最近また誰かに「AMMのマーケットメイキングは楽に稼げるのか」と聞かれたけど、あまり詳しく説明する気にならない…曲線がそこにあるとき、あなたが稼ぐのは手数料で、失うのは価格の動きによるその道のり、無常損失は要するに「あなたがLPを持っていて、ポジションが受動的に変わること」だ。相場が波乱のとき、手数料だけでは追いつかないこともある。

それに、ここ数日、クロスチェーンブリッジの盗難やオラクルのエラーなどが起きて、みんな一斉に「確認待ち」のモードに入る。流動性の移動は非常に速く、一瞬でプールが空になったり、逆に満杯になったりして、マーケットメイキングはむしろ規律を守ることに近くて、胆力勝負ではなくなる。

今は自分は二つのチャートだけを見ている：価格差と取引量、プールの深さの変化。条件が合わなければ撤退、無理に耐えない。理解されなくても構わない、結局自分の曲線とリスクだけに責任を持つ。とりあえず、こんなところ。