Bitcoinの現在の値動きを見ていたのですが、実際にこの展開はかなり興味深いものでした。1月にBTCは100k前後で何度もはじかれ、その結果として利益確定が一気に発生しました。価格はしばらく、調整（コンソリデーション）の水準の間を行ったり来たりしましたが、積極的な売りには転じず、むしろ落ち着きを取り戻すような雰囲気でした。

私の注意を引いたのは、Realized Profit/Loss Ratio（実現損益比率）の振る舞いです。歴史的には、この指標が5.0を下回った状態が続くと、どんなリラ（上昇局面）もすぐに失速しやすいです。ここ数年はまさにそのパターンでした。そこで、これがその閾値を上回って破るのかどうか、つまり「ただ利益を取っているだけ」ではなく「本当の新たなお金が入ってきている」ことを示すのかを見極めようとしていました。

FRBは金利を据え置き、Powellはそれを「neutral（中立的）」だと呼びました。これは、基本的にしばらく追加の引き締めはないという意味でした。おかげで、センチメントはパニックに陥るよりも慎重に強気を保ったままでした。さらに、Bitcoin Spot ETFの資金流出が鈍化していることにも気づきました。11月は34.8 billionが流出し、12月は1.09 billion、そして1月は278 millionしか見られませんでした。この鈍化は、機関投資家による売り圧力が和らいでいることを示唆していました。

2月は歴史的にBitcoinが平均で14.3%リターンを出す月なので、その月に向けた状況は悪くないように見えました。テクニカル的には、BTCは90kを回復し、上方のウェッジ（上昇ウェッジ）にあるレジスタンスを突破する必要がありました。もしそれが起きれば、次の論理的なターゲットは98kになるはずだと見ていました。

振り返ると、2026年4月時点での現在のビットコイン価格は70.92k前後にありますが、もちろん2026年2月に抱かれていた楽観は、想定していたセットアップどおりには進みませんでした。時にはマクロ環境が変わったり、売り圧力が予想以上に強く再び戻ってきたりします。これは、指標同士が一致していても、市場はいつでもあなたの想定を裏切りうるという良い教訓です。要点は—2月には歴史的に強気寄りのバイアスがあるかもしれませんが、それが何かが起きることを保証するわけではない、ということです。