最近長期投資に取り組み始めているんだけど、正直、質の高い株を持ち続ける理由は、数字を俯瞰して見るとかなり説得力がある。

ポイントは—過去50年以上にわたり、S&P 500は平均して約10.4％の年率リターンを記録していることだ。これは債券の6.8％、金の7.7％、短期国債の4.7％を大きく上回る。1970年にたった1,000ドルをS&P 500に投資し、そのまま放置していたら、今日では$171k になっているはずだ。これを金の$47k や債券の$30k と比較してみてほしい。計算だけでもかなり説得力がある。

本当の魔法は、何十年にもわたる複利効果だ。そして、配当を出す個別株を選べば、単なる価格上昇以上のトータルリターンを得られる可能性が何倍にもなる。だから、多くの真剣な投資家は、何年も、ひいては何十年も持ち続けられる企業を見つけることに集中している。

良い長期株の条件は何だろう？ たいていは、何らかの堀（モート）がある企業—再現困難な競争優位性を持つ会社だ。市場で支配的な地位を持つ、継続的な収益モデルを持つ、あるいは経済サイクルに左右されにくいセクターで活動している企業を考えてみてほしい。

例えばジョンソン・エンド・ジョンソン—1886年創業の巨大ヘルスケア企業だ。ここの配当は61年連続で増配している。これは本当に重要な実績だ。あるいはマイクロソフト—Windows、Office 365、Azure、Teamsを持つ企業だ。これはほぼ世界中の企業にとって不可欠なインフラだ。

でも、テクノロジーや製薬だけじゃない。ユーティリティのドミニオン・エナジーのような堅実な銘柄もある—連続380四半期配当を出し続けている。あるいは、eコマースのインフラとしてほぼ必須になったユナイテッド・パーセル・サービス（UPS）や、消費者が財布の紐を締めるときに恩恵を受けるディスカウント小売のDollar Generalもそうだ。

一番大事なのは、どんな環境でも高いリターンを生み出せる企業を持つことだ。特定のトレンドや消費者の気分に依存しない、真の持続力を持つビジネスだ。

もちろん、ランダムに株を選ぶべきだとは言わない。ほとんどの人は、資金の大部分を分散投資のファンド—ミューチュアルファンドやETF—に入れる方が賢明だ。これなら即座に分散でき、特にインデックスファンドなら手数料も低く抑えられる。でも、実際に信じられる個別株をいくつか持つのも意味がある。しっかり調査をした上でね。

退屈だけど真実は、市場に長くいることがタイミングを計るよりも圧倒的に勝るということだ。良い企業を見つけて、何年も持ち続けて、複利の力を働かせれば、たいていはうまくいく。これが何十年も通用してきた戦略だし、今後もそう変わるとは思えない。