最近のビットコインデータで面白いことに気づいた。

小口投資家—0.1 BTC未満の小規模リテールウォレット—が実際により多く蓄積しており、2024年中旬以来の最高シェアに達している。
一方、10,000〜10,000 BTCを持つ大口投資家は逆の動きで、10月のピーク以来ポジションを縮小している。
この奇妙な分裂が、おそらく$60k 範囲周辺での価格の乱高下を引き起こしている理由だ。

ただし、ポイントはこうだ：
リテールは底値を設定し、短期的な勢いを生み出すことができるが、本格的な上昇には大口投資家の参加が必要だ。
小口投資家が買い増しをしている一方で、クジラたちが反発ごとに売り続けていると、我々が見ているのと同じ結果になる—フラストレーションと乱高下だ。
数週間前のデータは、ミッドサイズの保有者が積極的にディップを買っていたときの方がより強気に見えたが、広い視野で見ると、大口ウォレットは10月以降も純負のままだ。

だからこそ、小口投資家は役割を果たし、活動を続けて蓄積している。
今の疑問は、クジラたちが実際に反転してこの動きを支援し始めるのか、それとも横ばいのまま推移し続けるのかだ。
大口の参加がなければ、どんな上昇も彼らが退出するためのもう一つの機会に過ぎなくなる。
これが本当のストーリーだ。