#OilEdgesHigher 供給逼迫と地政学リスクの上昇を背景に原油が上げ幅拡大

[都市、日付] — 今日の取引序盤、原油価格は小幅な上昇を記録した。投資家は、供給の引き締まりという足元のファンダメンタルズと、くすぶり続ける需要懸念を天秤にかけながら、価格を押し上げた。指標となる2つのベンチマーク契約、ブレント原油とWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）(—いずれも、この取引時間で約0.8%上昇した。

ブレント先物は1バレル当たり$87.40まで上昇し、WTIは$83.10に到達した。これにより、世界の商品（コモディティ）は2日連続で上昇モメンタムを示した。

供給カットの効きが続く

今回の値上がりの主因は、大手原油生産国による生産抑制が継続していることだ。サウジアラビアとロシアを中心にしたOPEC+加盟国は、自主的な減産を維持しており、結果として世界の在庫を実質的に引き締めている。

米エネルギー情報局 )EIA(が今週初めに公表したデータでは、米国の原油在庫が予想を上回る規模で取り崩され、減少幅はほぼ400万バレルに達した。在庫の低下は通常、報告されている以上に強い需要、あるいは供給の弱さを示すもので、いずれも価格上昇を後押しする要因となる。

「市場はついに、これらの生産カットがもたらす実際の影響を感じ始めている」と、[企業名]のコモディティ責任者である[アナリスト名]は述べた。「精製業者はフル稼働で、在庫は減っている。価格の下支えとなる“フロア”が、週ごとによりしっかりしてきている。」

地政学的な摩擦が上乗せ要因に

地政学的な緊張も、原油価格にリスク・プレミアムを押し上げている。主要なエネルギー生産地域での敵対行為の再燃や、紅海でのサプライチェーンの混乱が、トレーダーに対して潜在的な供給途絶リスクを織り込ませることになった。

重大な供給停止は発生していないものの、その脅威だけでも弱気の賭けを抑えるのに十分だった。アナリストによれば、状況がエスカレートすれば、原油は)の水準へと急速に向かう可能性があるという。

需要見通しはなおもまちまち

需要面では、状況はより見通しづらい。米国のガソリン消費は季節要因による強さが見られる一方で、中国の景気回復の鈍さが上値余地を抑え続けている。今月初めには、北京発の弱い製造業データがセンチメントに重しとなり、トレーダーは、アジアの需要が現在の供給量を吸収できるかどうかについて、依然として慎重だ。

それでも国際エネルギー機関 $90 IEA(は最近、石化製品や航空燃料の需要が堅調であることを理由に、2025年の需要見通しをわずかに上方修正した。

原油は今後どうなる？

足元では、注目点は次に予定されているOPEC+の閣僚会合だ。同カルテルは、既存の減産を解除するのか、延長するのかを決定する。多くのアナリストは、グループが現在の方針を維持し、少なくとも次の四半期まで供給に対して引き締めの手綱を保つと見込んでいる。

テクニカル面では、原油はWTIについて)と$80 の間でレンジ相場が続いている。出来高を伴う形で$90 を上抜けることになれば、年初来高値のテストに向けた道が開ける可能性がある。逆に、在庫の予想外の増加や、主要な紛争地域での外交的な突破口があれば、今日の上げはあっという間に帳消しになる恐れがある。

「当面は、抵抗が最も少ない道筋は上方向のままだ」と、[アナリスト名]は付け加えた。「ただし、ボラティリティは確実だ。原油市場は一直線には動かない。」