最近自動車部品セクターを観察していると、実は面白い動きが形成されつつあります。業界は技術の複雑さやサプライチェーンの圧力といった逆風に直面していますが、誰もあまり話題にしていない逆張りの動きがあります。それは、米国の高齢化した車両保有台数が今、スペアパーツ株にとって大きな追い風となっているということです。

何が起きているかというと、人々は新車価格が依然として高いため、古い車に長く乗り続けています。昨年の平均車齢は12.8年に達し、これによりメンテナンス費用や交換部品の需要が増加しています。これは、この分野の適切なプレイヤーにとってかなり堅固な構造的支援となっています。

課題は、これらのスペアパーツ株の多くが大きく下落していることです。業界全体は過去1年で約20%下落しましたが、広範な市場は15%上昇しています。その一因は、(収益予想が下方修正されたことや、)技術移行が進行中であることが正当化される一方で、私には一部が行き過ぎに見えます。

注目すべき交換部品株として、同業他社よりも良い位置にあると思われる3つの銘柄を挙げておきます。

Dorman Products (DORM) - 2025年にライトデューティラインナップを大幅に拡充し、新たな販売機会を数百万ドルも創出しました。特に注目したのは、通年の売上予測を7-9%の成長に引き上げたことです。収益予想は一貫して予想を上回っています。2025年の収益は前年比18%の成長を示しています。

Standard Motor Products (SMP) - 2024年末にNissensを買収し、エンジン管理や温度制御システムのグローバル展開を拡大しました。統合は順調に進んでおり、年間8-12百万ドルのコスト削減が見込まれています。2025年の売上と収益のガイダンスは、それぞれ約20%と17%の成長を示唆しています。

Douglas Dynamics (PLOW) - 2025年第2四半期は大きな好調で、EBITDAはほぼ40%増加しました。強いバックログとマージン拡大が継続しています。2025年の売上予測は6億3000万ドルから6億6000万ドルの範囲に引き上げられました。年間の収益成長予想は46.9%です。

バリュエーション面では、このセクターはEV/EBITDAで6.89倍、S&Pは17.81倍と比較しており、ネガティブな見通しが価格に織り込まれていることがわかります。これらのスペアパーツ株が実際に成長を実現できるかは、実行力と高齢化した車両需要が今後も堅調に推移するかにかかっています。工業株の中で見落とされがちなバリュー株を探しているなら、注目しておく価値は十分にあります。