ヘッジファンドのケリスデール・キャピタルは本日、BTCのロングとMicroStrategy株のショートという微妙な投資理論を明らかにした。
この動きの前提は、BTC投資手段として自らを位置づけるマイクロ戦略会社が、主にその価値を構成する基礎となる暗号資産と比較して明らかに不当なプレミアムで取引しているということである。 **
ケリスデール・キャピタルの分析は、「最近のビットコイン価格の上昇を受けてマイクロストラテジー社の株価は急騰したが、暗号資産ではよくあることだが、事態は手に負えなくなっている」と明らかにした。
ケリスデール氏はまた、重要な違いを強調し、MicroStrategyの株価は「177,000ドル以上、またはBTCスポット価格の2.5倍」のBTC価値を暗示していると指摘した。
!【有名ヘッジファンドの新投資戦略：BTCロング・マイクロ戦略？ ](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe-ab5e96e06b-e2294f-ceda62)
ケリスデール氏は、MicroStrategy の株価が割高な理由について議論し、同社の市場評価を支持するいくつかの議論を却下した。
報告書は率直にこう述べている。「MicroStrategyの株価プレミアムに対して与えられた言い訳はどれも、同じコインに2倍以上の価格を支払うことを正当化するものではない」。
**この声明は、マイクロストラテジー企業がBTCの直接エクスポージャーの観点から過大評価されているというケリスデールの立場を強調しています。 **
1989 年以来、CEO マイケル・セイラーのリーダーシップの下、MicroStrategy は BTC を積極的に蓄積し、それを投資戦略の中核に据えてきました。
2020年8月から2023年にかけて、同社は保有量を増やすために大規模な財務運営を行い、現在その保有量は214,000BTCを超えています。
**ケリスデールの評価方法では、MicroStrategy のエンタープライズ ソフトウェア ビジネスと BTC 準備金が考慮されています。 **
分析では、ソフトウェア事業はまだ運営されているものの、「もはや企業全体に意味のある価値をもたらしていない」と結論づけており、BTCが同社の評価に圧倒的な影響を与えていることが浮き彫りとなった。
ケリスデール氏の批判の主な点は、マイクロストラテジー株が純資産価値（NAV）に対して高すぎるプレミアムで取引されているということだ。
「MicroStrategyの株は2.6倍という異常に高いプレミアムで取引されている」と報告書は指摘している。
ケリスデール氏は、MicroStrategy 株のプレミアム率が歴史的により一貫したレベルに調整されれば、MicroStrategy 株は BTC のパフォーマンスと比較して大幅な下落を経験すると考えています。 **
この報告書は、レバレッジへの依存や資金調達メカニズムの希薄化効果など、マイクロ戦略企業の財務戦略の潜在的な影響を掘り下げています。
!【有名ヘッジファンドの新投資戦略：BTCロング・マイクロ戦略？ ](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe-bcbf53dd17-e2294f-ceda62)
ケリスデール氏の分析によると、MicroStrategy は活発な資本市場の活動により BTC 保有量を増やすことに成功しました**が、同時に、負債による資金調達と株式発行による希薄化の影響により、1 株あたりの BTC 数が停滞していることがわかりました。 **
最後にケリスデール・キャピタルは、「現在の2.6倍のプレミアム契約が歴史的により一貫した1.3倍に調整された場合、MSTRはBTCと比較して50％下落するだろう」と推定した。
この結論は、マイクロ戦略企業の株式プレミアム、BTC保有額、およびより広範な市場動向の間の相互作用を調査した後に得られました。
**コミュニティからの反応は非常に鋭いものでした。 **
ビット・ペインは「マイクロ戦略であなたの葬儀の前売り券を販売していますか？」とコメントしている。
同じく暗号資産アナリストのトレイ・セラーズ氏は、「これは私にとっては論理的な立場のように思えるが、よく言われるように、市場は支払い能力を維持できる期間よりも長く不合理な状態が続く可能性がある。」
OSFはさらに、「あなたのミッドカーブ取引のアイデアを、あなたを清算することを生涯の使命とする非合理的な変質者のグループに公開することほど愚かなことはないかもしれない。」と付け加えた。
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有名なヘッジファンドの新しい投資戦略: BTC ロング、マイクロ戦略?
ヘッジファンドのケリスデール・キャピタルは本日、BTCのロングとMicroStrategy株のショートという微妙な投資理論を明らかにした。
この動きの前提は、BTC投資手段として自らを位置づけるマイクロ戦略会社が、主にその価値を構成する基礎となる暗号資産と比較して明らかに不当なプレミアムで取引しているということである。 **
ケリスデール・キャピタルの分析は、「最近のビットコイン価格の上昇を受けてマイクロストラテジー社の株価は急騰したが、暗号資産ではよくあることだが、事態は手に負えなくなっている」と明らかにした。
ケリスデール氏はまた、重要な違いを強調し、MicroStrategyの株価は「177,000ドル以上、またはBTCスポット価格の2.5倍」のBTC価値を暗示していると指摘した。
!【有名ヘッジファンドの新投資戦略：BTCロング・マイクロ戦略？ ](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe-ab5e96e06b-e2294f-ceda62)
ケリスデール氏は、MicroStrategy の株価が割高な理由について議論し、同社の市場評価を支持するいくつかの議論を却下した。
報告書は率直にこう述べている。「MicroStrategyの株価プレミアムに対して与えられた言い訳はどれも、同じコインに2倍以上の価格を支払うことを正当化するものではない」。
**この声明は、マイクロストラテジー企業がBTCの直接エクスポージャーの観点から過大評価されているというケリスデールの立場を強調しています。 **
1989 年以来、CEO マイケル・セイラーのリーダーシップの下、MicroStrategy は BTC を積極的に蓄積し、それを投資戦略の中核に据えてきました。
2020年8月から2023年にかけて、同社は保有量を増やすために大規模な財務運営を行い、現在その保有量は214,000BTCを超えています。
**ケリスデールの評価方法では、MicroStrategy のエンタープライズ ソフトウェア ビジネスと BTC 準備金が考慮されています。 **
分析では、ソフトウェア事業はまだ運営されているものの、「もはや企業全体に意味のある価値をもたらしていない」と結論づけており、BTCが同社の評価に圧倒的な影響を与えていることが浮き彫りとなった。
ケリスデール氏の批判の主な点は、マイクロストラテジー株が純資産価値（NAV）に対して高すぎるプレミアムで取引されているということだ。
「MicroStrategyの株は2.6倍という異常に高いプレミアムで取引されている」と報告書は指摘している。
ケリスデール氏は、MicroStrategy 株のプレミアム率が歴史的により一貫したレベルに調整されれば、MicroStrategy 株は BTC のパフォーマンスと比較して大幅な下落を経験すると考えています。 **
この報告書は、レバレッジへの依存や資金調達メカニズムの希薄化効果など、マイクロ戦略企業の財務戦略の潜在的な影響を掘り下げています。
!【有名ヘッジファンドの新投資戦略：BTCロング・マイクロ戦略？ ](https://img-cdn.gateio.im/resize-social/moments-69a80767fe-bcbf53dd17-e2294f-ceda62)
ケリスデール氏の分析によると、MicroStrategy は活発な資本市場の活動により BTC 保有量を増やすことに成功しました**が、同時に、負債による資金調達と株式発行による希薄化の影響により、1 株あたりの BTC 数が停滞していることがわかりました。 **
最後にケリスデール・キャピタルは、「現在の2.6倍のプレミアム契約が歴史的により一貫した1.3倍に調整された場合、MSTRはBTCと比較して50％下落するだろう」と推定した。
この結論は、マイクロ戦略企業の株式プレミアム、BTC保有額、およびより広範な市場動向の間の相互作用を調査した後に得られました。
**コミュニティからの反応は非常に鋭いものでした。 **
ビット・ペインは「マイクロ戦略であなたの葬儀の前売り券を販売していますか？」とコメントしている。
同じく暗号資産アナリストのトレイ・セラーズ氏は、「これは私にとっては論理的な立場のように思えるが、よく言われるように、市場は支払い能力を維持できる期間よりも長く不合理な状態が続く可能性がある。」
OSFはさらに、「あなたのミッドカーブ取引のアイデアを、あなたを清算することを生涯の使命とする非合理的な変質者のグループに公開することほど愚かなことはないかもしれない。」と付け加えた。