最近、これまで追いかけていなかった面白い投資先をいくつか掘り下げているんだ。評価額の高いメガキャップのハイテク株を追いかける必要はない。みんなお馴染みの銘柄に夢中だけど、それを超えたところにしっかりとしたチャンスもあるってわけだ。

そこで注目しているのが、「GARP（適正価格での成長）」(reasonable price of growth)という概念だ。要は、今の巨大テックの異常な評価を気にせずに、成長の可能性を持ちながらも合理的な価格で買える企業を見つけること。これらは通常、中規模の企業で、堅実なファンダメンタルズを持ちながらも、ずっと手頃なエントリーポイントにある。

そこで、私が特に気になった3つの例を紹介しよう。

まずはインタラクティブ・ブローカーズ。そう、P/Eは31.22と高めに見えるけど、実は市場全体の平均が37.72だから、相対的には割安な成長投資だ。直近の四半期で調整後税引前利益が5四半期連続で10億ドル超え、昨年の年間売上も10億ドルを突破している。これは大きな実績だ。純新規口座も約100万口座増加し、顧客資産は前年比37%増の10億ドルに達した。新商品やAI機能の展開も進んでおり、勢いは本物だ。ただし、金利動向には注意が必要だ。金利は取引活動に直接影響するからだ。

次にEQT。これは天然ガス関連の銘柄で、静かに好調を維持している。配当利回りは1.08%、配当性向は20%未満と持続可能な水準だ。直近の四半期だけで25億ドルのキャッシュフローを生み出しており、事業投資や借入返済、株主還元に充てられる。P/Eは18.52とエネルギーセクターの平均を下回り、株価純資産倍率（P/B）は1.38。ウォール街は来年の利益が約3割増になると見込んでいて、評価は妥当な範囲内だ。

最後にTJXカンパニーズ。T.J.マックス、マーシャルズ、ホームグッズなどのオフプライス小売を展開している。第4四半期の調整後EPSは前年同期比16%増、来年は約146店舗の新規出店を計画している。短期的には2027年の比較売上成長率を2-3%と見込んでおり、少し控えめなガイダンスだが、大きな問題ではない。在庫管理も堅実で、関税の逆風も乗り越えている。アナリストは10%の利益成長を見込んでおり、売上高倍率（P/S）は2.97と、忍耐強く待てば上昇余地がある。

要は、みんながハイテク株に殺到している間に、少し掘り下げてみると、リスクとリターンのバランスが良い投資先も存在するということだ。これら3つは、実質的な成長と合理的な評価を兼ね備えていて、信じて飛び込む価値がある。ぜひ注目しておきたいところだ。