最近、Pi Networkのトークンエコノミクスについて調べているのですが、みんながずっと聞いてくるのが1つあります。それは「piのマイニングはいつ終わるのか？」ということです。正直なところ、その答えは思われているよりも、ずっと奥が深いです。

というわけで結論から言うと、2025年の初めの時点でPiはすでに10億以上のトークンをマイニングしており、そのうち約63億が当時コミュニティ内で流通していました。そこから現在に至るまでに、流通量は10億Piを超えるまで成長しています。なかなか堅実な導入率だと思います。ですが、ほんとうの話は「次に何が起こるか」です。

Piの総供給量は100億に上限が設定されていて、その配分が実はかなり興味深いのです。65億はマイニング報酬として、特別に確保されています——つまり全体の大部分を占めます。さらに、エコシステム開発に10億、流動性プールに5億、そしてコアチームに20億が割り当てられています。それで、piのマイニングはいつ終わるのか？ 技術的には、65億のマイニング報酬トークンがすべて配布された時点でマイニングは停止します。ただし、ここに落とし穴があります。公式のタイムラインは何も発表されていないのです。

なぜかというと、マイニングレートが固定されていないからです。新しいユーザーがどれだけ参加するか、そしてネットワークがどれだけアクティブかに応じて調整されます。ユーザーが増えれば増えるほど、1人のマイナーあたりの報酬は薄まっていき、その結果、全体としてのマイニング速度が鈍化します。これは、インセンティブと持続可能性のバランスを取るための、かなり賢い仕組みです。

私が面白いと感じるのは、このシステムに組み込まれた柔軟性です。決め打ちの終了日があるのではなく、Piのアプローチではネットワークに“呼吸の余地”を与えています。導入が進むにつれて、マイニングは自然にスローダウンしていくのです。piのマイニングがいつ終わるのかは、ネットワークの成長パターン次第で決まります——予測するのが難しい要素でもあります。

私の見立てでは、本格的にマイニングが収束するまでにはおそらく数年かかるでしょうが、その移行はすでに段階的に始まっています。本当の節目は、マイニングが止まる瞬間ではありません。Piが、単なるマイニングのインセンティブ目的のものから、実際のユーティリティやアプリケーションを持つものへと移行するときです。それが、このネットワークが長期的に生き残れるかどうかを決めます。供給の配分構造は、その移行を支えるように設計されているように見えます。エコシステム開発の資金、流動性の提供、そしてチームのリソースはすべて、マイニングフェーズの先にある、持続可能な何かを構築することを示唆しています。