金は最近あちこちで動いており、正直なところ、2026年の価格予測はますます正確に予測しづらくなっています。1月には5,602ドル/ozに達し、その後4月までに約4,700ドル/ozに下落しました。今はその中間あたりに位置しています。わずか数ヶ月でピークから谷まで16%の下落は、この市場の不安定さを物語っています。
驚くべきことに、主要銀行の見解は金の今後の動きについて大きく分かれています。マッコーリーは4,323ドル/ozの弱気予測を示し、ウェルズ・ファーゴは6,300ドル/ozを推しています。これは、強気派と弱気派の間で約2,000ドルの差があり、正直なところ、これは単一の予測よりもこの市場の不確実性を示しています。J.P.モルガンは5,055ドル/oz、ゴールドマン・サックスは5,400ドル/oz、UBSは5,900ドル/ozと、それぞれ異なる見解を持っています。同じ入力データに対しても、皆異なる解釈をしています。
しかし、実際のドライバーはかなり明確です。実質利回りが非常に重要です。金は利息を生まないためです。もしFRBが予想以上に金利を引き下げれば、それは金にとって強気材料となります。中央銀行は依然として大量に買い続けており、2025年だけで1,100トン以上を購入しています。これは価格変動に関係なく需要が継続する構造的な需要です。次にドルです。DXYが弱くなると、国際的な
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