第13.04レビューの結果：中国国内商品市場の一日の急激なボラティリティ、ブルとベアの闘いの激化

　　2026年4月13日、世界の市場は再び大きな圧力にさらされた。米国は再度、東部時間の10:00から(UTC+8)にかけてイランの港を通じたすべての海上輸送を封鎖し、限定的な軍事攻撃の再開を検討していると正式に発表した。これに対し、イラン議会は「敵対国」の軍艦のホルムズ海峡通過を完全に禁止する新たな計画を提案した。

　　構造的乖離の拡大

　　1. エネルギー：原油価格は高水準を維持、供給不足が続く

　　最近の停戦の噂にもかかわらず、封鎖の導入は市場の期待を崩した。ブレント原油の価格は安定して$96–98の高水準を保っている。中東のエネルギーインフラの破損と原料輸送チャネルの封鎖により、原油の供給が困難となり、現物市場には明らかな「バックワーデーション」(Backwardation)効果—現物プレミアムの大幅な上昇—が現れ、短期的に原油価格を100ドルレベルに押し上げる可能性が高まっている。

　　2. 金属：アルミニウム価格の上昇、銅への圧力

　　アルミニウム：エネルギーコストの急騰が供給懸念を引き起こし、LMEのアルミニウム価格は急騰し、現物プレミアムは2007年以来の最高値に達した。

　　銅：全く異なるロジック。マクロ経済のリセッションや物流の困難を懸念し、ロンドン金属市場の銅は1.3%以上下落し、約$12,780/トンで推移している。市場は「地政学的取引」から「高インフレによる需要抑制」への懸念に切り替わっている。

　　3. 防衛資産：金と銀は「堅実な通貨」の特性を示す

　　資本は大量に防衛資産に流入—4月には金、銀、プラチナが反発し、最低値から急反発した。地政学的リスクのプレミアムはすでに原料価格形成の主要要因となっている。

　　分析の一般的手法：大きいものから小さいものへ

　　全体として、商品：上昇か下落か？ボラティリティ

　　最も強いセクター：新エネルギー源(ブル)、貴金属(ベア)

　　最も強力なツール：多結晶シリコン(ブル)、苛性ソーダ(ベア)

　　結論：市場は非常に不安定—「見ているだけが良い、取引は控えめに」