最新のBofA調査データで面白いことを見つけました。ドルの弱気ポジションが10年以上見られなかった水準に達しており、正直なところ、マクロトレンドを考える上で注目に値します。

では、何が起きているのか - 機関投資家がますます規模を拡大してドルに逆張りしているのです。ドルの弱気センチメントがこれほど極端になるとき、それは通常いくつかの兆候を示しています。一つは、米国の財政状況に対する懸念が高まっていること。二つは、投資家が代替手段を探していること。そして三つは、歴史的に見て、この種のドルに対する弱気の状況は、ビットコインなどの代替資産により注目が集まる時期と重なることが多いのです。

この関係は難しい話ではありません。ドルが弱含む環境は、非相関資産にとってより好ましい傾向があります。ビットコインの「デジタルゴールド」や通貨の価値毀損に対するヘッジとしての物語は、機関投資家が伝統的な法定通貨に対して積極的に弱気のポジションを取るときに、より意味を持ち始めます。

面白いのは、その規模です。これは10年以上で最も高いレベルのドル弱気ベットを示しています。これは単なるノイズではなく、大口資金が通貨リスクについて考える方法における構造的な変化を示しています。

これは何かを保証するわけではありませんが、極端なドル弱気ポジションと、増加する機関投資家の暗号資産採用を組み合わせると、潜在的な追い風が見えてきます。マクロの設定が、代替資産を支援し得る方向に整いつつあるのです。

次のサイクルに備えるなら、注目しておく価値があります。