暗号通貨のIPO分野で注目すべき点に気づきました。USDコインの背後にいる会社、Circleは2025年6月に上場し、それ以来$31 まで上昇しています。これは堅実な推移であり、その背後には勢いを説明する興味深い動きもあります。

私の目を引いたのは、主要プレイヤーがUSDCをどれだけ積極的に採用しているかです。Visaは、従来の決済回線を使わずに、Circleのブロックチェーン上で銀行パートナーがカード取引を直接決済できるようにし始めました。Intuitはさらに進んで、TurboTax、QuickBooks、Credit KarmaにUSDCを組み込み、支払いと返金を迅速化しています。これらは小規模な実験ではなく、主要なフィンテック企業がブロックチェーンベースのステーブルコインインフラに賭けている証拠です。

Circleが他のステーブルコイン発行者と異なる点は、その裏付けにあります。USDCは、規制されたカストディアンが保有する実際の現金と米国債によって直接支えられています。その透明性は重要であり、より不透明な資産に裏付けられたステーブルコインと比較したときに特にそうです。

しかし、ここで面白くなるのは、今年初めにバミューダがUSDコインを使った政府支払いと商取引のための完全なオンチェーン国家経済を構築するパイロットプログラムを開始したことです。それが成功すれば、日本、ブラジル、メキシコなど他の国も追随する可能性があります。これは、Circleの収益モデルを本当に変えるような採用であり、従来の米国債投資から得られる利回りに頼るだけでなく、プラットフォームやインフラの手数料を実際に収集する方向へとシフトさせるものです。

アナリストは、2027年までに年間収益成長率26%、今年は黒字化、2027年までにEPSが82%増加すると予測しています。株価は来年の利益の約50倍で取引されており、安くはありませんが、バブルのようにも感じられません。

暗号通貨のIPO市場は、正当なブロックチェーンインフラの需要があることを示しており、CircleのVisaやIntuitとの提携は、これがどこに向かっているかに対する機関投資家の信頼を示しています。これが主要なグローバル決済プラットフォームになるのか、それともニッチな存在にとどまるのかは、国レベルのパイロットプログラムの普及速度次第でしょう。暗号のブロックチェーンインフラ側にエクスポージャーを考えているなら、注目しておく価値があります。