SpaceXの事業別財務報告が初公開、星リンクだけが収益を上げており、xAIは年間約140億ドルを消費

ME News ニュース、4月14日（UTC+8）、以前公開されていなかったSpaceXの事業別財務データによると、同社の三大事業のうち衛星インターネットサービスのStarlinkだけがキャッシュを生み出しており、ロケット打ち上げとAIの二つの分野は資金を消費している。

Starlinkの昨年の売上高は114億ドルで、前年比50％増加し、SpaceXの総売上の61％を占める。調整後EBITDA（税金・利息・減価償却・償却前利益、株式報酬を加算）は72億ドル、利益率は63％で、2024年の50％や2023年の41％を上回る。資本支出を差し引いた後のStarlinkのフリーキャッシュフローは約30億ドルで、SpaceXの唯一の黒字事業である。

ロケット打ち上げ事業の売上高は41億ドルで、わずか8％の増加にとどまり、フリーキャッシュフローは約マイナス30億ドル。SpaceXは年間160回以上の打ち上げを行っているが、その大部分は自社のStarlink衛星の輸送に使われており、外部顧客の市場は限定的である。AI事業（ソーシャルプラットフォームXと大規模モデル企業xAIを含む、後者は今年2月に2500億ドルの評価額でSpaceXに統合された）は売上32億ドルで、23％増加したが、年間で約140億ドルを消費している。参考までに、OpenAIとAnthropicは昨年それぞれ約90億ドルと40億ドルを消費しており、SpaceXのAI事業は両者の合計を超えている。売上規模と成長率においても、xAIはOpenAIやAnthropicに大きく遅れている。

Starlinkが生み出す30億ドルのフリーキャッシュフローだけでは、残りの二つの事業の赤字を埋めるには不十分である。SpaceXの年間資本支出は207億ドルで、総売上を超えている。全体のフリーキャッシュフローは約マイナス140億ドル。『The Information』の報道によると、SpaceXは昨年純損失が約50億ドルだった。

SpaceXの最近の評価額は1.25兆ドルで、EBITDAの266倍に相当する。Metaは16倍、Alphabetは25倍、NVIDIAは36倍であり、評価が高いことで知られるTeslaもわずか119倍である。SpaceXは今年6月に上場を予定しており、史上最大規模のIPOになると予想されている。このIPOの核心的な問題は明白である：Starlinkの成長見通しが、残り二つの事業の巨額な赤字を支えられるかどうかである。（出典：Theinformation)）