トランプの「二枚のカード」— 停戦と関税が同時に暗号市場に与える影響

トランプは4月7日夕方、イランがホルムズ海峡を開放すれば2週間のイランへの空爆停止に同意したと発表した。この決定は、中東情勢が新たな段階に入ったことを示している。しかし注目すべきは、同日署名された文書には、輸入鋼鉄・アルミ・銅に50%関税を課し、医薬品に100%関税を課す政策が依然進行中であることだ。これは、「緩和」と「圧力」の二つのカードが同時に切られていることを意味する。
停戦は暗号市場に初期の影響をもたらしている：ビットコインは72,000ドルを突破し、イーサリアムは2,200ドルに上昇、全ネットワークで12万人超のロスカットが発生した。地政学的リスクプレミアムの解放により、リスク資産に一時的な息吹がもたらされている。しかし、深く分析すると、停戦の暗号資産への好影響は「リスク志向の修復」に過ぎず、「ファンダメンタルズの改善」ではない。ホルムズ海峡の航行再開は原油価格を押し下げ、インフレ圧力を緩和し、FRBの今後の政策調整に余裕をもたらす—これが真の中期的な好材料だ。
関税政策の影響はより複雑だ。鋼鉄・アルミ・銅に50%関税を課すことは、米国内の製造コストを押し上げる。一方、医薬品に100%関税を課すことは、世界の医薬品供給チェーンに直接影響を与える。これらの政策が重なることで、インフレ圧力が増大し、FRBの利下げ余地を狭める可能性がある。市場はまだ関税政策の長期的な影響を十分に織り込んでおらず、これは停戦ニュースの背後に潜む「灰色のサイ」かもしれない。
資産配分の観点から見ると、停戦の期間は暗号市場にとって貴重な「バリュエーション修復期間」だ。しかし、投資家は冷静さを保つ必要がある。二週間の一時的な停戦は永続的な平和を意味しない。イランが提案した十点の要求には、「戦争の永久的終結」や「制裁解除」が含まれており、米側の立場と根本的に異なる。交渉破裂のリスクは依然として存在する。この二週間、市場は「停戦の恩恵」と「関税の影」の二重の影響を受けるため、柔軟なポジションを維持し、追い高を避けることが推奨される。
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