最近、グリーン水素分野を見てきましたが、正直、いくつかの興味深い動きが出てきています。業界全体が、多くの人が気づいている以上に加速しています。

だから、今何が起きているかというと：政府は実際に脱炭素化に本気で資金を投入しています。ドイツは2.2億ユーロをグリーン水素の取り組みに投じ、ブラジルはこの分野で60以上の契約を締結しています。一方、ABBのような大手企業は協力して生産規模を拡大しています。ブルームバーグは、2030年までにグリーン水素が補助金なしでも天然ガス由来の水素を下回る可能性があると予測しています。これは大きな転換点です。

しかし、私の関心を引いたのは、この分野で過小評価されている銘柄のいくつかです。興味深い3つを紹介します。

ブルームエナジーは、現在かなり圧縮された評価倍率で取引されています。同社は水素燃料電池を製造しており、アナリストは今年11％の売上成長を見込み、来年はさらに24％の成長を予測しています。これは堅実な加速です。面白いのは、彼らのデータセンター向けのポジショニングです—これらの企業は代替電力ソリューションを積極的に探しており、ブルームの技術が最有力候補のようです。さらに、ユーティリティや産業顧客も新製品に関心を示しています。

次にリンドは、すでに収益性のある産業ガス事業を持ちながらも、クリーン水素の容量拡大を進めています。彼らはテキサスの工場で大口顧客と契約済みで、OCIはアンモニア生産のために水素と窒素を購入することにコミットしています。短期的な触媒もあるにもかかわらず、株価は合理的な評価を維持しています。今期の一株当たり利益は8-11％の成長が見込まれています。

しかし、最も興味深いのはプラグパワーです。昨年は水素配送にキャッシュを燃やしていましたが、今は自社のグリーン水素生産を拡大しています。コスト構造も魅力的で、1キログラムあたり3〜5ドルの生産コストを目標にしており、過去には6〜7ドルで販売していました。そして、今年初めに価格引き上げを発表し、ワシントンは$3 ドル/キログラムのグリーン水素に対する税額控除も検討しています。この計算はすぐに攻撃的になり得ます。彼らの粗利益率は、シナリオによっては$7 ドル/キログラムを超える可能性もありますし、少なくとも$1 ドルにはなるでしょう。

需要側も明確になりつつあります。ウォルマートとアマゾンはともに、2025年から大きな購入量を約束しています。2025年後半にはデータセンターのバックアップ電源契約も期待できます。これらすべてを考えると、プラグの現在の時価総額は21億ドルで、来年までに重要な利益源となる可能性を考えると妥当な範囲に見えます。

$5 カテゴリーの水素株は今、スクリーニングする価値があります。業界のファンダメンタルズは変化しており、顧客のコミットメントも本格化しつつあり、評価もマージン拡大の潜在性を完全には織り込んでいません。エネルギー移行のプレイを検討しているなら、注目しておく価値があります。