著者: 21.co
コンパイル:Bituiビットプッシュニュース、延安
暗号通貨と、法定通貨、株式、国債、不動産などの伝統的な資産クラスとの間の収束は、前例のない成長を遂げています。 ブロックチェーンがすべての資産クラスのバックエンドインフラストラクチャになりつつあり、将来のユースケースは誰の想像も超えていることがますます明らかになっています。 ビットコインブロックチェーンが登場する前は、トークン化は不可能でした。 その後、イーサリアムはスマートコントラクト用のグローバルコンピューティングプラットフォームを導入し、さまざまなブロックチェーンおよび分散型台帳テクノロジーの急速な台頭を可能にしました。
レポートで取り上げた主なメッセージの概要は次のとおりです。
パブリックブロックチェーンのトークン化された資産は、1,185億7,000万ドルの価値があります。 2023年10月の時点で、イーサリアムとトロンは、主にネットワーク上で発行されたステーブルコインの数に基づいて、トークン化された資産の最大のシェアを持っています。 イーサリアムには691億ドルのトークン化された資産があり、トークン化されたすべての資産の58%以上(1,185億7,000万ドル)を占め、最もダイナミックなエコシステムを備えており、600万人以上のデイリーアクティブユーザーと6,000人近くの月間アクティブ開発者がいます。 チャートはまた、イーサリアムがセキュリティと分散化の問題に最適化されており、プロジェクトに80万人以上のバリデーターが残っていることを示しています。 残りのプロジェクト関係者は、スピードとスケーラビリティを競います。 トロンは450億ドル以上のトークン化された資産で2位になり、3位のソラナは0.4秒の印象的なパフォーマンスで最速の決済時間の記録を保持しました。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
次の表は、トークンランドスケープの進化を示しています。 トークン化された金融イノベーションの最初で最も成功した例は法定通貨に裏打ちされたステーブルコインでしたが、トークン化のユースケースは時間の経過とともに増加しており、欧州投資銀行などの従来の金融セクターの一部の企業もプライベート分散型元帳技術(DLT)を通じて債券を発行しています。
分散型台帳と比較して、イーサリアムなどのパブリックブロックチェーンは、実証済みの優れたテクノロジーを備えたグローバルにアクセス可能なプラットフォームを提供します。 DLTは、厳格なエンドツーエンドのKYCおよびAMLプロセス、および従来の金融エコシステムにおける高度に中央集権化された流動性の恩恵を受けています。 そしてトークン化は、ブロックチェーンが従来の金融の深い流動性を獲得するのに役立ちます。
ステーブルコインは、特定の製品市場に適合する最初のトークン化された資産です。 イーサリアム互換ネットワークの中で、ステーブルコインはトークン化された市場シェア(691億3000万ドル)のほぼ97%を占め、金などのトークン化された商品や米国債などのトークン化された国債がそれに続きます。 法定通貨担保ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨のデジタル表現であることは注目に値します。 CircleやTetherなどのこれらの商品の発行体は、主に短期の米国債と現金の形で対象資産のオフチェーン準備金を維持しており、その比率は発行体のバランスシート管理によって異なります。
###トークン化された国債は今年450%以上成長しました
今年、トークン化された米国債は450%以上増加し、総資産は6億5000万ドルに達しました。 オンチェーン米国債の上昇は、現在の高金利環境に起因する可能性があります。 発行者には、OndoやBacked Financeなどの暗号通貨会社や、フランクリンテンプルトンなどの有名な伝統的な金融会社が含まれます。
###トークン化された資産は、さまざまな取引会場やチャネルに分散し続けています
規制の曖昧さと不十分な共有インフラストラクチャは、トークン化された資産のための統一された取引プラットフォームの欠如に大きく貢献しています。 上記のように、ステーブルコインはトークン化された市場で支配的な力です。 ステーブルコインは広く使用でき、集中型取引所と分散型取引所の両方で非常に活発な取引活動を行っています。 下のチャートからわかるように、ステーブルコインの取引ペアは分散型取引所の総取引量の70%を占めています。 対照的に、2020年の初めには、取引量の大部分(60%)がBTC / ETHなどのアルトコイン取引ペアによって支配されており、この割合は2023年の時点で30%に低下しました。
トークン化された資産に関する調査では、分散型取引所への道はありますが、ほとんどの発行者は厳格な規制基準に準拠するためにスタンドアロンのプラットフォームまたはアプリケーションを使用することを好むことがわかりました。 これらのプラットフォームはパブリックブロックチェーンテクノロジーを利用していますが、KYC / AML(顧客確認/マネーロンダリング防止)の検証または地理的な制限により、アクセス性は依然として制限されています。 このアプローチは、暗号の世界がオープンであるという当初の意図と一致していない可能性がありますが、技術と規制の進歩により、問題は解決されることが期待されています。 これは、決済にパブリックブロックチェーンを使用するなど、バックエンドインフラストラクチャで最大のイノベーションが発生する傾向があるという事実を反映しています。
2023年初頭の時点で、世界中に約4億3100万人の暗号通貨ユーザーがおり、これは世界人口の約5.36%です。 その中で、トークン化されたユーザーは4700万人で、暗号通貨ユーザーの総数の10%を占めています。
今日の暗号通貨の普及率は、2000年のインターネット普及率と同等です。 2016年から2022年まで、暗号通貨保有者数の複合年間成長率(CAGR)は89%で、1994年から2000年までのインターネットユーザーの65%を上回りました。 成長率は、2000年から2022年までのインターネットユーザーの成長率に沿って、今後22年間で12.45%で安定すると予想されています。
パブリックブロックチェーンはパーミッションレスであり、誰でも無料のウォレットを作成し、トークン化された資産を使用して取引することができます。 インターネットにアクセスできる限り、暗号通貨を使用できます。 左下のグラフが示すように、フィリピンを除いて、暗号通貨の所有率が最も高い国は、インターネットの普及率が高い傾向があります。 南アジアやサハラ以南のアフリカなどの新興経済国ではインターネットの普及率が低いため、暗号通貨の開発が制限されています。
世界銀行によると、分散型金融(DeFi)は、約14億人の銀行口座を持たない成人に金融サービスを提供することが期待されています。 ただし、右下のグラフは、暗号通貨の使用率が最も高い地域は、ベトナムやフィリピンなどのいくつかの注目すべき例外を除いて、銀行の浸透率が高い傾向があることを示しています。
開発者と起業家は、ブロックチェーンテクノロジーの最初の採用者であり、潜在的な価値創造の早期指標です。 彼らは主に最終消費者のサービスや製品を開発するか、バックエンドの建設を強化します。 2023年6月時点の月間アクティブ開発者数は21,338人に達し、2020年1月から約2倍、2015年1月から約20倍に増加しています。 指数関数的な成長にもかかわらず、暗号通貨開発者は世界中の開発者の総数(2,770万人)の約0.1%しか占めていません。
###トークン化された資産は傾向を示し始めています
BNYメロンが実施した2022年に資産所有者、資産運用会社、ヘッジファンド(暗号専用ファンドまたはオルタナティブファンドマネージャーを除く)を含む機関投資家を対象とした調査では、回答者の97%が「トークン化は資産管理に革命をもたらす」と「業界にとって良い」と述べています。
2023年10月の時点で、約4,700万人がトークン化された資産を保有しています。 特に、この数の99%はステーブルコインからのものです。 他のユースケースは、まだ大規模な実験的です。 トークン化された資産は、BTCとETHに次ぐ暗号通貨時価総額全体の約10%を占めており、ステーブルコインがすでに特定の製品市場に適合していることを示しています。
ブロックチェーンは、インターネットプロトコルと同様に、バックエンドでは見えなくなり、イノベーションは消費者向けのアプリケーションにさらに焦点を当てます。 カルロタ・ペレスのフレームワークに基づいて、暗号は熱狂的な段階から相乗効果の段階に移行しています。 このシフトにより、暗号は既存の金融ソフトウェアとより緊密に統合され、トークン化を通じて実世界の資産(RWA)をオンチェーンにもたらします。
トークン化は、20世紀の70年代に発売された投資信託や90年代に発売されたETFに匹敵する金融革新のもう1つのブレークスルーです。 しかし、適切な規制の枠組みがあれば、ブロックチェーン上のあらゆる資産をデジタル化できるため、トークン化の影響はさらに大きくなります。
トークン化は、流動性の向上、アクセス可能性の向上、決済効率の向上、透明性の向上、構成可能性の向上、相互運用性の向上を実現します。
調査チームの推定によると、2030年までに、トークン化された資産の時価総額は、弱気市場のシナリオで3.5兆ドル、強気市場のシナリオで10兆ドルに達するでしょう。 ベースラインシナリオの予測は、トークン化が世界中の規制されたオープンエンドファンドの純資産の10%を占めるという事実に基づいています(2023年第2四半期の資産は70兆ドル)。 強気市場は、歴史的に暗号通貨保有者に観察された成長と同様の年間成長率を予測しています。 一方、弱気市場はベースラインシナリオ予測の半分です。
*トークン化が所有権を合法的に譲渡する方法 *明確な価格決定メカニズムと住宅ローン規制の欠如
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コンパイル:Bituiビットプッシュニュース、延安
暗号通貨と、法定通貨、株式、国債、不動産などの伝統的な資産クラスとの間の収束は、前例のない成長を遂げています。 ブロックチェーンがすべての資産クラスのバックエンドインフラストラクチャになりつつあり、将来のユースケースは誰の想像も超えていることがますます明らかになっています。 ビットコインブロックチェーンが登場する前は、トークン化は不可能でした。 その後、イーサリアムはスマートコントラクト用のグローバルコンピューティングプラットフォームを導入し、さまざまなブロックチェーンおよび分散型台帳テクノロジーの急速な台頭を可能にしました。
レポートで取り上げた主なメッセージの概要は次のとおりです。
総資産:1,185億7,000万ドル
パブリックブロックチェーンのトークン化された資産は、1,185億7,000万ドルの価値があります。 2023年10月の時点で、イーサリアムとトロンは、主にネットワーク上で発行されたステーブルコインの数に基づいて、トークン化された資産の最大のシェアを持っています。 イーサリアムには691億ドルのトークン化された資産があり、トークン化されたすべての資産の58%以上(1,185億7,000万ドル)を占め、最もダイナミックなエコシステムを備えており、600万人以上のデイリーアクティブユーザーと6,000人近くの月間アクティブ開発者がいます。 チャートはまた、イーサリアムがセキュリティと分散化の問題に最適化されており、プロジェクトに80万人以上のバリデーターが残っていることを示しています。 残りのプロジェクト関係者は、スピードとスケーラビリティを競います。 トロンは450億ドル以上のトークン化された資産で2位になり、3位のソラナは0.4秒の印象的なパフォーマンスで最速の決済時間の記録を保持しました。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
パブリックチェーンとパーミッションド分散型台帳技術
次の表は、トークンランドスケープの進化を示しています。 トークン化された金融イノベーションの最初で最も成功した例は法定通貨に裏打ちされたステーブルコインでしたが、トークン化のユースケースは時間の経過とともに増加しており、欧州投資銀行などの従来の金融セクターの一部の企業もプライベート分散型元帳技術(DLT)を通じて債券を発行しています。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
分散型台帳と比較して、イーサリアムなどのパブリックブロックチェーンは、実証済みの優れたテクノロジーを備えたグローバルにアクセス可能なプラットフォームを提供します。 DLTは、厳格なエンドツーエンドのKYCおよびAMLプロセス、および従来の金融エコシステムにおける高度に中央集権化された流動性の恩恵を受けています。 そしてトークン化は、ブロックチェーンが従来の金融の深い流動性を獲得するのに役立ちます。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
トークン化された資産の97%はステーブルコインです
ステーブルコインは、特定の製品市場に適合する最初のトークン化された資産です。 イーサリアム互換ネットワークの中で、ステーブルコインはトークン化された市場シェア(691億3000万ドル)のほぼ97%を占め、金などのトークン化された商品や米国債などのトークン化された国債がそれに続きます。 法定通貨担保ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨のデジタル表現であることは注目に値します。 CircleやTetherなどのこれらの商品の発行体は、主に短期の米国債と現金の形で対象資産のオフチェーン準備金を維持しており、その比率は発行体のバランスシート管理によって異なります。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
###トークン化された国債は今年450%以上成長しました
今年、トークン化された米国債は450%以上増加し、総資産は6億5000万ドルに達しました。 オンチェーン米国債の上昇は、現在の高金利環境に起因する可能性があります。 発行者には、OndoやBacked Financeなどの暗号通貨会社や、フランクリンテンプルトンなどの有名な伝統的な金融会社が含まれます。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
###トークン化された資産は、さまざまな取引会場やチャネルに分散し続けています
規制の曖昧さと不十分な共有インフラストラクチャは、トークン化された資産のための統一された取引プラットフォームの欠如に大きく貢献しています。 上記のように、ステーブルコインはトークン化された市場で支配的な力です。 ステーブルコインは広く使用でき、集中型取引所と分散型取引所の両方で非常に活発な取引活動を行っています。 下のチャートからわかるように、ステーブルコインの取引ペアは分散型取引所の総取引量の70%を占めています。 対照的に、2020年の初めには、取引量の大部分(60%)がBTC / ETHなどのアルトコイン取引ペアによって支配されており、この割合は2023年の時点で30%に低下しました。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
規制の曖昧さと不十分な共有インフラストラクチャもアクセシビリティを制限します
トークン化された資産に関する調査では、分散型取引所への道はありますが、ほとんどの発行者は厳格な規制基準に準拠するためにスタンドアロンのプラットフォームまたはアプリケーションを使用することを好むことがわかりました。 これらのプラットフォームはパブリックブロックチェーンテクノロジーを利用していますが、KYC / AML(顧客確認/マネーロンダリング防止)の検証または地理的な制限により、アクセス性は依然として制限されています。 このアプローチは、暗号の世界がオープンであるという当初の意図と一致していない可能性がありますが、技術と規制の進歩により、問題は解決されることが期待されています。 これは、決済にパブリックブロックチェーンを使用するなど、バックエンドインフラストラクチャで最大のイノベーションが発生する傾向があるという事実を反映しています。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
トークン化はまだ開発の初期段階
2023年初頭の時点で、世界中に約4億3100万人の暗号通貨ユーザーがおり、これは世界人口の約5.36%です。 その中で、トークン化されたユーザーは4700万人で、暗号通貨ユーザーの総数の10%を占めています。
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仮想通貨保有 vs. インターネット / 銀行浸透率
今日の暗号通貨の普及率は、2000年のインターネット普及率と同等です。 2016年から2022年まで、暗号通貨保有者数の複合年間成長率(CAGR)は89%で、1994年から2000年までのインターネットユーザーの65%を上回りました。 成長率は、2000年から2022年までのインターネットユーザーの成長率に沿って、今後22年間で12.45%で安定すると予想されています。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
パブリックブロックチェーンはパーミッションレスであり、誰でも無料のウォレットを作成し、トークン化された資産を使用して取引することができます。 インターネットにアクセスできる限り、暗号通貨を使用できます。 左下のグラフが示すように、フィリピンを除いて、暗号通貨の所有率が最も高い国は、インターネットの普及率が高い傾向があります。 南アジアやサハラ以南のアフリカなどの新興経済国ではインターネットの普及率が低いため、暗号通貨の開発が制限されています。
世界銀行によると、分散型金融(DeFi)は、約14億人の銀行口座を持たない成人に金融サービスを提供することが期待されています。 ただし、右下のグラフは、暗号通貨の使用率が最も高い地域は、ベトナムやフィリピンなどのいくつかの注目すべき例外を除いて、銀行の浸透率が高い傾向があることを示しています。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
開発者、価値創造の先行指標
開発者と起業家は、ブロックチェーンテクノロジーの最初の採用者であり、潜在的な価値創造の早期指標です。 彼らは主に最終消費者のサービスや製品を開発するか、バックエンドの建設を強化します。 2023年6月時点の月間アクティブ開発者数は21,338人に達し、2020年1月から約2倍、2015年1月から約20倍に増加しています。 指数関数的な成長にもかかわらず、暗号通貨開発者は世界中の開発者の総数(2,770万人)の約0.1%しか占めていません。
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###トークン化された資産は傾向を示し始めています
BNYメロンが実施した2022年に資産所有者、資産運用会社、ヘッジファンド(暗号専用ファンドまたはオルタナティブファンドマネージャーを除く)を含む機関投資家を対象とした調査では、回答者の97%が「トークン化は資産管理に革命をもたらす」と「業界にとって良い」と述べています。
2023年10月の時点で、約4,700万人がトークン化された資産を保有しています。 特に、この数の99%はステーブルコインからのものです。 他のユースケースは、まだ大規模な実験的です。 トークン化された資産は、BTCとETHに次ぐ暗号通貨時価総額全体の約10%を占めており、ステーブルコインがすでに特定の製品市場に適合していることを示しています。
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今こそ構築に最適な時期です
ブロックチェーンは、インターネットプロトコルと同様に、バックエンドでは見えなくなり、イノベーションは消費者向けのアプリケーションにさらに焦点を当てます。 カルロタ・ペレスのフレームワークに基づいて、暗号は熱狂的な段階から相乗効果の段階に移行しています。 このシフトにより、暗号は既存の金融ソフトウェアとより緊密に統合され、トークン化を通じて実世界の資産(RWA)をオンチェーンにもたらします。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
トークン化の今後の展望
トークン化は、20世紀の70年代に発売された投資信託や90年代に発売されたETFに匹敵する金融革新のもう1つのブレークスルーです。 しかし、適切な規制の枠組みがあれば、ブロックチェーン上のあらゆる資産をデジタル化できるため、トークン化の影響はさらに大きくなります。
トークン化は、流動性の向上、アクセス可能性の向上、決済効率の向上、透明性の向上、構成可能性の向上、相互運用性の向上を実現します。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
トークン化:数兆ドル規模の市場
調査チームの推定によると、2030年までに、トークン化された資産の時価総額は、弱気市場のシナリオで3.5兆ドル、強気市場のシナリオで10兆ドルに達するでしょう。 ベースラインシナリオの予測は、トークン化が世界中の規制されたオープンエンドファンドの純資産の10%を占めるという事実に基づいています(2023年第2四半期の資産は70兆ドル)。 強気市場は、歴史的に暗号通貨保有者に観察された成長と同様の年間成長率を予測しています。 一方、弱気市場はベースラインシナリオ予測の半分です。
! スピードリード 21.co トークン化レポート:数兆ドルの市場?
解決すべき主な課題
*トークン化が所有権を合法的に譲渡する方法 *明確な価格決定メカニズムと住宅ローン規制の欠如