先週の金曜日、米国の3月インフレデータの発表後、貴金属市場は比較的穏やかに反応した。

データによると、3月の年間CPI指数は急激に3.3％に上昇し、過去1年で最高を記録した。一方、月次の上昇率は0.9％で、2022年6月以来最大の月次増加となった。
しかし、コアCPIは年間2.6％の増加にとどまり、月次も0.2％と、いずれも市場予想を下回った。
この構造は、原油価格の上昇が全体のインフレに顕著な影響を与えていることを示すが、コアインフレの大幅な上昇にはまだ至っていないことも示している。
コアインフレ (エネルギー資源を除く)は依然として安定しており、比較的管理可能な状態にある。

しかし、同日に発表されたミシガン大学の調査は全く異なるシグナルを示した。
4月の1年先のインフレ期待は、前回の3.8％から急激に4.8％に上昇し、過去1年で最大の月次増加となった。
将来のインフレに対する消費者のパニックは、現在の指標が比較的穏やかであることと対照的であり、地政学的紛争が価格に影響を与える中、国民の懸念が急速に高まっていることを反映している。

週末、最も議論された出来事は、米国とイランの交渉であったが、最終的に失敗に終わった。
両者は、ホルムズ海峡の管理、イランの濃縮ウランのレベル、海外資産の凍結解除といった重要な問題で深刻な意見の相違に直面した。
近い将来の和解は見込み薄い。
現在、米国とイランの交渉の進展は不確実性の最大の要因となっている。
交渉が成功し、一時的にホルムズ海峡の航行が回復すれば、原油価格はさらに下落し、金はリスク増大の中で引き続き堅調に推移する可能性がある。
逆に、交渉が失敗したり停戦合意が破棄されたりすれば、リスク回避のムードが高まり、価格上昇や金のさらなる動きの制限につながる可能性がある。
明確なトレンドが現れるまでは、トレーダーはポジションを厳格に管理し、柔軟性を持ち、より明確なシグナルを待つことが推奨される。