AIやテクノロジー分野の動きを見ていると、今のところ4月に向けていくつか面白い展開が進んでいることに気づきました。3月に見られた弱さは、忍耐強い投資家にとってはしっかりとしたエントリーポイントを生み出しており、再度注目に値すると考えています。

実際に市場を動かしているのは何かというと、利益と金利です。それだけです。それ以外はノイズに過ぎません。そして今、その二つの要素がテックセクターにとってかなり良い方向に整ってきています。AIインフラへの資本支出は減速していません。ハイパースケーラーが今年約$530 十億ドルを資本支出に投入しており、その数字はさらに上昇する可能性があります。台湾セミコンダクターはすでに、2026年の資本支出ガイダンスを520億ドルから560億ドルの範囲に引き上げると示唆しています。これは、2025年に費やした409億ドルから大きく跳ね上がる数字です。

ウォール街も2026年後半にかけて金利の引き下げを継続的に織り込んでおり、これは成長株にとって追い風です。さらに驚くべきことに、2026年第1四半期のテックセクターの利益成長予測は、1月中旬の18%から24%に急上昇しています。2026年には16のセクターのうち15が前年比EPS拡大を見込んでおり、かなり広範な動きです。

ここで、私が注目している2つのAI関連銘柄について、リスクとリターンの観点から興味深い動きをしているものを解説します。

ServiceNowは大きく下落し、1月の高値からほぼ50%の下落を見せました。これは厳しい状況ですが、逆に言えば、その水準に戻れば約100%の上昇余地があるとも言えます。同社は静かに賢い戦略を進めています。AIに破壊されるのを避けるために、むしろ深く統合しています。OpenAIとのパートナーシップを強化し、エンタープライズAI体験を推進しているほか、Anthropicを通じてClaudeの統合も拡大しています。これは遅れを取っている会社ではなく、適応している会社の例です。

数字もそれを裏付けています。ServiceNowは4年連続で売上成長率21-24%を記録し、2025年には132億8,000万ドルに達しました。第4四半期には2億4,400万ドル超の新規契約価値を持つ取引があり、前年比40%増です。GAAPベースの一株当たり利益は22%増の1.67ドルに拡大。2026年の売上成長率は20%、2027年は18%を見込んでいます。さらに、CEO自身も1,000万ドル相当の株を買い増し、「これ以上のエントリーポイントはない」と述べており、何かを示唆しています。

次に、CelesticaはAIインフラ構築のためのピックアンドシャベル的な企業です。この会社は実際のハードウェア—AIサーバーやネットワークスイッチ、データセンター機器—を製造しています。11月の高値から約25%下落していますが、ファンダメンタルズはむしろ強化されており、弱くなっていません。2025年の売上は29%増の123億9,000万ドルに達し、調整後利益は昨年56%増加。2026年の売上成長率は37%、2027年は39%を見込み、ほぼ236億6,000万ドルに迫る見込みです。

CLSは2026年に資本支出を$1 十億ドルに増やす計画で、AIデータセンター技術への需要が引き続き加速しているためです。同社は過去5年間で約3,000%の上昇を見せていますが、11月の水準からは調整局面に入り、トレーダーや投資家にとって再びエントリーのチャンスを提供しています。

要するに、今のところ最も注目すべきAI銘柄は、今年既に200%以上上昇しているものではありません。むしろ、3月の弱さの中で叩き落とされたものの、市場が織り込むファンダメンタルズはより良いものです。ServiceNowとCelesticaはその典型例です。長期的に見て、ボラティリティに耐えられるなら、これらの調整は真剣に検討すべき価値があります。