最近固定收益分野を見てきましたが、正直なところ、金利が長期間高止まりしているため、シニアローンETFがより注目を集めています。これがなぜ重要か、その理由を説明します。

金利が高止まりしているとき、あなたの典型的な債券ポートフォリオはかなり打撃を受けます。しかし、シニアローンは異なる仕組みで動いています。なぜなら、これらは変動金利商品だからです。LIBORのような基準金利にスプレッドを加えた利息を支払います。つまり、金利が上昇すると、これらのローンのクーポン支払いも実際に増加します。これは、金利上昇が価値を下げる普通の債券とは逆の動きです。金利リスクに対するかなり堅実なヘッジだと思います。

ただし、これらのローンは格付けが投資適格以下の企業から出ているため、その信用リスクを引き受ける見返りに高い利回りを提供します。でも、もし何か問題が起きた場合、シニアローンの保有者は破産時に最優先で返済を受けられる仕組みになっています。これにはかなりの保護が内蔵されています。

個別のローンを選ぶ代わりに、シニアローンETFを通じて広範なエクスポージャーを得ることも可能です。いくつかの優れた選択肢があります。SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN)はアクティブ運用で、452銘柄を保有し、平均満期は約4.61年です。資産総額は46億ドルです。次にInvesco Senior Loan ETF (BKLN)は、Morningstar LSTA指数に連動し、129銘柄を持ち、満期は4.30年、運用資産は42億ドルです。First Trust Senior Loan Fund (FTSL)は、ファーストリースンのローンに焦点を当てており、ソフトウェアやヘルスケアテックに強いエクスポージャーを持ちます。Franklin Senior Loan ETF (FLBL)は規模は小さく2億3,690万ドルですが、手数料は非常にリーズナブルで45ベーシスポイントです。Virtus Seix Senior Loan ETF (SEIX)は、ファンダメンタルリサーチを重視し、割安なクレジットをターゲットにしています。

なぜポートフォリオにシニアローンETFを検討すべきか？第一に、金利保護が実際に効いています。変動金利は定期的にリセットされるため、FRBが金利を高止まりさせても圧迫されにくいです。第二に、これらは通常、他の固定収入商品よりも高い利回りを提供し、特に投資適格債と比べても魅力的です。第三に、資本構造の優先順位が高いため、信用リスクが高まったときに実際に役立ちます。第四に、伝統的な債券中心のポートフォリオにシニアローンETFを加えることで、実質的な分散効果を得られ、期間リスクを抑えられます。そして第五に、インフレが粘り強く続き、金利が上昇する中で、これらの変動クーポンはあなたとともに動き続けます。

手数料構造はさまざまです。SRLNは年率70ベーシスポイント、BKLNは65ベーシスポイント、FTSLは86ベーシスポイント、FLBLは45ベーシスポイント、SEIXは57ベーシスポイントです。流動性は大手のETFで堅調で、BKLNは平均6百万株/日を取引しています。固定収入の配分を構築し、金利変動に対してあまり敏感でないものを探しているなら、シニアローンETFは調査対象として価値があるかもしれません。