最新の労働報告をつかんだところ、かなり示唆に富んでいます - 2月の雇用は実際に縮小しており、正直なところ多くの人が予想していなかったことです。非農業部門の雇用者数は92,000人減少し、経済学者が予測していた6万人の増加とは大きく乖離しています。これは大きな見誤りです。

興味深いのは、失業率が前月の4.3%から4.4%にわずかに上昇したことです。これがヘッドラインニュースになると思いますが、実際のストーリーはこれらの数字を動かしている要因にあるかもしれません。医療分野の雇用は28,000人減少し、主にストライキ活動によるものです。一方、情報セクターと連邦政府の職はそれぞれ11,000人と10,000人減少し、下降傾向を続けています。

世帯調査はさらに悲観的で、雇用は185,000人減少しましたが、労働力はわずかに18,000人増加したにすぎません。この乖離は注目に値します。

私の目を引いたのは、平均時給が37.32ドルに上昇し、前月比0.4%増加したことです。賃金の年率成長率は3.7%から3.8%にわずかに上昇し、インフレ圧力を維持しています。モーゲージ銀行協会のマイク・フラタントニは、良い指摘をしました - 労働市場は明らかに軟化しており、原油価格の変動もある中で、連邦準備制度理事会（Fed）は一部の市場参加者が望むような金利引き下げを急いでいない可能性が高いです。

では、これは何を意味するのでしょうか？失業率の上昇と雇用創出の弱さが組み合わさると、私たちは移行期にいることを示唆しています。危機ではありませんが、確実に軟化しています。マクロトレンドを注視している場合や、市場全体のポジショニングを考える上で、この種の雇用データはより大きな全体像にとって非常に重要となります。