この2日間また誰かが安定コイン供給の曲線を使って「ETF＝新しい資金の流入」を証明しようとしているのを見たが、私も見るけれど、関連性を因果関係と誤解しないでほしい…安定コインは時にはオンチェーンのレバレッジの移動やリスク低減、またはオフラインの決済習慣の変化に過ぎないこともある。グラフが良く見えるからといって、実際にお金が天から降ってきているわけではない。ETFはむしろチャネルのようなもので、チャネルが開いているだけで既存の資産の回転に過ぎない。要するに、今は「誰がレバレッジを増やしているか、誰が強制的に縮小させられているか」という形状変化のシグナルに注目したい。ついでにNFTのロイヤリティについても激しく議論されているが、クリエイターは収入を望み、トレーダーは流動性を求めている。結局のところ、市場の熱気が両者を支えられるかどうか次第だ…もう説明を追いかけるのはやめて、ランダムを受け入れ、まずはポジションを火山の噴火のようにしないことだけを心掛ければいい。