ちょうどNuScale Powerを見ていたところで、ここには確かに何か面白い動きが起きている。彼らは文字通り、米国で唯一、小型モジュール炉を商業展開するための規制承認を得ている核エネルギー企業だ — これは競争の激しい分野でかなりのアドバンテージだ。

コアとなるチャンスも巨大だ。データセンターは今後、現在の電力網が対応できる以上の電力を消費し始める — 2030年までに需要が175％増加する可能性がある。これは誇張ではなく、ゴールドマン・サックスの調査によるものだ。そして米国の電力網は？ほとんどが1950年代や1960年代のもので、こんなものはこのために作られていない。

しかし、ここに大きな落とし穴がある。 TVAやいくつかの国際プロジェクトと契約を結んでいるにもかかわらず、実際に確固たる販売契約を締結しているわけではない。会社はまだ資金を燃やし続けており、赤字運営だ。株価は約14ドルだが、黒字化への道のりは数年かかる可能性がある。

評価面では、売上高の約68倍で、時価総額は43億ドル、トレーリングリベニューに基づいている。これは伝統的な指標から見ても高価だ。つまり、次の四半期で億万長者の富の創出ストーリーが実現するわけではない。

とはいえ、もし彼らがこのSMR技術を実際に実行し、データセンターが彼らの原子炉を次々と採用し始めたら？その上昇余地は本当に歴史的なものになり得る。ただし、そのためには、ボラティリティを乗り越えるための真剣な忍耐と確信が必要だ。すぐに億万長者になるプレイではなく、核エネルギーのシフトを信じるなら、数年にわたるテーゼだ。このリスクとリワードは、今のところ投機に偏っていると言える。