旧正月の5日目に、思わず笑ってしまうものを見つけました。段永平（Duan Yongping）が、ミラー越しの自撮り（ミラ―セルフィー）を投稿し、謎めいたキャプションを添えました。市場では、それが「自分は財神だ」と名乗っているのだと読まれていますが、正直なところ、その伝説にはぴったりです。

段永平を知らない人向けに言うと、彼は中国版のウォーレン・バフェットみたいな存在です—ただし本人ではなく、市場がそう呼んでいるだけです。1961年生まれで、影の中で動くタイプの投資家でありながら、無視できないほどの富の創出の軌跡を残してきました。80年代に電子製造からキャリアを始め、のちにOPPOやVivoを率いることになる人たちとともにBBKエレクトロニクスを共同設立しました。さらにそのあと、40歳のときに面白い選択をしました—経営側から身を引き、投資に完全に軸足を移したのです。

段永平の考え方がどういうものかは、NetEaseへの賭けだけでほぼ分かります。彼はその投資を100倍のリターンに変えました。そういう動きをすると、バフェットとランチの日程が取り付けられるわけです。2006年、段永平はそのランチのために$620k を支払い、中国人として初めてバフェットと同席することになりました。さらにピンドゥオドゥオ（Pinduoduo）の創業者も連れてきました。

でも、段永平のポートフォリオの動きを見ていて一番面白いのはここです。2011年、みんながAppleに関してパニック状態だったとき、彼は買っていました。Appleの時価総額が$300 ビリオンだった頃です。いま見てみてください—どこかの時点で$4 兆に触れている。それなのに最近はAppleのポジションを削っていて、つまり彼がどう再配置しているかが分かります。

Tencentも、段永平のアプローチを示すもう1つのケーススタディです。彼は、株価が300 HKDから180 HKDまで下落した2022年を通じてディップ（下落局面）を買い続けました。彼の動きを追っていた人たちは短期では痛い目に遭いました。ですが、耐えて持ち続けられたなら？Tencentは657 HKDに到達しました。これが段永平の違いです—彼は、多くの投資家が待ちきれないゲームをやっているんです。

示唆に富むのは、最近の動きそのものです。先四半期、段永平はNVIDIAを最高値圏で攻め、660万株超を追加して保有総数を720万株にし、価値は$1.35 billion（13.5億ドル）に到達させました。これは現在、彼の3番目に大きいポジションです。一方で、彼はAppleへのエクスポージャーを7%以上静かに減らしています。でも、いちばん賢いのはどこか？AIのバリューチェーン全体にわたって構築している点です。計算はCoreWeave、接続はCredo、アプリケーションはTempus。これは偶然ではなく、明確な方針（テーゼ）です。

ミラ―セルフィーのジョークにも、今なら意味が分かります。この男は、私たちの多くがまだ何を買うべきか考えあぐねている間に、こっそりとポジションを積み上げてきました。NetEaseであれ、Appleであれ、Moutaiであれ、そして今はAIインフラのテーマであれ、段永平の動きは時間が経っても良い形で残りやすい。市場は見ています。