステーキングと提携して、より高い利回りを得るためにこれらのトークンを再ステークしたり、ビットコインに裏付けされたステーブルコインを作成したりできます。
3. まとめ
要約すると、ビットコインは 2 つの分野で重要な進歩を遂げています。
数百万のトランザクションを処理できるレイヤー 2 ソリューションを使用して、垂直方向に拡張してプログラマビリティの問題を解決します。
幅広い用途にわたって信頼できる担保として機能することで、資本効率を向上させます。
BitVM はまだ初期段階にあり、複数者間契約、高い計算コスト、定期的なサーバー対話の必要性などの問題に直面しています。最終的な目標には、ゼロ知識バリデータのオペコードをビットコインのスクリプト言語に統合して、これらの障害を克服することが含まれる可能性があります。
@sandeepnailwal の意見を反映して、「ビットコインは、より広範な Web3 エコシステムとのつながりがない孤立した島です。」
私たちは、EVM スタックとスムーズに統合し、無限の可能性を開くまったく新しいアプリケーションがビットコイン上に登場するのを目前に控えています。