中国の投資界で「東洋のバフェット」と称される段永平という人物がいる。彼の投資哲学と実績を深掘りしてみると、本当に興味深い教訓が詰まっているんだ。

段永平の凄さは、起業から投資への転身にある。1988年に200万元以上の赤字を抱えた小さな工場を引き受け、わずか数年で年産100億元規模まで成長させた。その後、益華グループから独立してOPPOとVivoの前身となる步步高を立ち上げ、CCTV広告で「標王」を2年連続受賞。40代で急流勇退してアメリカに移住し、投資の道に転じた。現在の資産は300億ドルを超えるとも言われている。

2006年、段永平はバフェットとのランチ権を62万ドルで落札した最初の中国人投資家になった。この時、彼はバフェットにアップルを推薦し、その後バフェットが大量のアップル株を買ったのは有名な話。段永平自身もバフェットの価値投資思想に深く影響を受けた。

実際の投資成績を見ると、ネットイーズで200万ドルを投じたら1億ドル超に膨らみ、約20倍のリターン。その後も68倍に達したと報道されている。アップルは2011年から長期保有を続け、2024年末時点で保有資産は102億ドル超、全体ポジションの70%以上を占めている。

面白いのは、段永平が貴州茅台を「長期債券」として捉えていることだ。人民元口座でほぼ全額を茅台に投資し、10年後には銀行預金を上回ると予測している。彼にとって、茅台の内在価値は安定していて、価格変動は気にしない。テンセントやピンドゥオドゥオへの投資でも、株価が低迷する時こそ買い増しする戦略を取っている。

段永平が語る投資の心得は10個あるが、最も重要なのはこれだ。まず、魚のいる場所で釣りをすること。A株が20年停滞している一方、米国株は上昇し続けている。次に、1年で銘柄を選んで10年保有する。バフェットも「10年持てない株は1秒も持つべきではない」と言っている。

株を買うとは会社を買うことだ。良い製品、優れたビジネスモデル、ビジョンのある経営者がいるなら、怖がる必要はない。投資には信念が必要で、心の底から信じて、どんな市場ノイズにも動じないこと。段永平は2つの口座を使い分けている。1つは価値投資用で、アップルを14年間一度も売らず、数百倍のリターンを得た。もう1つは投機口座だが、得たのはわずかな利益だけだった。

投資に近道はない。近道を探す人は20年後も探し続けているだろう。投機は結局、コインを投げるのと同じで55対45の確率でしかない。判断回数を減らすことも大切で、1年に20回も判断すれば必ず間違う。一生で20回の投資判断で十分だと彼は言う。

誰も注目しない時に買い、人が殺到する時に売る。ネットイーズが1ドルまで暴落した時、段永平は「10元の価値があるものが1元で売られているのに、何の勇気が必要か」と言った。当時、ネットイーズの1株当たり現金は4元あったのに株価は1元だった。

A株を博打だと思うのは大きな誤りだ。価値投資家こそが本当に利益を上げる。段永平が投資した茅台は十数年間、一度も手を付けていない。最後に、彼が信じるのは宿命だ。あなたは必ずなりたい自分になる。投機主義者は変わらないが、価値投資に同意する人はそのような人に変わるだろう。これが段永平がバフェットと食事をする理由なんだ。