今日の市場で面白いことを見つけた - パウエルが利下げについて口を開いた後、金は大きく下落した。先物の9月契約は48.50ドル下落し、3,732.10ドルとなった。これは、昨日まで金が史上最高値を更新していたことを考えるとかなりの反転だ。銀もほぼ1％下落し、追随した。

パウエルのメッセージは基本的に「ブレーキをかけろ」というものだった - 彼は、あまり積極的に利下げをするとインフレを再燃させる可能性があると警告した。妥当な指摘だが、問題は：トレーダーたちはその慎重なトーンを買っていないことだ。FedWatchツールによると、年末までにあと2回の利下げを強く見込んでいる人が多く、10月下旬に25ベーシスポイントの利下げが94％の確率で起こると見ている。つまり、市場はその裏側を少し読んでいる。

ドルも0.6％上昇し、金の価値にはあまり追い風になっていない。一方、米国の住宅販売は8月に20.5％も急増し、予想を大きく上回った。この経済の強さは、むしろパウエルの積極的な緩和に対する躊躇を支持している。

さらに地政学的なノイズもある - ロシア・ウクライナの緊張、中東の状況、そして今、最高裁判所がトランプの相互関税についての弁論を聞こうとしている。これらすべてが金を少し抑え込んでいる状態だ。つまり、パウエルのコメントによる冷却、ドルの上昇、強い住宅データ、関税の不確実性が一度に市場を押し下げている。興味深いダイナミクスだ。