最近、カンナビス業界に深く入り込んでおり、主要なプレイヤーを見てわかったことを共有しようと思います。2024年後半、業界は依然として長年続いた規制の逆風に苦しんでいました。米国側では、DEAがカンナビスをスケジュールIからスケジュールIIIに引き下げ始めたことで楽観的な見方もありましたが、正直なところ、そのプロセスは誰も予想しなかったほど遅れていました。

私が見つけた主要なカンナビス株を詳しく解説します。米国側では、Green Thumb Industriesが主要なカンナビスETFで36.3％のウェイトを占め、圧倒的にランキングをリードしていました。彼らはほぼどこにでも進出しており、RythmやBeboeといったブランドを持つ強力なブランドポートフォリオを展開し、垂直統合型の運営体制を築いています。当時の時価総額は約18.9億ドルでした。

Trulieveは二番手の大手で、特にフロリダや南西部で強さを見せていました。彼らは dispensaryを200店舗に達し、堅実な医療用カンナビス収益を上げていました。その次に、Curaleafがあり、米国だけでなくヨーロッパにも進出しており、すでに150以上の米国拠点を持っていました。VeranoとCresco Labsはトップ5を締めくくり、両者とも栽培から小売までの供給チェーンをしっかりと管理していました。

カナダ側を見ると、状況は異なっていました。2018年の合法化以降、市場はより厳しくなり、高税金、マーケティング規制、無許可業者との競争が激化しています。しかし、それでもいくつかの主要なカンナビス株は回復力を見せていました。Cronos Groupは、Spinachブランドが小売売上を圧倒してリードしており、注目されました。SNDL（旧Sundial Growers）は、2024年第3四半期に再び収益成長を示し、長年の苦闘の後に回復の兆しを見せていました。

Canopy Growthは、著名人支援のポジショニングと医療部門のSpectrum Therapeuticsを持つOGの一つですが、私の目を引いたのはInnovative Industrial Properties（IIPR）でした。これは、カンナビス企業向けの不動産を提供するREITであり、カナダに焦点を当てた最大のウェイトを持つ銘柄です。これは、この分野の資金調達の制約を示していると言えるでしょう。

これらの最大手カンナビス株を見ると、パターンはかなり明確です。主要プレイヤーは規制の迷路に適応していますが、次のきっかけを待っている状態です。米国の事業者は連邦規制の改革を熱望し、カナダの企業は成熟した市場から収益性を引き出そうとしています。一部の投資家は、このセクターを逆張りの投資先として注目しているのは間違いありません。特に、合法化の勢いが増すならなおさらです。

カンナビス株は長らくボラティリティが高く、下落基調にありますが、米国のトップカンナビス株の長期的な展望は、州ごとの拡大と最終的な連邦規制の改革にかかっています。もしこの分野に投資を考えているなら、注目しておく価値は十分にあります。