Kalshiとネバダ州の規制権争い：連邦対州権の憲政対決

2025年3月、ネバダ州ギャンブル管理委員会はKalshiに最初の停止命令を出し、1年以上続く法的な攻防戦の幕を開けた。核心の争点は：Kalshiはその「イベント契約」がCFTCの管轄下にある「スワップ」金融派生商品に属し、連邦の専属規制を受けるべきだと主張しているのに対し、ネバダ州はこれらの契約がスポーツベッティングと「実質的に区別がない」とし、州のギャンブル免許を取得して運営すべきだと考えている。

2025年11月、連邦判事のAndrew Gordonは重要な判決を下し、Kalshiのスポーツイベント契約はCFTCの管轄下にあるスワップではなく、実質的なギャンブル活動であると認定した。2026年2月、第九巡回控訴裁判所はこの立場を維持し、ネバダ州の執行に障害を取り除いた。3月、カールソン市の判事Jason Woodburyは14日間の仮処分命令を発し、その後延長して暫定禁止命令を出し、Kalshiに対し5月4日までに地理的なフェンス技術を導入し、ネバダのユーザーをブロックするよう求めた。

2026年4月17日、第九巡回控訴裁判所はこの事件について口頭弁論を行ったが、即時の判決は出さなかった。注目すべきは、法的風向きが分裂していることである。同月、第三巡回控訴裁判所はKalshiに有利な判決を下し、ニュージャージー州には規制権がないと認定し、第九巡回裁判所と鮮やかな対立を見せた。

この事件は深遠な影響を持つ。ネバダ側は、Kalshiが勝訴すれば、CFTCが「全米のギャンブル規制機関」になり、各州のスポーツベッティング分野における規制主権を直接侵害することになると指摘している。Kalshiの弁護士は、州裁判所と連邦裁判所の間で矛盾した結論を避ける必要性を強調した。Coinbaseの最高法務責任者Paul Grewalは、この事件は最終的に米国最高裁判所に上訴され、スポーツ契約がCFTCのみに管轄されるかどうかを裁定すると予測している。すでに20以上の州が予測市場に対して異議を唱えており、この事件は業界のコンプライアンスの枠組みの方向性を決定することになる。#kalshi与内华达州的监管权争议