ビットコインが7.4万ドルに回復、市場の感情修復かそれともトレンドの始動か？

BTCが7.4万ドルを超えて反発、デリバティブ市場は慎重な兆候を示す
.最近、BTCはアジア取引時間中に一時74,935ドル以上に上昇し、24時間で0.7％上昇、週次では5.4％の上昇を記録した。しかし、デリバティブ市場は楽観的なムードを同時に示しておらず、複数の機関が現状の相場には引き続き慎重さが必要だと警告している。
QCP Capitalの分析によると、今回の上昇は主に現物取引によるもので、市場全体のリスク嗜好の回復によるものではない。
現在、BTCの永久先物の資金料率は依然としてマイナス圏にあり、未決済ポジションの量も減少していることから、空売り勢力は撤退しておらず、ヘッジを強化していることを示している。
オプション市場も慎重な姿勢を示しており、短期的なインプライド・ボラティリティは低く、1ヶ月の期限は3ヶ月未満である。リスク・リバーサル指標は、市場が下落保護を求めている一方で、上昇への賭けは控えめであり、トレーダーは潜在的な調整に対して支払う意向を持っていることを示している。
QCPは、これはあくまで技術的な反発であり、トレンドの反転ではないと考えている。マクロ環境を見ると、長期米国債の利回りや金価格はリスク嗜好の回復を確認させる動きはなく、金は依然高水準にあり、安全資産への需要は依然として存在している。機関は、現状の相場は停戦期待による感情の修復が主な要因であり、根本的なリスクの解消ではないと指摘している。
注目すべきは、ETHの相対的な強さであり、ETH/BTC比率は約0.0315に回復している。また、オンチェーン取引量とステーブルコインの供給量は過去最高を記録し、資金が高弾性資産へのローテーションを示唆している。
全体として、市場の感情は修復傾向にあるが、デリバティブのシグナルは慎重であり、マクロ的なリスク回避の需要は消えていない。今後もリスクイベントの展開を注視し、この上昇が持続可能かどうかを判断する必要がある。